Вопрос 1. Эмитенты и инвесторы на рцб.

В общем случае в сделках с ЦБ можно выделить след стороны:

1.Эмитент (эмиссионных ЦБ) – это юр лицо или орган исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ЦБ по осуществлению прав, закреплённых ЦБ. Путём выпуска ЦБ эмитент может решать задачи, среди которых основными являются

1) Мобилизация ресурсов на осуществление инвестиционных проектов эмитента, пополнение его оборотных средств.

2) Увеличение собственного капитала эмитента.

3) Изменение структуры акционерного капитала.

4) Погашение кредиторской задолженности путём предоставления кредиторам чести выпущенных ЦБ.

Данное определение эмитента относится к эмиссионным ЦБ, (акции, облигации). Эмиссионные ценные бумаги – это ЦБ которые характеризуются одновременно след признаками: ------ закрепляют совокупность имущественных и не имущественных прав, ------размещаются выпусками, ------ имеют равные объемы, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения.

Не эмиссионные ЦБ может выпускать как юр, так и физ лицо.

2.Инвестор – это юр или физ лицо, осуществляющее от своего имени и за свой счёт сделки с ЦБ.

Если целью приобретения инвестором ЦБ является получение контроля над этой компанией, то его относят к стратегическим инвесторам.

Если ЦБ приобретаются ради получения прибыли, и осуществления различных операций с ними, то инвестор называется портфельным.

Вопрос 2. Виды проф деятельности на рцб.

Профессиональный участник РЦБ – это лицо осуществляющее виды деятельности указанные в законе о РЦБ.

1. Брокерская деятельность. Деятельность по совершению граждански правовых сделок с ЦБ от имени и за счёт клиента или от своего имени на основании оговора с клиентами. Договор о брокерском обслуживании может предусматривать возможность использования брокером средств клиентов, находящихся на спец брокерском счёте. Такой счёт должен вестись отдельно от брокерского счёта тех клиентов, которые не предоставили брокеру такого права. Брокер в праве, зачислить на свой счёт средства клиентов, разрешивших ему пользоваться и средствами. Брокер может кредитовать клиента деньгами или ЦБ для ведения маржинальной торговли (торговля с использованием заёмных средств брокеров). По маржинальным сделкам клиент должен предоставить брокеру соответствующее обеспечение.

2. Дилерская деятельность представляет собой совершение сделок купли продажи ЦБ от своего имени и за свой счёт. Дилер – лицо, занимающееся дилерской деятельностью. Сделки совершаются на основе публичного объявления их котировок. Дилером может быть юр лицо, являющееся коммерческой организацией или гос корпорацией. Дилер получает прибыль за счёт двух источников:

1. Он постоянно объявляет котировки, по которым готов купить и продать ЦБ. Например, дилер объявляет котировку акций компании «Ромашка» 95 рублей и 100 рублей. Это означает, что дилер готов продать акции данной компании за 100 рублей или купить их за 95.

Цена, по которой продаётся бумага – называется цена продавца, цена по которой она покупается – это цена покупателя. Разница между ценой продавца и ценой покупателя – называется спрэдом или маржей – это и есть прибыль дилера.

Дилер обязан заключать сделки по ценам объявленных котировок. Наряду с ценами он так же может устанавливать и другие обязательные условия, например максимальное или минимальное кол-во покупаемых или продаваемых бумаг, сроки действия цен. В случае отказа дилера от заключения сделки на объявленных условиях, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и о возмещении причинённых инвестору убытков.

2. Дилер зарабатывает за счёт возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг.

Нередко встречается такое понятие как инвестиционный банк, который, по сути, является крупной брокерской компанией, которая помогает эмитенту выпустить и разместить ЦБ. Нередко, так же, функции дилера и брокера совмещаются.

3. Деятельность по управлению ценными бумагами – это осуществление юр лицом от своего имени, за вознаграждение, в течение определённого срока доверительного управления, переданных ему во владения и принадлежащих другому лицу, в интересах этого лица: - ценными бумагами; - денежными средствами, направленными для инвестирования в ЦБ. Лицо, осуществляющее подобную деятельность – управляющий.

Если доверительное управление связано только с осуществлением, управляющим прав по ЦБ, то наличие лицензии на осуществление такой деятельности не требуется. Порядок осуществления такой деятельности определяется законодательством РФ и договорами. На РЦБ функционируют инвестиционные фонды. Закон об инвестиционных фондах определяет его как имущественный комплекс, находящийся в собственности акционерного общества (либо в общей долевой собственности) физических и юридических лиц, пользование и распоряжение которых осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого общества или учредителей доверительного управления.

Инвестиционный фонд действует на основе инвестиционной декларации. Могут быть акционерными и пАевыми. Паевые фонды, в свою очередь, бывают открытые, интервальные и закрытые. В составе активов акционерных и паевых фондов могут входить отечественные и иностранные ЦБ и денежные средства в любой валюте. Состав активов акционерных и закрытых паевых фондов могут входить недвижимое имущество и имущественные права на него. В доверительное управление открытым и интервальным фондами могут быть переданы только денежные средства в любой валюте. В управление закрытым фондом денежные средства и иное имущество предусмотренное инвестиционной декларацией.

4. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринговая) – это сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ЦБ, подготовка бух документов по сделками, зачёт взаимных обязательствам по поставкам ЦБ и расчётам по ним.

Такую деятельность осуществляют клиринговые организации, имеющие соответствующую лицензию. Клиентами этих организаций являются участники клиринга, заключившие договоры на осуществление клирингового обслуживания. Клиринговые организации взаимодействуют с расчетными организациями (небанковская кредитная организация, ведущая счета участников клиринга и осуществляющая расчёты по денежным средствам по результатам клиринга), расчетными депозитариями (проводят операции по счетам депо участников рынка при исполнении сделок совершённых через организаторов торговли) и организаторами торговли. Если клиринговая организация осуществляет клиринг по всем операциям совершённым участниками клиринга через организатора торгов, то её называют клиринговым центром.

По способу зачёта и исполнения обязательств по сделкам с ЦБ порядок осуществления клиринговой деятельности подразделяется на: Простой клиринг — определение обязательств каждого участника клиринга и расчёты по ценным бумагам и денежным средствам по каждой совершённой участником клиринга сделке клирингового пула.

Многосторонний клиринг — определение обязательств каждого участника клиринга и расчёты по ценным бумагам и денежным средствам по всем совершённым участником клиринга сделкам клирингового пула.

Централизованный клиринг — клиринговая деятельность организации, при которой клиринговая организация принимает на себя обязательства участников клиринга по сделкам с ценными бумагами, заключенными ими на торгах, проводимых организаторами торговли.

5. Депозитарная деятельность – это оказание услуг по хранению сертификатов ЦБ и учёту и переходу прав на ЦБ. Лицо, осуществляющее деятельность – депозитарием. Лицо, использующее услуги – депонент.

Депозитарная деятельность включает в себя обязательное предоставление клиентам услуг по учёту и удостоверению прав на ЦБ, учёту и удостоверению передачи ЦБ. Депозитарии являются одним из элементов учётной системы на РЦБ. Выполняющие ф-ции подтверждения прав на ценные бумаги, вторым элементом учетной системы являются организации осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ЦБ.

6. Деятельность по ведению реестра владельца ЦБ – это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных составляющих систему ведения реестра владельцев ЦБ. Лица, осуществляющие подобную деятельность – держатели реестра (регистратор).

Реестр владельцев ЦБ – это список зарегистрированных владельцев с указанием кол-ва, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ЦБ. Список составляется на определённую дату и позволяет идентифицировать владельца, кол-во и категорию принадлежащих им ЦБ. Держателем реестра может быть сам эмитент или проф участник РЦБ.

7. Деятельность по организации торговли на РЦБ – это предоставление услуг способствующих заключению сделок между участниками рынка. Лицо, ведущее подобную деятельность – организатор. Фондовая биржа – это институт, созданный для организации торговли ЦБ. Она может быть создана в форме некоммерческого партнёрства или акционерного общества. Если биржа является некоммерческим партнёрством, то её членами могут быть только проф участники. Кроме функции организации торговли биржа может осуществлять деятельность валютной и товарной биржи, а так же клиринговую деятельность. Участниками торгов на бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие ЦБ и Центробанк. Другие лица, желающие заключить сделки обязаны действовать через брокеров. Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов. Биржа утверждает правила торгов и допуска ЦБ к обращению. Биржа – это то место где заключают сделки с ЦБ, по этому физически сами ЦБ на бирже не присутствуют.

Можно выделить ещё одного участника РЦБ – финансового консультанта. Это юр лицо имеющее лицензию на осуществление брокерской или дилерской деятельности оказывающее эмитенту.

Правила осуществления каждым проф участником своих функций и возникающие при этом права и обязанности, регламентируются законом о РЦБ и правовыми актами фсфр.

Согласно закону разрешаются след совмещения:

1. Брокерской, дилерской, деятельностью по управлению ЦБ и депозитарной деятельности.

2. Клиринговой и депозитарной деятельности.

3. Деятельности по организации торговли и клиринговой деятельности.

Лицензии выдает фсфр!!! Лицензии бывают двух видов.