Вопрос 16. Применение анализа чувствительности к оценке финансовых рисков.

В ходе анализа чувствительности происходит последовательно единичное изменение всех проверяемых на рискованность переменных, при этом каждый раз только одна из переменных меняет свое значение на прогнозное число процентов и на этой основе пересчитывается новая величина принятого критерия.

В ходе анализа чувствительности принято использовать анализ точки безубыточности – исследование взаимосвязи объемов производства, себестоимости и прибыли при изменении этих показателей в процессе производства.

Цель анализа – выявление сбалансированного соотношения между издержками, объемом производства и прибыли.

Проведение анализа безубыточности представляет собой моделирование реального процесса и базируется на следующих исходных предпосылках:

1) Неизменность цен реализации и цен на потребляемые производственные ресурсы;

2) Разделение затрат предприятия на постоянные и переменные;

3) Пропорциональность поступающей выручки и объема реализации;

4) Существование единственной точки критического объема производства;

5) Равенство объема произв-тва объему реализации;

6) Постоянство ассортимента изделий в случае выпуска нескольких изделий.

Q = C / (P – V),

где С – постоянные издержки производства; Р – цена 1цы изделия; V – переменные издержки на единицу изделия.

Несмотря на все свои преимущества, такие как теоретическую прозрачность, простота расчетов, наглядность результатов и др. метод анализа чувствительности имеет существенные недостатки:

1) однофакторность, т.е. ориентация на изменение только одного фактора проекта, что приводит к недоучету возможной связи между отдельными факторами;

2) метод анализа чувствительности является до некоторой степени экспертным методом, что предполагает субъективную основу суждений по проекту; в методе не анализируется корреляция между изменяемыми переменными.

Вопрос 17. Вероятностно-теоретические и выборочные методы в анализе финансовых рисков.

В современной рыночной экономике оценка рисков предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов управленческих решений и заключается в определении величины риска. В настоящее время существует несколько подходов к определению критерия количественной оценки риска:

1 Статистические методы оценки

2 Метод экспертных оценок

3 Использование метода аналогий

4 Комбинированные методы

Статистический метод оценки позволяет оценить риск не только конкретного проекта, но и предприятия в целом, проанализировав динамику его доходов и расходов за некоторый промежуток времени. При нем используются методы математической статистики. Преимуществом данных методов являются несложность математических расчетов, а недостатком является необходимость большого числа массивов данных.

Метод экспертных оценок заключается в возможности использования опыта экспертов в процессе анализа финансово-хозяйственной деятельности фирмы и учета влияния разнообразных внешних и внутренних факторов, влияющих на деятельность фирмы. Формально экспериментальная оценка чаще всего заключается в следующем:

1. Руководство фирмы разрабатывает перечень критериев оценки деятельности фирмы, содержащие вопрос.

2. Для каждого критерия назначаются весомые коэффициенты, которые не сообщаются экспертам.

3. Каждому критерию составляются варианты ответов и проставляются веса, которые также не известны экспертам.

4. Эксперты заполняют анкеты.

5. Далее информация обрабатывается на основании известных статистических методов и применяются различные программные обеспечения.

Метод аналогий. Сущность состоит в анализе всех имеющихся данных, которые касаются осуществлению фирмой аналогичных проектов в прошлом с целью расчета вероятности возникновения потерь. Наибольшее применение этот метод находит при оценке риска часто повторяющихся проектов (в строительстве). С целью выявления рисков этим методом устанавливаются области риска, ограниченные нижней и верхней границами общих потерь.

Комбинированные методы используются в тех случаях, когда проекты имеют несколько возможных исходов. В основе этого метода лежит графическое или сетевое построение вариантов возможных решений. При этом по дугам построенной сети соотносят субъективные и объективные оценки возможных событий.