2. Оцінка підприємства з позиції неплатоспроможності та наявності ознак банкрутства

2.1. Оцінка фінансового стану підприємства

Стійкий фінансовий стан підприємства формується в процесі всієї його виробничо-господарської діяльності. Тому оцінку фінансового стану можна об'єктивно здійснити не через один, навіть найважливіший, показник, а тільки за допомогою комплексу, системи показників, що детально й усебічно характеризують господарське становище підприємства.

У відповідності до вимог Методичних рекомендацій №14 проаналізувати фінансовий стан ПП СВФ «Квітка» за два попередні роки - 2007 та 2008 рр. Для групування основних показників, на підставі яких проводиться аналіз та робляться відповідні висновки, заповнюється таблиця 2.

Таблиця 2

Основні показники, що визначають фінансово-господарський стан підприємства

N з/п	Показник, одиниця виміру	Фактичне значення за два попередні роки		Примітки (висновки), нормативне значення
		2007	2008	зміни (+/-)
1	2	3	4	5	6
Загальні показники діяльності підприємства
1	Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг), тис. гривень
2	Чистий прибуток (збиток), тис. гривень
3	Середньооблікова чисельність працівників, осіб
4	Фонд оплати праці, тис. гривень
5	Власний капітал, тис. гривень
6	Необоротні активи, тис. гривень
7	Довгострокові зобов'язання, тис. гривень
8	Короткострокові кредити та позики, тис. гривень
9	Дебіторська заборгованість, тис. гривень
10	Запаси, тис. гривень
11	Власні оборотні засоби, тис. гривень^3
12	Функціонуючий капітал, тис. гривень
13	Продуктивність праці, тис. гривень/особу
Показники ліквідності
14	Коефіцієнт поточної ліквідності				> 1,5
15	Коефіцієнт покриття				> 1,0
15	Коефіцієнт швидкої ліквідності				0,6 - 0,8
16	Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності)				0,2 - 0,35
17	Маневреність власних оборотних засобів
18	Коефіцієнт покриття запасів
19	Коефіцієнт фінансової автономії
Показники фінансової стійкості
20	Коефіцієнт концентрації власного капіталу				> 0,5
21	Коефіцієнт фінансової залежності				= 2
22	Коефіцієнт маневреності власного капіталу				> 0,1
23	Коефіцієнт концентрації позикового капіталу				< 0,5
24	Коефіцієнт структури довгострокових вкладень
25	Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів
26	Коефіцієнт структури позикового капіталу
27	Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів
28	Коефіцієнт забезпечення власними засобами				0,1
29	Показник фінансового левериджу				< 0,25
30	Тривалість фінансового циклу
31	Поточна платоспроможність
32	Коефіцієнт Бівера				> 0,2
Показники рентабельності
33	Рентабельність продукції, відсотків
34	Рентабельність діяльності, відсотків
35	Рентабельність сукупного капіталу, відсотків
36	Рентабельність власного капіталу, відсотків

Методичні вказівки

Від'ємне значення показника наявності власних оборотних засобів вказує на тенденцію до формування оборотних засобів за рахунок запозичених коштів (дефіцит власних оборотних засобів)

Функціонуючий капітал характеризує ту частину власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів підприємства (тобто активів, які мають період обороту менше ніж один рік). Цей розрахунковий показник залежить як від структури активів, так і від структури джерел коштів. Зростання цього показника в динаміці вважається позитивною тенденцією. Основним і постійним джерелом збільшення власних оборотних коштів та функціонуючого капіталу повинен бути прибуток.

Коефіцієнт покриття запасів розраховується як співвідношення величини стабільних джерел покриття запасів і суми запасів. Якщо значення цього показника є меншим за одиницю, то поточний фінансовий стан підприємства вважають недостатньо стійким.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу характеризує частку власності самого підприємства у загальній сумі коштів, інвестованих у його діяльність. Чим вищий цей коефіцієнт, то більш фінансово-стійким і незалежним від кредиторів є підприємство. Зменшення коефіцієнта концентрації власного капіталу протягом періоду, що аналізується у відповідності до указаних Методичних рекомендацій вказує на досить різке зменшення фінансової стійкості, стабільності та незалежності підприємства.

Коефіцієнт фінансової залежності є оберненим до попереднього показника. Коли його значення наближається до 1, це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство, а збільшення цього показника у динаміці відповідності до Методичних рекомендацій свідчить про зростання частки позичкових коштів при фінансуванні підприємства.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, тобто яку вкладено в оборотні кошти, а яку капіталізовано.

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу доповнює коефіцієнт концентрації власного капіталу. Разом вони складають 1.

Коефіцієнт структури довгострокових вкладень показує, яку частку основних засобів та інших необоротних активів профінансовано не власниками підприємства, а зовнішніми інвесторами. Показник розраховують, припустивши, що довгострокові позики використовують для фінансування основних засобів, капітальних вкладень та інших необоротних активів.

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів характеризує структуру капіталу. Зростання цього показника - негативна тенденція, яка означає, що підприємство починає все сильніше залежати від зовнішніх інвесторів.

Коефіцієнт структури позикового капіталу показує, яку частину у позиковому капіталі підприємства становлять довгострокові пасиви.

Коефіцієнт забезпечення власними засобами у відповідності до Методичних рекомендацій граничним значенням даного коефіцієнта вважається позитивне значення 0,1. Згідно з Методичних рекомендаціями зростання коефіцієнта забезпечення власними засобами означає для неплатоспроможного підприємства можливість використання позасудових засобів відновлення платоспроможності,

Показник фінансового лівереджу у відповідності до Методичних рекомендацій зменшення показника фінансового лівереджу свідчить про позитивні зрушення на підприємстві.

Згідно Методичних рекомендацій, якщо показник поточної платоспроможності протягом усього періоду, що аналізується мав від'ємне значення, це означає стійку поточну неплатоспроможність.

Якщо коефіцієнт Бівера не перевищує 0,2, це вказує на небажане скорочення частки прибутку, що спрямовується на розвиток виробництва. Через відсутність прибутку коефіцієнт Бівера втрачає інформаційний зміст, бо набуває від'ємного значення. Це вказує на те, що за результатами року у підприємства були відсутні власні джерела для фінансування розвитку виробництва.

Під час аналізу тривалості фінансового циклу прийняти до уваги інформацію наступну інформацію. Зменшення тривалості фінансового циклу вважається позитивною тенденцією для підприємства, але для повноти картини, необхідно навести динаміку зміни інших показників ділової активності, на підставі яких розраховано показник тривалості фінансового циклу, ці показники наведено в таблиці 2.1.

Таблиця 2.1

Динаміка зміни основних показників ділової активності ПП СВФ «Квітка»

Показники	Станом на 31.12.2007р.	Станом на 31.12.2008р.
Оборотність коштів у розрахунках, оборотів за рік або квартал	6,3	3,3
Оборотність запасів, оборотів за рік або квартал	2,1	2,4
Час обороту коштів у розрахунках, днів	57	109
Час обороту запасів, днів	75	148
Час обороту кредиторської заборгованості, днів	42	181
Тривалість операційного циклу	232	257
Тривалість фінансового циклу	190	76

Ефективність управління підприємством визначається темпами прискорення обертання ресурсів, що повинно знаходити своє відображення у зростанні відповідних показників. Нормативного значення показників не має, але чим швидше обертаються ресурси підприємства, тим краще. Підвищення обертання ресурсів є, поряд з високою прибутковістю, другим важелем підвищення фінансового благополуччя підприємства. Низький рівень коефіцієнтів обертання активів може свідчити про недостатню завантаженість та низьку ефективність експлуатації виробничих потужностей, зростання дебіторської заборгованості та запасів.

Як видно з даних таблиці оборотність коштів в розрахунках у 2008 році знизилася майже вдвічі, що є негативною тенденцією. Оборотність запасів знизилася у 2008 році не істотно – але у бік збільшення – з 2,1 до 2,4 оборотів.

Важливим для оцінки господарської діяльності є визначення тривалості операційного і фінансового циклу. На рис. 1 схематично представлені складові фінансового та операційного циклів.

Фінансовий цикл відрізняється від операційного на час кредиторської заборгованості постачальників сировини та інших виробничих ресурсів. Чим менша тривалість фінансового циклу, тим менше фінансових ресурсів потрібно для фінансування виробничих потреб підприємства (з урахуванням) необхідності надання відстрочок платежів покупцям продукції для стимулювання збуту та можливості отримання відстрочок платежів з боку постачальників. Зменшити фінансовий цикл можна шляхом прискорення обороту виробничих запасів та дебіторської заборгованості і некритичного уповільнення оборотності кредиторської заборгованості підприємства постачальникам.

В цілому немає нормативних значень для тривалості цих циклів, але чим вони коротші, тим краще працює підприємство. Для різних галузей тривалість операційного циклу є різною. В цілому зменшення тривалості фінансового циклу є дуже добрим чинником, але збільшення тривалості операційного циклу є небажаним явищем. Порівняння динаміки зміни тривалості операційного та фінансового циклу вказує на те, що позитивна динаміка тривалості фінансового циклу досягнута за рахунок уповільнення оборотності кредиторської заборгованості.

Рис. 1. Склад фінансового та операційного циклів