8.3. Еврорынки

Существенные изменения произошли в формах вывоза капитала. С начала 90-х годов во всем мире наблюдается значительный рост международных портфельных инвестиций. Увеличились темпы роста и международных кредитов.

Международная миграция ссудного капитала привела к формированию мирового рынка ссудных капиталов - экономического механизма аккумуляции и перераспределения ссудного капитала в мировом масштабе. Организационно это совокупность национальных рынков ссудного капитала и еврорынке.

Еврорынки - это рынки, на которых осуществляются операции по кредитам и займам, выраженные в валютах, отличных от валюты страны, в которой располагаются осуществляющие их кредитно-финансовые учреждения. По этой причине данные операции избегают валютного регулирования и налогового законодательства данной страны в целом.

Развитие еврорынка проходил сначала в форме рынка евродолларов. Возникновение рынка евродолларов конце 50-х гг вызвано объединением ряда факторов. Прежде всего это наличие средств СССР в долларах, предназначенных для финансирования внешней торговли. Эти средства были вложены в Коммерческий банк Северной Европы (Евробанк), который, в свою очередь, размещал их в виде депозитов или краткосрочных кредитов во французских и британских банках. В настоящее время Европа остро нуждается в долларах. В период активного экономического роста европейских стран национальных сбережений оказывалось недостаточно для покрытия потребностей в инвестициях и финансирования дефицитов государственных бюджетов.

В то же время, в условиях суровых валютных ограничений и существенных различий между национальными рынками ссудных капиталов, возникла необходимость в едином, унифицированном рынке, свободном от национального регулирования.

Активизация деятельности еврорынков приходится на 60-е годы вследствие ухудшения американских внешних платежей. Европейские страны, наоборот, смогли обеспечить внешнюю конвертируемость своих валют, национальные денежные рынки стали сочетаться, а банки получили свободу использования иностранных валют. В период энергетического кризиса 70-х годов возникла необходимость ре-циклевка нефтяных капиталов, т.е. использование положительного сальдо одних стран для финансирования дефицита других.

На практике именно еврорынки обеспечивали посредническую функцию. Однако вторая нефтяной кризис и политика, которая проводилась, создали другую ситуацию. В начале 80-х годов фаза роста еврорынков закончилась кризисом внешней задолженности стран третьего мира. На современном этапе развития еврорынок значительно модернизировался, резко возросло число финансовых инноваций. Обособленность еврорынка от национальных рынков постепенно меняется их переплетением, интегрированием в единый мировой рынок ссудных капиталов.

Вывоз капитала влияет на мировую экономику и экономику стран-участниц. С одной стороны вывоз капитала обеспечивает международное воспроизводство капитала, повышает эффективность его использования и в целом международных экономических связей. С другой стороны, нерегулируемое переливание капитала вызывает нарушения равновесия платежных балансов стран и ведет к колебаниям валютных курсов, что отражается на мировой торговле.