72. Региональные валютные системы

ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА ( ЕВС) 1979 г.

региональная валютная система (подсистема МВС), государственно-правовая форма организации валютных отношений стран Европейского Союза (ЕС).

Европейский Союз (до 1967 г. – Европейское Экономическое Сообщество, ЕЭС, "Общий рынок") образован на основе Римского договора в 1957 г. в составе 6 стран ─ страны Бенилюкса, ФРГ, Франция, Италия. В дальнейшем шел процесс расширения стран-членов ЕС ( до 15).

основные цели ЕВС

1. Создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес

Ямайской МВС (основанной на долларовом стандарте).

2. Вытеснение доллара из расчетов в Западной Европе.

3. Укрепление позиций стран ЕС в конкурентной борьбе с США и Японией,

стимулирование интеграционных процессов.

элементы ЕВС

1. Европейская валютная единица ─ ЭКЮ ( European Currency Unit – ECU) , с 1995 г.

переименованная в ЕВРО (euro), стоимость которой определяется на основе корзины 10

валют стран-членов ЕС.

Доля каждой валюты в корзине зависит от 3^х факторов:

─ удельный вес страны в совокупном ВНП;

─ удельный вес страны во взаимной торговле;

─ участие в краткосрочных кредитах поддержки.

Пересмотр долей осуществляется каждые 5 лет ( или по требованию любой страны-

члена ЕВС).

ФУНКЦИИ ЕВРО:

1) единая счетная единица для ведения бухгалтерской и статистической

отчетности в рамках ЕС, определения взаимных паритетов валют.

За 1979-1998 гг. было проведено 18 уточнений центрального валютного курса.

2) платежное средство между официальными органами ЕС;

3) резервный актив: для частичного обеспечения ЭКЮ страны-члены ЕВС

депонировали 20 % своих официальных золотодолларовых резервов в

Европейском фонде валютного сотрудничества (ЕФВС, 1973 г.; с 1994 г. –

Европейский валютный институт – ЕВИ). С 1981 г. начался выпуск частных

(коммерческих) ЭКЮ, значительно расширив сферу ее использования.

2. Механизм регулирования валютных курсов (МРВК):

─ все национальные валюты ЕС связаны между собой попарно, образуя "валютную

решетку";

─ режим валютных курсов основан на совместном плавании в форме "европейской

валютной змеи" в установленных пределах взаимных колебаний ─ ± 2.25 % от

центральных (фиксированных) курсов ( "змея в туннеле").

Льготный режим колебаний ± 6 % действовал для испанской песеты,

присоединившейся к ЕВС в 1989 г., для итальянской лиры – в 1978-1989 гг.,

для английского фунта стерлингов – с октября 1990 по сентябрь 1992 гг.

После выхода Великобритании и Италии из ЕВС в 1993 г. пределы колебаний

были расширены до ± 15 %.

─ методы регулирования валютных курсов: валютные интервенции, дисконтная

политика, валютные ограничения.

Валютные интервенции проводятся путем продажи (скупки) крупной суммы инвалюты с целью повышения (понижения) курса национальной или иностранной валюты.

Этот механизм базируется на 2^х сторонних центральных курсах, по отношению к

которым устанавливаются допустимые пределы колебаний.

При выходе курса валют за допустимые пределы ЦБ проводят валютные интервенции

в долларах на добровольной основе. Для удержания валютных курсов в границах

допустимых колебаний валютные интервенции проводятся на основе "индикатора

отклонений", показывающего, насколько курс валюты приближается к максимальной

величине такого отклонения (75 %).

Цель индикатора ─ заранее определить расхождения валютных курсов и возложить

расходы по урегулированию на страну ("презумпция ответственности") , валюта

которой отклоняется по отношению к совокупности других валют ( в некоторых

случаях ─ на страну с сильной валютой, а не только на страны со слабой валютой).

Дисконтная политика заключается в манипулировании учетным процентом для повышения или понижения валютного курса.

Валютные ограничения представляют собой законодательно установленные нормативные правила по ограничению операций с валютой, золотом и другими ценностями. Исключения составляют текущие операции платежного баланса со свободно конвертируемой валютой.

3. Механизм кредитной помощи странам-членам ЕВС для выравнивания платежных

балансов.

В соответствии с решениями Единого европейского акта 1987 г. Комитет ЕС под председательством Жака Делора разработал план поэтапного создания Экономического и валютного союза (ЭВС). На основе "плана Делора" был составлен Маастрихтский договор, подписанный и ратифицированный 12 странами ЕС в 1992-1993 гг.

В рамках ЭВС экономический и валютный элементы органически связаны между собой и не могут существовать отдельно.