5.6.4. Россия на рынке внешних заимствований.

Выход России на рынок заимствований состоялся в период, когда мировое сообщество уже сформировало механизм урегулирования взаимоотношений между страной-кредитором и ее заемщиками; в условиях, когда внешнее заимствование использовалось для выравнивания платежного баланса, проведения структурных реформ, а экспортируемый капитал являлся источником пополнения бюджета стран-кредиторов и инструментом продвижения их товаров на рынки одалживающихся стран.

Структура российского внешнего долга включает как долги, унаследованные от СССР, так и «новые» российские задолженности, к урегулированию которых применяются не одинаковые подходы. Так, старый советский долг подлежит реструктурированию (или списанию), а собственно российский внешний долг не реструктурируется.

При реструктуризации советских долгов Россия широко использовала международный опыт. Так, порядок реструктуризации советского долга Лондонскому клубу, который занимается вопросами урегулирования задолженности перед частными коммерческими банками определился в 1994г., когда на сессии МВФ в Мадриде было принято решение, что в качестве должника Россию будет представлять Внешэкономбанк (ВЭБ). В 1995г. была осуществлена реструктуризация бывшего СССР путем переоформления основного долга в обязательства PRIN и процентов в долговые обязательства IAN (Interest Accrual Notes) со сроком погашения в 2020 и 2015 гг. соответственно. Эта реструктуризация предусматривала погашение основной части долга (22,5 млрд. долл.) в течение 25 лет. Первые семь лет Россия должна выплачивать только проценты, объем которых составляет 6 млрд. долл. Всего с 1993 г. Россия провела пять реструктуризаций по долгам Союза, в результате которых более 80 процентов всех советских долгов (34,8 млрд. долл.) со сроком погашения до 2020 г. было реструктурировано.⁸⁹

В 2001 г. была окончательно урегулирована задолженность России Лондонскому клубу (32,3 млрд долл.), который объединяет частные банки, чьи кредиты не застрахованы и не гарантированны государственными компаниями. В 2001 году долг по облигациям Внешэкономбанка Лондонскому Клубу был переоформлен в обязательства Российской Федерации, 30% основной суммы долга было списано. Оставшаяся задолженность была обменена на пакет новых еврооблигаций РФ с окончательными сроками погашения в 2010-2030 гг.

Коммерческую задолженность СССР правительство России вынуждено (под давлением кредиторов и международных рейтинговых агентств) реструктурировать, переоформлять в еврооблигации, аналогичные выпущенным при урегулировании долга Лондонскому клубу. Выверенная коммерческая задолженность бывшего СССР в размере 1,1 млрд долл. (из 6 млрд долл.) обменена на еврооблигации со сроком погашения - 2010 и 2030 годы. Теперь это суверенный долг государства.

Используются также нестандартные решения проблемы уменьшения долга, такие как «долги в обмен на инвестиции» и «долги в обмен на товары». Такой способ приемлем по отношению к коммерческой торговой задолженности, которая в 2001г. оценивалась в 9,3 млрд. долл. Коммерческий торговый долг, так называемому Токийскому клубу потребовало длительных переговоров по поводу их урегулирования. Ряд западных компаний выступили с инициативой выкупить часть долга России в обмен на акции российских предприятий. По итогам переговоров торговые операции с данной категорией задолженности осуществляются на основе выверки Внешэкономбанка путем переуступки прав требования без изменения держателя в реестре ВЭБ.

Урегулирование долговых обязательств с бывшими странами СЭВ осуществляется путем сложных зачетных операций. Так, например, в декабре 2001 г. пражская фирма Falkon выкупила за 550 млн долл. задолженность России перед Чехией на 2,5 млрд долл. Дисконт составил 78%. Эту задолженность Falkon переуступил РАО ЕЭС за 800 млн долл., а в дальнейшем энергохолдинг по сложной зачетной схеме получил от Правительства РФ около 1,35 млрд долл. По такой же схеме в 2002 г. пражская компания Fid Group стала без конкурса уполномоченной Минфина Словакии по урегулированию российской задолженности на сумму 460 млн долл.

Своевременные и досрочные выплаты по всем направлениям благоприятно сказываются на имидже России и улучшают инвестиционный климат. Приоритетными, однако, являются выплаты Парижскому клубу, объединяющему ведущих стран-кредиторов так как эти кредиты предоставляются под государственные гарантии. Первое совещание ведущих стран-кредиторов состоялось в 1956г. в Париже, чтобы избежать банкротство Аргентины.Для урегулирования долговой проблемы стране, переживающей трудности, Парижский клуб предлагает использовать рассрочку государственных или гарантированных государством долгов, для того чтобы избежать ее дефолта, восстановить кредитоспособность. Для отсрочки выплат по долговым обязательствам или их реструктурировать Парижский клуб и ведущие коммерческие банки требуют от должников участия в стабилизационных программах МВФ.

Россия, став 17 сентября 1997г. 19-м членом Парижского клуба, получила возможность, с одной стороны, урегулировать свою задолженность, а с другой стороны, задолженность других стран по отношению к ней. С подписанием этого соглашения Россия ее обязательства перед клубом составили 42 млрд. долл. на период до 2020 г.. После августовского кризиса Россия остановила выплаты по долгам СССР и заявила о намерении начать переговоры об их реструктуризации в сжатые сроки. Одновременно Россия перешла от статуса страны-должника к статусу страны-кредитора в международном масштабе, долговые обязательства перед которой стран, имеющих официальные соглашения с Парижским клубом, на момент вступления России в клуб оценивались в 52 млрд. долл. Среди основных российских должников, с совокупным долгом в 20 млрд. долл., наиболее крупными являются Алжир, Вьетнам, Йемен, Мозамбик и Эфиопия.

Членство в клубе наложило на Россию ограничения: все кредиторы должны находиться в равных условиях, для страны-должника создан график платежей клубу, не подрывающий ее финансовую систему. Россия участвует в мероприятиях клуба по списанию долгов самых бедных развивающихся стран.

Россия регулярно производила выплаты по обслуживанию своих долгов. По данным Минфина, на 1 апреля 2005 г. общий объем долга России перед Парижским клубом составил 46,2 млрд долл. или 35,7 млрд евро. В соответствии с графиком, окончательный срок его погашения - 2020 г. (ставка - 7% годовых).⁹⁰

Около пяти лет российское правительство вело с Парижским клубом кредиторов переговоры о досрочном погашении советских долгов. Соглашение о досрочном погашении задолженности РФ в размере 15 млрд долларов было подписано 13 мая 2005 г., выплаты по нему Россия начала осуществлять 11 июня. До конца 2008 г. Россия планирует полностью рассчитаться с долгами Парижского клуба кредиторов.⁹¹

До 2008 года из средств Стабилизационного фонда на счета 11 стран - членов клуба было перечислено около 13 млрд. долл., из них главному кредитору России - Германии - 5 млрд евро, Италии - 1 млрд евро, Франции - 800 млн евро и США - 600 млн долларов. На выплатах процентов Россия экономит около 6 млрд долларов.⁹²

В июне 2005 года Минфин изъял из Стабфонда почти полтриллиона рублей и обменял их на доллары из официальных резервов Банка России, которыми была выплачена задолженность перед Австрией, Бельгией, Испанией, Норвегией и Японией.

Россия полностью расплатилась по своим обязательствами перед Международным валютным фондом (МВФ), перечислив 3,3 млрд. долл. На начало 2006 года общий объем долга перед МВФ составлял около 3,5 миллиарда долларов ⁹³. К тому же, выплатив долг досрочно, было сэкономлено 204 млн. долл., которые направлены на цели реализации социально-экономической политики.

В результате, по данным Минфина, государственный внешний долг России сократился за 2005 г. со 114,1 млрд долл. (19,3% ВВП) до 76,5 млрд долл. (10,6% ВВП) в 2006г. А долг России в этом году перед Парижским клубом оценивался в 25,2 млрд долл. (на начало 2005 г. – 47,5 млрд долл.). ⁹⁴ Тенденция сокращения государственного внешнего долга России сохранилась и в 2007г. (см. таблицу 1).

Таблица 1. Структура государственного внешнего долга по состоянию на