2.Мировой кредитный рынок
Одной из составляющих мирового рынка является мировой рынок долговых обязательств (рынок ссудных капиталов). Это специфическая сфера рыночных отношений относительно обращения долговых обязательств, гарантирующих кредитору право взыскивать долг с должника.
Мировой рынок долговых обязательств условно делят на мировой кредитный рынок (рынок банковских кредитных обязательств) и мировой рынок долговых ценных бумаг, на котором обращаются финансовые инструменты, которые удостоверяют долговые отношения между кредиторами и заемщиком (облигации, ноты, коммерческие бумаги и т.д.). Главным признаком такого разделения является возможность или невозможность свободной купли-продажи финансовых обязательств или финансовых инструментов (сделки по обмену сегодняшней стоимости на будущую могут оформляться в виде ценных бумаг, которые могут быть предметом свободной купли-продажи, а кредитные соглашения, то есть обязательства заемщика перед кредитором, не являются предметом свободной купли-продажи). Каждый из рынков включает еврорынок как часть мирового рынка ссудных капиталов. В данном параграфе будут рассматриваться особенности мирового кредитного рынка, а вопросы, касающиеся долговых ценных бумаг, - в параграфе 3.
Мировой кредитный рынок — сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента, и формируются спрос и предложение.
Субъектами мирового кредитного рынка выступают коммерческие банки, корпорации, финансовые посредники, небанковские финансовые организации (страховые компании и пенсионные фонды), центральные банки и другие государственные органы, правительства, региональные международные банки развития, международные финансовые институты. Однако, в основном, кредитование осуществляется международными банками, именно благодаря широкой сфере их финансовой деятельности.
Международное кредитование совершается в разных формах. Более подробно об этом говорилось в теме 6.
На условия получения международного кредита влияет ряд факторов: направления использования кредитных ресурсов, характер субъектов кредитных отношений, уровень интернационализации кредитных рынков и их подчиненность национальному кредитному контролю.
Стоимость кредита, то есть расходы заемщика на кредит, состоящие из суммы кредита, процентной ставки, комиссионных и иных сборов. Она определяется по формуле:
где S - общая стоимость кредита;
Lim - сумма кредита;
R - общая ставка процента (основная ставка по кредиту, комиссионные, страховые взносы,оплата юридических и любых других услуг);
Tcp - средний срок кредита.
Главным элементом стоимости кредита является процентная ставка.
Диапазон процентных ставок весьма широк (в среднем 7 - 18%). Разница процентных ставок определяется:
степенью риска на заем;
сроком, на который выдается ссуда;
размером займа (более высокая - на меньшую из двух, при прочих равных условиях);
величиной налогообложения (например, более интересна 7% ставка ссудного процента на облигацию, которая не облагается налогом, чем 9% ставка на облигацию, облагаемую налогом);
условиями конкуренции на рынках ссудного капитала.
Существенным показателем при предоставлении кредита является сумма (лимит) кредита. Она представляет собой часть ссудного капитала, предоставляемая заемщику.
На срок международного кредита влияет целевое назначение кредита, соотношения спроса и предложения по аналогичным кредитам; размер контракта; национальная законодательная база; межгосударственные соглашения.
Основной современной особенностью развития мирового кредитного рынка стало формирование еврорынка. В основе его возникновения лежит идея использования валют в международном масштабе.
Сегодня на еврорынке задействованы крупнейшие международные банки, финансовые центры и все конвертируемые валюты. На еврорынке операции осуществляются в валютах, которые отличаются от валюты страны местонахождения банка, который проводит операции. Появление такого рынка обусловлено лишь потребностями инвесторов и пользователей инвестиций, поэтому операции на нем не попадают под государственное валютное и налоговое регулирования страны - эмитента валюты.
Еврорынок — это часть мирового рынка валют и заемных капиталов, на которой операции осуществляются в евровалютах.
Евровалюта — это валюта, которая размещается в иностранных банках, расположенных за пределами страны — эмитента данной валюты.
Операция, в результате которой появляется евровалюта, является банковским депозитом. К евровалюте относят также средства, которые банк набирает взаймы своим клиентам в валюте, которая отличается от валюты страны местонахождения данного банка.
Например, евродоллар - это доллар, размещенный в банке вне территории США. Приставка «евро» совсем не означает того, что указанная валюта находится в Европе, что ею владеют европейцы или что она размещена в европейском банке. Она определяет лишь территориальное размещение банка, который принимает вложение, не совпадающее с территорией, где валюта эмитирована, имеет официальный курс и является законным платежным средством. Т.е., например, евродолларом будет называться доллар, размещенный бразильцем в японском банке.