3.3.3. Политика заимствования временно свободных финансовых ресурсов другим субъектам экономической деятельности

Кредитная политика по отношению к покупателям продукции зависит от: кредитоспособности, или максимальной степени риска; кредитного периода, равного времени предоставления кредита; дисконта (скидки), предоставленной для начальных выплат.

Если организация продает свою продукцию, товары, выполняет работы, оказывает услуги в кредит надежным покупателям и заказчикам, то она не будет нести убытки и ее расходы на изучение кредитоспособности клиентов будут невысоки. При осуществлении продаж менее надежным клиентам организация будет терять на объеме продаж и понесет потери прибыли по этим продажам.

В целях избежания потерь от дебиторской задолженности клиентов организация должна определить оптимальные стандарты кредитоспособности, что влечет за собой уравнивание предельных расходов кредита с предельными прибылями на увеличение объема продаж.

Расходы, связанные с качеством дополнительных счетов или затратами на обеспечение качества кредита, включают: невыполнение обязательств или долговые потери, обусловленные неплатежеспособностью клиентов; более высокие расходы на предъявление документов для оплаты; более высокие затраты капитала, связанные с дебиторской задолженностью, при осуществлении продаж менее надежным клиентам, медленно оплачивающим свои счета, что увеличивает средний период инкассации.

Под качеством кредита следует понимать вероятность невыполнения обязательств. На практике опытный управляющий по кредитам западных фирм может составить точное суждение о вероятности невыполнения обязательств различными клиентами. Существует пять факторов, от которых зависит качество кредита. Это — характеристика заемщика, кредитоспособность (надежность) заемщика, капитал, обеспечение кредита и условия. По этим факторам можно оценить риск кредита.

Так, изучая заемщика, можно с достаточной степенью вероятности предсказать, что клиент постарается выполнить свои обязательства или, наоборот, их не выполнит.

Кредитоспособность клиента определяется на основе изучения бухгалтерской информации, а также наблюдения за методами его работы. При изучении капитала клиента уделяется внимание показателям, оценивающим риск, таким как: показатель соотношения долгов и общей стоимости фондов, коэффициент покрытия (соотношение текущих активов и текущих пассивов), коэффициент «покрытия процентов» (соотношение чистого дохода до уплаты налогов и процентов по ценным бумагам и общей суммы процентов по ценным бумагам). Гарантией уплаты кредита могут выступать активы, предложенные клиентом.

На снижение риска кредита влияют экономические тенденции в определенных областях экономики, которые могут повлиять на способность клиента уплатить дебиторскую задолженность за полученные в кредит товары, продукцию, работы и услуги.

Отпуская продукцию в кредит, в договорах оговаривают его условия. К условиям кредита относятся: период, на который предоставляется кредит, дисконт (скидка), который дается за более раннюю оплату.

Организация имеет право удлинять кредитный период, что стимулирует продажи. При этом существуют затраты, препятствующие увеличению дебиторской задолженности. Например, если организация изменяет кредитный период с 30 до 60 дней, то дебиторская задолженность в течение года может возрасти со 100 до 300 тыс. руб., т. е. на 200 тыс. руб. Рост дебиторской задолженности может быть обусловлен двумя факторами: длительностью дебиторской задолженности и увеличением объема продаж.

Если стоимость капитала для финансирования дебиторской задолженности составляет 10%, то предельная стоимость удлинения кредитного периода составляет 200 тыс. руб. (20 · 10%).

Если приращиваемая прибыль, которая исчисляется как разность между ценой продаж и прямыми затратами на производство, продажу и кредитные расходы, связанные с дополнительными продажами, окажется выше на 20 000 тыс. руб., то изменение кредитной политики является выгодным.

Политика скидок может привлечь клиентов, желающих получить дисконт, и тем самым увеличить объем продаж. Так как клиенты будут стараться получить выгоду от дисконта, сокращается средний период оплаты дебиторской задолженности, что позволяет уменьшить риск кредита.

Если долговые потери растут и увеличивается дебиторская задолженность, то организация может ужесточить кредитную политику.

Кредитную политику предприятия можно классифицировать на «мягкую» и «жесткую», текущая политика есть «усредненная».

Мягкая кредитная политика предполагает: распространение кредита на более рискованный класс покупателей; удлинение допустимого периода оплаты; увеличение дисконта при оплате наличными; снижение давления процедуры инкассации на просроченные счета. Такая политика способствует не только увеличению продаж, но и дебиторской задолженности.

Жесткая кредитная политика включает в себя: жесткие стандарты кредитоспособности; снижение кредитных условий (до 10 дней вместо 30); повышение требований к инкассации счетов. Это снижает продажи и долговые потери, но и уменьшает дебиторскую задолженность.

Оптимальная кредитная политика и оптимальный уровень дебиторской задолженности зависят от условий работы предприятия. Так, организация с избыточными производственными мощностями и низкими производственными затратами может увеличивать свой кредит и иметь более высокий уровень дебиторской задолженности, чем организация, работающая на полную мощность.

Организация должна анализировать эффективность кредитной политики. Цель такого анализа — определить наиболее выгодную для организации кредитную политику, обеспечивающую получение прибыли за счет снижения дебиторской задолженности.

Показателями эффективности кредитной политики организации являются: коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по объему продаж на протяжении определенного отрезка времени в сравнении со средней оборачиваемостью в отрасли.

Средний период инкассации исчисляется в днях в сравнении со средним периодом инкассации в отрасли.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по объему продаж исчисляется отношением годового дохода с продаж к дебиторской задолженности.

Средний период инкассации (погашения) дебиторской задолженности вычисляют в два этапа:

— ежегодные продажи делят на 360 дней, находят среднее число продаж в день;

— статью баланса «Дебиторская задолженность» делят на число продаж в день и определяют продолжительность оплаты, т. е. через сколько дней организация получит денежные средства от покупателей и заказчиков.

Средний период инкассации сравнивают с отраслевыми и кредитными условиями организации. Например, кредитной политикой организации предусмотрено погашение задолженности покупателем в течение 30 дней. Фактически клиенты оплачивают свои долги в течение 20 — 24 дней, средний период инкассации меньше чем 30-дневный кредитный период. Следовательно, кредитная политика организации эффективна.

Анализируя средний период инкассации, целесообразно сгруппировать покупателей и заказчиков по числу дней со дня выписки счета до его оплаты. Такой анализ позволит более глубоко изучить эффективность кредитной политики и решить, ужесточать ли кредитную политику, принять ли более мягкую или работать по усредненной политике.

Например, организация отпускает продукцию в кредит 100 организациям, которые осуществляют оплату в следующие сроки:

Число дней с момента выписки счета до его оплаты	Процент от общей величины дебиторской задолженности
0-10	40
11-30	30
31-40	5
41-50	5
51-60	10
Свыше 60	10
Всего	100

В данном примере 70% счетов оплачиваются в срок, 20% счетов оплачиваются в течение 40—60 дней. Несмотря на то, что средний инкассационный период меньше 30 дней, 10% счетов оплачиваются в срок свыше 60 дней. Организация несет потери, что обусловлено отвлечением средств с оборота. Если продажа осуществляется в кредит, то прибыль выявляется только после оплаты счетов.