Модель дюпон

Модель Дюпона является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности.

Идея такого анализа была предложена менеджерами корпорации DU Pont. Схема финансового анализа по методике корпорации Дюпон демонстрирует зависимость показателя "рентабельность активов" от ряда факторов, взаимосвязанных в единой системе. Выражение, описывающее эту взаимосвязь, называют формулой Дюпона. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Рентабельность активов (Ра) = Рентабельность реализации (Рр)* Оборачиваемость активов (Оа)

Рентабельность реализации (коэффициент коммерческой рентабельности) рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации.

Оборачиваемость используемых активов (ресурсоотдача) исчисляется как отношение выручки от реализации к стоимости активов. Рентабельность активов (экономическая рентабельность) определяется как отношение чистой прибыли к стоимости активов.

Запишем модель Дюпона, используя приведенные выше формулы расчета составляющих ее показателей. Формула примет следующий вид:

Ч истая прибыль Чистая прибыль Выручка от реализации

= *

стоимость активов выручка от реализации стоимость активов

Формула позволяет определить значение входящих в нее показателей обеспечения рентабельности активов и выявить причины достигнутого уровня прибыльности активов. Выяснить, что повлияло на рентабельность активов:

- снижение либо ускорение оборачиваемости используемых активов;

- рост или снижение рентабельности реализации;

- оба фактора вместе.

Поскольку рентабельность реализации зависит от ценового фактора и уровня затрат, можно проанализировать, за счет чего, в свою очередь, происходил ее рост или снижение. Таким образом, можно определить, что было наиболее значимым для предприятия в отчетном периоде и в течение ряда лет: рост цен или более эффективное использование имеющихся активов.

Результаты анализа могут использоваться для выбора варианта, между рентабельностью реализации и оборачиваемостью активов при прогнозировании соответствующего уровня прибыльности активов в целом.

Матрица оценки результата интегрального анализа коэффициента рентабельности активов предприятия по модели Дюпон Рост коэффициента оборачиваемости активов
Низкое значение коэффициента рентабельности активов (при низком значении Рр и низком значении Оа)	Среднее значение коэффициента рентабельности активов (при низком значении Рр и высоком значении Оа)	Рост коэффициента рентабельности реализации
Среднее значение коэффициента рентабельности активов (при высоком значении Рр и низком значении Оа)	Высокое значение коэффициента рентабельности активов (при высоком значении Рр и высоком значении Оа)

Регулировать рентабельность активов можно, используя как рентабельность реализации, так и оборачиваемость активов. Так, при низкой скорости оборота активов, увеличить их рентабельность можно за счет роста цен либо снижения себестоимости продукции. При низкой рентабельности реализации следует увеличивать скорость оборота капитала предприятия.