16. Комплексный анализ и оценка эффективности инвестиционной деятельности организации

Непременным условием успешного функционирования предприятия является активное осуществление стратегически направленного и детально проработанного комплекса мероприятий по созданию или укреплению явных и скрытых преимуществ перед своими конкурентами. Одним из определяющих факторов полученных конкурентных преимуществ становится активная инвестиционная деятельность. За счет реализации инвестиционных проектов, расширения масштабов деятельности, организации новых производств в местах с более доступными сырьевыми возможностями и близостью потребителей конечной продукции, модернизации и технического перевооружения действующего производства ресурсосберегающими и менее затратоемкими видами оборудования можно значительно повысить эффективность функционирования организации.

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта.

Анализ инвестиционной деятельности целесообразно рассматривать в качестве самостоятельного направления КЭАХД. АИД представляется в качестве проектно ориентированного экономического анализа, проведение которого зависит от потребности в обосновании управленческих решений по вариантам капиталовложений.

Цель АИД состоит в объективной оценке потребности, возможности масштабности, целесообразности, доходности и безопасности осущенествления краткосрочных и долгосрочных инвестиций; определении направлений инвестиционного развития предприятия и приоритетных областей эффективного вложения капитала; разработке приемлемых условий и базовых ориентиров инвестиционной политики; оперативном выявлении факторов, влияющих на появление отклонений фактических результатов инвестирования от запланированных; в обосновании оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих конкурентные преимущества предприятия и согласующихся с ее тактическими и стратегическими целями.

Критерии оценки эффективности инвестиций подразделяются на три группы: I) срок окупаемости инвестиций; 2) отдача инвестиций; 3) рентабельность (доходность) инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций (У") определяется как отношение общей суммы инвестиций {Инв) к величине прибыли (Р) или вели­чине прироста прибыли (Д/¹):

Т^ок = Инв/Р или Т^ок = Инв/ΔР.

При значительной неравномерности получения прибыли во вре­мени срок окупаемости инвестиций может определяться сопоставле­нием общей суммы инвестиций с суммой прироста прибыли. Срок окупаемости соответствует тому периоду, при котором сумма рассчи­танного таким образом прироста прибыли равна сумме инвестиций.

Отдача инвестиций может оцениваться с помощью показателей дополнительного объема реализации услуг на 1 руб. инвестиций, дис­контированного дохода, будущей стоимости инвестиций.

Дополнительный объем реализации услуг на 1 руб. инвестиций рассчитывается как отношение прироста объема реализации продук­ции, полученного в результате дополнительных инвестиций (ΔN), к общей сумме инвестиций:

Э^и = ΔN/Инв,

где Э ^и — эффективность инвестиций.

Более научно обоснованной является оценка эффективности ин­вестиций, основанная на методах наращений или дисконтирования денежных поступлений, учитывающих изменение стоимости денег во времени.

Оценка рентабельности (доходности) производится сопоставлени­ем полученного дохода от данного вида инвестиций с величиной ин­вестиций. В качестве оценочных параметров можно использовать по­казатель общей экономической эффективности инвестиций и более конкретный показатель — доход на вложенный капитал.

Общая экономическая эффективность инвестиций по отдельному действующему предприятию определяется как отношение прироста прибыли к обшей сумме инвестиций, вызвавших этот прирост; по вновь созданному предприятию — как отношение планируемой при­были к обшей сумме инвестиций:

Э ^и общ = ΔР / Инв или Э ^и общ = Р / Инв

Доход на вложенный капитал (ДВК) определяется отношением общей суммы прибыли к общей сумме инвестиций:

ДВК = Р/Инв.

Соответственно доходность каждого вида инвестиций можно рас­считать как обратный показатель:

Р = ДВК * Инв.

Этот метод позволяет при наличии альтернативных вариантов долгосрочных финансовых вложений выбрать более выгодный для предприятия вариант.

Также можно рассчитать ожидаемый экономический эффект внедрения инвестиционных мероприятий (Эф).

Эф = Σ CFt – ΣIt + Σ Эt

CFt – поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта в t-м году

It - величина инвестиционных затрат

Важным условием повышения эффективности инвестиционной деятельности является сокращение сроков и незавершенного строительства, снижение стоимости вводимых объектов, а также правильная их эксплуатация.