Вопрос 134 Дивидендная политика предприятия: факторы, определяющие дивидендную политику. Принципы и методика распределения чистой прибыли

Дивидендная политика, также как и политика развития производства зависят от уровня рентабельности собственных средств. В Гражданском кодексе РФ (ст.102) и федеральном законе «Об акционерных обществах» определены условия, ограничения и порядок выплаты дивидендов, а также обязательная очередность выплат по видам акций. Оптимальное распределение чистой прибыли, учитывающей интересы собственников и интересы развития производства, является ключевым вопросом дивидендной политики. Вместе с тем признается тот факт, что какого-то единого формализованного алгоритма в выработке дивидендной политики не существует, т.к. она определяется многими факторами. Однако в экономической практике имеется общий алгоритм разработки (модели) дивидендной политики, учитывающий особенности деятельности российских организаций, который сводится к следующим этапам:

1 этап: Оценка финансового состояния с позиции доходности ценных бумаг, ликвидности, финансовой устойчивости, инвестиционной привлекательности и т.д.

2 этап: Выбор методики дивидендных выплат. В мировой и отечественной практике разработаны и используются следующие варианты дивидендных выплат:. методика постоянного процентного распределения прибыли;. методика фиксированных дивидендных выплат;. методика выплаты гарантированного минимума и экстра дивидендов;. методика выплаты дивидендов акциями

3 этап: Финансовое прогнозирование для определения нормы распределения прибыли (НР). Необходимо учитывать, что возрастание нормы распределения прибыли вызывает снижение темпов прироста собственных средств и, как следствие, уменьшает темпы роста выручки и возможности привлечения дополнительных заемных средств. Аналитические процедуры этого этапа будут рассмотрены более подробно в следующем вопросе данной главы.

4 этап: Сравнение альтернативных вариантов распределения прибыли с учетом учредительных документов и действующего законодательства РФ.

5 этап: Утверждение дивидендной политики на общем собрании акционеров.

Разработанная модель дивидендной политики должна также учитывать возможные отклонения в ходе ее апробации, которые не были приняты во внимание и могут в дальнейшем существенно повлиять на процесс распределения прибыли.

Вопрос 135 Содержание и задачи управления дебиторской и кредиторской задолженностью. Политика работы с дебиторами. Факторы, определяющие кредитную политику фирмы

Дебиторская задолженность — обязательства других предприятий, организаций, являющихся юридическими лицами, или отдельных граждан (физических лиц) перед данным предприятием. Кредиторская задолженность — обязательства данного предприятия, организации другим юридическим и физическим лицам по тем же операциям или, в соответствии с действующим законодательством, перед бюджетом разных уровней и внебюджетными фондами. Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

Задачами управления дебиторской задолженностью являются:- ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности; - выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств; - определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с точки зрения соблюдения ими платежной дисциплины; - ускорение востребования долга; - уменьшение бюджетных долгов; - оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задолженностью, то есть упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности.

Управление кредиторской задолженностью означает применение предприятием наиболее приемлемых для него форм, сроков, расчетов со своими контрагентами. Управление сводится к тому, чтобы кредиторская задолженность, снижая дефицит оборотных средств, не ухудшало финансовую устойчивость предприятия и тем более, не привела к банкротству. Что касается кредитной политики предприятия, то она состоит в предоставлении коммерческого кредита своим клиентам и в широком смысле сводится к формированию, анализу и управлению дебиторской задолженностью. Принципы кредитной политики по отношению к своим покупателям должны разрабатываться каждым предприятием.