58. Монетарная политика как инструмент стабилизации экономики.

С ее помощью центробанк изменяет количество денежных средств в банковской системе и тем самым получает возможность изменять процентную ставку и воздействовать на инвестиционные расходы (увеличение предложения денег  снижение процентной ставки, уменьшение предложения денег  рост процентной ставки).

Возможные «твердые курсы» кредитно-денежной политики:

1.Поддержание стабильного темпа изменения денежной массы.

2.Стабилизация рыночной ставки процента.

3.Стабилизация номинального ВНП.

При стабилизации темпа изменения денежной массы центробанк устанавливает на каждый год определенный уровень ее прироста, и с помощью операций на открытом рынке, дисконтной политики или изменения нормы резервирования поддерживает стабильно денежное предложение.

Наиболее важное средство контроля над величиной предложения денег  осуществление операций на открытом рынке: предложение денег увеличивается путем закупки центробанком казначейских облигаций, уменьшается  путем их продажи. Когда облигации покупаются, их цена увеличивается, т.к. центробанк поднимает цену до такого уровня, который будет привлекать продавцов. Когда цена облигаций увеличивается, процентная ставка уменьшается, в результате, наблюдается рост инвестиций и выпуска.

П ри стабилизации процентной ставки центробанк изменяет денежное предложение с помощью указанных инструментов таким образом, чтобы фактическая среднерыночная ставка процента приблизилась к избранному целевому ориентиру. Этот курс позволяет относительно сократить эффект вытеснения частных инвестиций, сопровождающий стимулирующую фискальную политику. В то же время стабилизация ставки процента позволяет относительно стабилизировать динамику валютного курса.

Курс на стабилизацию номинального ВНП обладает наибольшим антиинфляционным потенциалом, хотя сложности реализации такой политики связанные с тем, что ВНП изменяется со значительным временным лагом к любым мерам. Этот курс предполагает «фиксацию» вертикальной кривой LM на уровне избранного ориентира, если фактический номинальный ВНП оказывается выше заданного, то центробанк с помощью мер кредитно-денежной политики снижает денежное предложение, что сопровождается снижением занятости и выпуска;

- если фактический ВНП ниже заданного уровня, то центробанк проводит кредитно-денежную экспансию. Колебания уровня занятости при такой политике могут оказаться значительными, хотя в более долгом периоде стабилизация выпуска предполагает и стабилизацию уровня безработицы.

59. Экономическая политика стимулирования совокупного предложения.

Данная политика связана со сдвигами кривой совокупного предложения. Политики, смещающие кривую совокупного предложения вправо и содействующие экономическому росту  это политики, направленные на увеличение стимулов к труду, сбережениям и инвестициям, на содействие росту эффективности. Они пригодны для стабилизации экономики.

Политика повышения эффективности концентрирует внимание на влиянии сокращения налогов на накопление, гос. доходы и стимулирование работников; соответствующая политика, стимулирующая инвестиции и повышение эффективности, может повышать темпы роста экономики.

Направления политики:

1.Сокращение налогов. Снижение налогов на доходы будет стимулировать людей работать больше, более низкие налоги на процентные платежи и дивиденды будут в большей степени стимулировать накопление, более низкие налоги на корпорации будут способствовать увеличению инвестиций и росту капитала. Пример. Налоговая реформа в США. 1981 г.: 30%-ное снижение личного подоходного налога в течение 3 лет, снижение максимальной предельной ставки налога на доход от инвестиций с 70% до 50%, сокращение ставки налога на корпорации.

Результаты политики: а) повышение реальной заработной платы (после вычета налогов) оказало влияние на рост производительности труда, но этот рост не был значительным; б) мало свидетельств того, что увеличение отдачи в результате снижения налогов приводит к значительному росту сбережений; в) инвестиции возрастают с ростом инвестиционных налоговых льгот в связи с либерализацией их списаний; г) снижение налогов на 1% приведет к смещению кривой совокупного спроса на 1%, однако кривая совокупного предложения сместится менее, чем на 1%, следовательно, сокращение налогов может иметь инфляционное воздействие на экономику.

2.Дерегулирование отраслей экономики и их приватизация повысят конкуренцию и приведут к усилению стимулов к повышению производительности труда (снижению издержек), улучшению качества обслуживания.

3.Устранение крупных дефицитов бюджета. Крупный бюджетный дефицит способствует вытеснению инвестиций и снижению темпов роста капитала. Пример. США, начало 80-х гг.: хотя в данный период в экономике наблюдалось повышение производительности труда в результате сокращения налогов, оно не было достаточно большим, чтобы компенсировать потерю налоговых поступлений в результате снижения ставок налогов. Дефицит госбюджета, вызванный сокращением налоговых ставок, привел к: 1) повышению процентных ставок; 2) снижению инвестиций; 3) увеличению внешнеторгового дефицита; 4) норма накопления в % к ВНП снизилась; 5) дефицит госбюджета поглотил личные сбережения и препятствовал частным инвестициям (население начинает приобретать государственные ценные бумаги вместо акций или облигаций корпораций, более высокие процентные ставки повышают издержки, связанные с займами и инвестициями). При сбалансированном госбюджете или его положительном сальдо появляются ресурсы для увеличения объема основного капитала страны, повышаются эффективность и производительность труда, кривая совокупного предложения смещается вправо.