Модуль 3. Финансово-экономические основы функционирования мировой экономики в условиях динамичного развития нтр. Тема 2. Лекция 8. Международное перемещение капитала и мировая валютная система (2 г)

8.1. Международная миграция капитала

8.2. Структура экспорта капитала

8.3. Еврорынки

8.4. Сущность и исторические аспекты формирования мировой валютной системы (Парижская валютная система, Генуэзская валютная система, Бреттон-Вудская валютная система, Ямайская валютная система, Европейская валютная система)

8.5. Мировые валютные рынки

8.6. Конвертируемость национальных валют

8.1. Международная миграция капитала

Перемещение капитала между странами начал активно развиваться в период становления мирового хозяйства. Дополняя и опосредующих международную миграцию товаров, оно становилось постепенно неотъемлемой, определяющей, отличительной чертой современной мировой экономики и международных экономических отношений. Среднегодовые темпы прироста прямых иностранных инвестиций составили в 80-е гг почти 34%, что в 5 раз превышало темпы расширения мировой торговли.

На современном этапе международное движение капитала служит определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развития других форм международных хозяйственных связей.

Перемещение капитала за границу (экспорт капитала) - это процесс, в ходе которого происходит изъятие части капитала из национального оборота одной страны и помещение его в различных формах в производственный процесс и обращение другой страны. Международное движение капитала, по сути, означает миграцию капиталов между странами, приносящая доход их владельцам.

Среди причин перемещения капитала за границу выделяется его относительная избыточность в собственной стране. Вывоз капитала позволяет частично решить противоречия воспроизводства товаров, способствует росту экспорта товаров и услуг.

По своему характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными. Так, по источникам происхождения обычно они делятся на: 1) государственный; 2) частный капитал.

Государственные капиталовложения в международной практике называют еще официальными, они являются средствами из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. По формам - это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (например, кредиты МВФ).

Частный капитал - это средства из негосударственных источников, которые помещаются за границу или принимаются из-за рубежа частными лицами (юридическими и физическими).

Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование. Они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство контролирует их перемещения.

По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся: 1) на краткосрочные, 2) на среднесрочные, 3) на долгосрочные. К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения.

Вывоз капитала за границу осуществляется с целью получения предпринимательского дохода или получения процентов. Соответственно различают экспорт предпринимательского и ссудного капитала.

Вывоз предпринимательского капитала - это долгосрочные зарубежные инвестиции, ведущие к созданию за границей филиалов, дочерних компаний и совместных предприятий. Такие вложения делятся на прямые, которые позволяют осуществлять контроль над зарубежным предприятием, и портфельные, дающие право на доход в виде дивидендов.

Прямые зарубежные инвестиции (по определению Международного валютного фонда) - это такая форма инвестирования, когда инвестор управленческий контроль над объектом инвестирования. Прямыми считаются инвестиции, которые охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля над предприятием.

Прямые инвестиции осуществляются в форме вложений собственного капитала в зарубежные промышленные, торговые и другие предприятия путем организации экспортером капитала производства на территории другой страны. К прямым инвестициям относят также реинвестирование прибыли, полученной за границей, в производство страны, где он был получен.

Создаваемые за рубежом предприятия могут иметь форму:

- Филиалы - не имеют юридической и финансовой самостоятельности, действующие от имени и по поручению главной (материнской) компании;

- Дочерние компании - является юридическое самостоятельными, однако материнская компания контролирует их деятельность, владея контрольным пакетом акций;

- Ассоциированные компании - юридическое и финансовое самостоятельные, материнская компания владеет частью акционерного капитала и может влиять посредством подписания контракта на управление. Портфельные иностранные инвестиции - это вложение капитала в иностранные ценные бумаги, которые не дают права реального контроля над объектами инвестирования. Портфельные инвестиции осуществляются путем приобретения акций, облигаций, казначейских векселей, опционов, фьючерсов и т.п. Целью подобного инвестирования является получение дохода за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов. Преимущество портфельных инвестиций по сравнению с прямыми, заключается в высокой степени ликвидности.

Экспорт ссудного капитала осуществляется в виде кредитов, займов и банковских депозитов.

Международный кредит - это ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая кредитором одной страны заемщику другой на условиях срочности, возвратности и уплаты процентов. Кредиты характеризуются разным признакам:

- По целевому назначению - коммерческие, инвестиционные, финансовые;

- По виду - товарные, валютные;

- За валютой займа;

- По обеспеченности;

- По срокам.

Международные займы выделяются, как правило, под обусловленное заранее использования. Различаются прежде всего за характером субъекта отношений.

Все формы иностранных капиталовложений, которые приводятся в изложенной схеме, равнозначны. Между тем не до конца понятно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством, а не ради перераспределения ранее полученных и распределенных доходов. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень актов законодательных органов или правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций, которые наиболее полно объединяют национальные (государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими фирмами, финансово-промышленными группами. Поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны. Это особенно важно с позиций управляемого рыночного хозяйства, обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.