- •1. Методы комплексных оценок, используемые в эконом. Анализе, их применение
- •2. Система информационного обеспечения комплексного эконом. Анализа
- •3. Система показателей кэа и оценки деятельности организаций
- •4. Структурно-динамический анализ бух. Баланса. Комплексная оценка финансового и имущественного положения организации на основе бухгалтерского баланса
- •6. Кэа и оценка состава, структуры и динамики оборотных активов. Расчет объема собственных оборотных средств организации и еее достаточности
- •7. Система показателей оборачиваемости оборотных активов
- •8. Комплексный экономический анализ дебиторской и кредиторской задолженности
- •9. Система Показателей рентабельности. Трансформация показателя рентабельности активов на основе «модели Дюпон» для проведения факторного анализа …
- •Модель дюпон
- •10. Кэа источников финансирования деятельности организации. Оценка оптимальности структуры капитала на основе эффекта финансового рычага
- •11. Кэа и оценка ликвидности и платежеспособности
- •Основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.
- •12. Система показателей финансовой устойчивости организации методика ее комплексной оценки
- •13. Система показателей Анализа и оценки финансовых результатов деятельности организации; факторный анализ прибыли
- •14. Экономическое содержание, виды доходов и расходов организации, методика их анализа и оценок
- •15. Кэа денежных потоков организации
- •16. Комплексный анализ и оценка эффективности инвестиционной деятельности организации
- •17. Комплексная оценка экстенсификации и интенсификации ресурсного потенциала организации
- •18. Кэа и оценка эффективности использования тРудовых ресурсов
- •Анализ показателей движения и постоянства кадров
- •Анализ эффективности (производительности труда)
- •19. Кэа и оценка эффективности использования материально-производственных запасов
- •Оценка влияния материальных ресурсов на объем производства продукции
- •20. Кэа и оценка эффективности использования основных производственных фондов
- •21. Кэа в системе бизнес-планирования деятельности организации
- •22. Маркетинговый анализ в системе комплексного экономического анализа
- •23. Комплексный финансовый анализ неплатежеспособных организаций. Критерии оценки потенциального банкротства организации.
- •24. Система показателей деловой и рыночной активности организации. Анализ и оценка инвестиционной привлекательности организации
- •25. Комплексный анализ и оценка производственно-сбытовой деятельности организации
- •26. Факторный анализ прибыли от продаж (основных видов деятельности)
- •27. Маржинальный анализ в операционной деятельности организации
- •28. Операционный рычаг и эффект операционного рычага
- •29. Комплексный экономический анализ и оценка использования чистой прибыли организации. Оптимизация дивидендной политики.
- •30. Комплексный Анализ ритмичности производства и качества реализуемой продукции
- •Анализ качества продукции
23. Комплексный финансовый анализ неплатежеспособных организаций. Критерии оценки потенциального банкротства организации.
В настоящее время большинство организаций России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что организация оказываются неплатежеспособными. Банкротство (несостоятельность) предприятия – признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность предприятия-должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. (ФЗ-№ 127 «О несостоятельности (банкротстве)»). Внешним признаком несостоятельности (банкротства) организации является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение 6 месяцев со дня наступления сроков их исполнения. В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.
Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Если хотя бы один из коэффициентов (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами) меньше норматива (Ктл<2, а Косс<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.
Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.
Коэффициент восстановления платежеспособности Квос определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:
, где Кнтл — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, Кнтл = 2; Т - отчетный период, мес.
6 - период восстановления платежеспособности за 6 месяцев;
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности Ку определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:
, где Т — период утраты платежеспособности предприятия, мес.
Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния организации с целью диагностики банкротства (таблица 1).
В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель Бивера. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (α, β, γ) В результате получают следующую формулу:
Z2 = α + β * коэффициент текущей ликвидности + γ * удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы) α = – 0,3877; β = – 1,0736; γ = + 0,0579.
Если в результате расчета значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемой организации.
Помимо методики оценки банкротства по системе Бивера в развитых странах широко распространен прогноз банкротства организации с использованием формулы Альтмана, которая была получена на основе статистических данных организации-банкрота. Уравнение регрессии Альтмана включает пять переменных коэффициентов, способных предсказать банкротство: Z = 1,2 X1 + 1,4, X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 0,999 X5, где Z – надежность, степень отдаленности от банкротства;
Z1 |
= |
Оборотный капитал |
Сумма всех активов |
Z2 |
= |
Нераспределенная прибыль |
|
Сумма всех активов |
|
Z3 |
= |
Финансовый результат от продажи |
Сумма всех активов |
Z4 |
= |
Собственный капитал |
Заемный капитал |
Z5 |
= |
Выручка от продажи |
Сумма всех активов |
Вероятность банкротства по показателю Альтмана оценивается по следующей шкале: 1,8 и меньше – очень высокая; 1,81-2,7 - высокая; 2,8-2,9 – возможная; 3,0 и выше – очень низкая. Однако применять коэффициент Альтмана для оценки вероятности банкротства российских организаций можно с большой долей условности, так как весовые коэффициента – константы рассчитаны исходя из финансовых условий США. Необходимо было бы проанализировать ряд организаций-банкротов в России для расчета коэффициентов-констант, но банкротство многих российских организаций связано с вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически неконтролируемых факторов, а прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкротство можно только владея информацией о тенденциях изменения внешних факторов.
В 1972 году Лис разработал модель анализа возможности банкротства организации. Предельное значение коэффициента Z>=0,037. Модель Лиса имеет вид: Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4
где Z – надежность, степень отдаленности от банкротства;
X1 |
= |
Оборотные активы |
Сумма всех активов |
X2 |
= |
Прибыль от продажи |
Сумма всех активов |
X3 |
= |
Нераспределенная прибыль |
Сумма всех активов |
X4 |
= |
Собственный капитал |
Заемный капитал |
В 1997 году Таффлер предложил следующую четырехфакторную модель:Z = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 + 0,18*Х3 + 0,16*Х4
где Z – надежность, степень отдаленности от банкротства;
X1 |
= |
Операционная прибыль |
Краткосрочные обязательства |
X2 |
= |
Оборотные активы |
Сумма обязательств |
X3 |
= |
Краткосрочные обязательства |
Сумма обязательств |
X4 |
= |
Выручка от продажи |
Сумма всех активов |
Если Z > 0,3, то организация финансово устойчива. Если Z от 0,2-0,3, то существует вероятность банкротства. Если Z < 0,2, то рассматриваемая организация – банкрот.
Модель Честера имеет вид: У = -2,0434 – 5,24*Х1 + 0,0053*Х2 – 6,6507*Х3 + 4,4009*Х4 – 0,0791*Х5 – 0,102*Х6
где У – надежность, степень отдаленности от банкротства;
Х1 = Денежные средства + Долгосрочные вложения
X2 |
= |
Выручка от продажи |
Х1 |
X3 |
= |
Прибыль до налогообложения |
Сумма всех активов |
X4 |
= |
Долгосрочная и краткосрочная задолженность |
Сумма всех активов |
X5 |
= |
Оборотные активы |
Чистые активы |
X6 |
= |
Оборотные активы |
Выручка от продажи |
Чем выше значение У, тем выше вероятность банкротства. Его сравнивают в динамике и дают оценку его изменениям.
Российские ученые также разработали модель оценки возможности банкротства организации. Эта модель называется модель Иркутского НИИ и имеет вид: У = 8,38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4
где У – надежность, степень отдаленности от банкротства;
К1 |
= |
Оборотные активы |
Сумма всех активов |
К2 |
= |
Чистая прибыль |
Собственный капитал |
К3 |
= |
Выручка от продажи |
Сумма всех активов |
К4 |
= |
Чистая прибыль |
Затраты |
При расчете К2 и К4 чистую прибыль необходимо уменьшить на сумму непокрытого убытка прошлых лет из требования осмотрительности. Для оценки значений У используется шкала из 5 интервалов:
У < 1 – максимальная вероятность банкротства (90-100%);
0,0-0,18 – высокая вероятность банкротства (60-80%);
0,18-0,32 – средняя вероятность банкротства (35-50%);
0,32-0,42 – низкая вероятность банкротства (15-20%);
> 0,42 – минимальная вероятность банкротства (до 10%).