- •1 Управленческий анализ.
- •1.1 Анализ основных фондов предприятия.
- •1.2 Анализ трудовых ресурсов.
- •1.3 Анализ материальных ресурсов.
- •1.4 Анализ продукции, и ёё себестоимости.
- •2 Финансовый анализ.
- •2.1 Анализ финансовой устойчивости.
- •2.2 Анализ ликвидности.
- •2.3 Анализ деловой активности.
- •2.4 Анализ прибыльности предприятия.
2 Финансовый анализ.
2.1 Анализ финансовой устойчивости.
Под финансовым состоянием предприятия (ФСП) понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
ФСП может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. ФСП зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на ФСП, и, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, снижается выручка и сумма прибыли, следовательно, ухудшается ФСП и его платежеспособность.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главной целью финансовой деятельности является решение, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные и заемные средства. Следует знать и такие понятия рыночной экономики как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.[7]
Целью анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить ФСП, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ ФСП показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в ФСП. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения ФСП в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения ФСП и его платежеспособности.
Чистые активы - это величина, которая определяется путем вычета из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его долговых обязательств, принимаемых к расчету.
Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество фирмы, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:
внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, кроме балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;
запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.
При наличии у компании на конец года оценочных резервов по сомнительны долгам и под обесценение ценных бумаг показатели статей, в связи с которыми они созданы, показываются в расчете с соответствующим уменьшением их балансовой стоимости на стоимость данных резервов.[9]
Пассивы, участвующие в расчете, - это обязательства фирмы. В их состав включаются следующие статьи:
статья четвертого раздела бухгалтерского баланса - целевые финансирования и поступления;
статьи пятого раздела баланса - долгосрочные и краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам, расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям "доходы будущих периодов" и "Фонды потребления".
Условно порядок оценки стоимости чистых активов можно представить так:
где
активы, принимаемые к расчету,
пассивы, принимаемые к расчету,
стоимость чистых активов.[13]
Таблица 12. Расчет стоимости чистых активов.
№ |
Показатель |
01.09.08 |
01.01.09 |
01.01.10 |
1. |
АКТИВЫ |
|
|
|
1.1. |
Нематериальные активы |
0 |
0 |
0 |
1.2. |
Основные средства |
145856 |
143811 |
792291 |
1.3. |
Незавершенное строительство |
2945 |
2945 |
2858 |
1.4. |
Долгосрочные финансовые вложения |
0 |
0 |
0 |
1.5. |
Прочие внеоборотные активы |
657914 |
657914 |
0 |
1.6. |
Запасы |
6663 |
5964 |
7249 |
1.7. |
Дебиторская задолженность |
9835 |
10434 |
14779 |
1.8. |
Краткосрочные финансовые вложения |
44500 |
44500 |
37500 |
1.9. |
Денежные средства |
6814 |
2198 |
5462 |
1.10. |
Прочие оборотные активы |
1322 |
0 |
112 |
1.11. |
Итого активы |
875849 |
867766 |
860251 |
|
|
|
|
|
2. |
ПАССИВЫ |
|
|
|
2.1. |
Целевое финансирование и поступления |
0 |
0 |
0 |
2.2. |
Заемные средства |
0 |
0 |
0 |
2.3. |
Кредиторская задолженность |
34635 |
31524 |
24242 |
2.4. |
Расчеты по дивидендам |
0 |
0 |
0 |
2.5. |
Резервы предстоящих расходов и платежей |
0 |
0 |
0 |
2.6. |
Прочие пассивы |
4429 |
0 |
0 |
2.7. |
Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов |
39064 |
31524 |
24242 |
|
|
|
|
|
3. |
Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов) |
836785 |
836242 |
836009 |
Вывод: за анализируемый период, наблюдается небольшое снижение чистых активов предприятия. Чистые активы общества на конец, меньше уставного капитала. Причиной возникновения отрицательной разницы между чистыми активами и уставным капиталом общества послужила убыточная деятельность предприятия.
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты.
Коэффициент маневренности. Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.
; где
собственный капитал;
постоянные активы;
собственные оборотные средства.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами. На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости компании.
; где
текущие активы.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками. Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам. Для финансово устойчивого предприятия значение данного показателя должно превышать 1.
; где
запасы сырья и материалов, незавершенное производство и авансы поставщикам.
Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала). Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников предприятие.
; где
валюта баланса.
собственный капитал.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.
; где
заемный капитал.
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы.
; где
долгосрочные обязательства,
постоянные активы.
Показатель вероятности банкротства Е. Альтмана (Z-показатель).
Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале:
где:
текущие активы,
добавочный капитал,
чистая прибыль,
уставный капитал,
выручка от реализации,
валюта баланса.[15]
Значение Z |
Вероятность банкротства |
менее 1,8 |
Очень высокая |
от 2,81 до 2,7 |
Высокая |
от 2,71 до 2,99 |
Средняя |
от 3,0 |
Низкая |
Таблица 13. Анализ финансовой устойчивости.
Показатели |
31.12.08 |
31.12.09 |
Откл. |
|
|
|
|
Коэф-т автономии |
0,95 |
0,96 |
+0,01 |
|
|
|
|
Коэф-т маневренности |
0,03 |
0,04 |
+0,01 |
|
|
|
|
Коэф-т обеспеченности собственными средствами |
0,35 |
0,49 |
+0,14 |
|
|
|
|
Коэф-т обеспеченности запасов собственными источниками |
3,7 |
4,4 |
+0,7 |
|
|
|
|
Коэф-т соотношения заемных и собственных средств |
0,05 |
0,04 |
-0,01 |
|
|
|
|
Коэф-т обеспеченности долгосрочных инвестиций |
0,97 |
0,96 |
-0,01 |
|
|
|
|
Коэф. финансовой устойчивости |
0,95 |
0,96 |
+0,01 |
|
|
|
|
Коэф-т Альтмана (Z) |
1,3 |
2,4 |
+1,1 |
Кавт(2008)=827604/868624=0,95
Кавт(2009)=827856/860994=0,96
Кман(2008)=(827604-805528)/827604=0,03
Кман(2009)=(827856-795891)/827856=0,04
Коб.СС(2008)=(827604-805528)/63096=0,35
Коб.СС(2009)=(827856-795891)/65103=0,49
Кзап.(2008)=22076/5964=3,7
Кзап.(2009)=31965/7249=4,4
Крис(2008)=41020/827604=0,05
Крис(2009)=33137/827856=0,04
Коб.ДИ(2008)=805528/(827604+2030)=0,97
Коб.ДИ(2009)=795891/(827856+1637)=0,96
Кфин.уст(2008)=829634/868624=0,95
Кфин.уст.(2009)=829493/860994=0,96
Z(2008)=1,2*0,59-1,4*0,03-3,3*0,0008+0,6*0,98+1*0,05=1,3
Z(2009)=1,2*1,01-1,4*0,03+3,3*0,003+0,6*0,99+1*0,59=2,4
Вывод: коэффициент автономии превышает отметку 0,6, это говорит о том, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами и оно в достаточной степени устойчиво; на конец анализируемого периода величина коэффициента маневренности повысилась и составила 0,04 (ниже нормы), таким образом, у предприятия практически отсутствует возможность гибкого реагировать на изменение рыночных условий. Коэффициент обеспеченности собственными средствами возрос, такая динамика считается положительной. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками возрос, что положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств низкий, и при этом ещё и снижается, это означает, что доля заемных средств, используемых для финансирования деятельности компании, снизилась, следовательно, уменьшилась зависимость от кредиторов. Данный факт свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия. Показатель обеспеченности долгосрочных инвестиций отражает долю инвестированного капитала в постоянных активах. На протяжении всего периода значение коэффициента снизилось с 0,97 до 0,96. Это свидетельствует о том, что практически весь объем собственных средств компании сосредоточен в постоянных активах. Коэффициент Альтмана возрос, но вероятность банкротства всё ещё высока. Предприятие в достаточной степени финансово независимо от внешних источников финансирования. Преимущество подобной ситуации состоит в наличии у предприятия резервов для покрытия заемных обязательств в долгосрочной перспективе. Однако неудовлетворительные характеристики маневренности свидетельствуют, что предприятию не удастся избежать срывов в работе при каких-либо изменениях внешних условий.