Доля востребуемых в течение месяца ресурсов (коэффициент конверсии), %

Диапазон по первоначальному сроку	коэффициент конверсии, %
До востребования и сроком до 7 дней	100
Сроком от 8 до 30 дней	100
Сроком от 31 до 90 дней	100
Сроком от 91 до 180 дней	47.6
Сроком от 181 дня до 1 года	22.2
Сроком от 1 года до 3 лет	8.3
Сроком свыше 3 лет	3.3
С неопределенным сроком*	0	100

* условно: 0 для активов и 100% для обязательств

Индекс трансформации по срокам выражается в процентах к активам и рассчитывается по формуле:

, где:

F_w - индекс трансформации по срокам;

A_i - доля активов i-ого диапазона срочности активов;

P_i - доля пассивов i-ого диапазона срочности активов;

K_ai, K_pi - коэффициент конверсии для активов и пассивов i-ого диапазона срочности;

n - количество диапазонов срочности.

Приложение 5. Адаптационное поведение банков и финансовые ограничения

Адаптация банков к макроэкономической среде находит свое отражение в изменении структуры балансов банков. Эти изменения происходят под влиянием как внешних для банковской системы факторов, таких как темпы инфляции, темпы изменения валютного курса, состояние реального сектора экономики, так и зависящих от структуры и состояния самой банковской системы. Ограничения на операции, связанные с собственными ресурсами банков, распадаются на 2 группы: ограничения ликвидности (резервы банковской системы) и ограничения платежеспособности (капитал банков).

Резервы банковской системы. Для регулирования ликвидности наибольшее значение имеет объем резервов банковской системы. В этом отношении принципиально отличие ликвидности банковской системы и ликвидности отдельного банка. С точки зрения отдельного банка требования к другим коммерческим банкам в форме корреспондентских счетов или краткосрочных кредитов выступают в качестве ликвидных активов. Но для всей банковской системы взаимные требования банков представляют собой всего лишь элементы повторного счета в консолидированном балансе банковской системы. В мультивалютной банковской системе требования к центральному банку страны и иностранные активы в форме ликвидных требований к иностранным банкам представляют резервы банковской системы в широком определении. Валютная структура резервов банковской системы определяется решением банков с учетом ожидаемых темпов изменения валютного курса, соотношения внешнеэкономических и внутренних расчетов клиентов банков, и того, в какой степени хранение резервов в иностранной валюте сопряжено с дополнительными трансакционными издержками. При этом решение коммерческих банков о продаже части валюты или ее покупке у Центрального банка не меняет (при неизменном валютном курсе) объема резервов, меняется только их структура.

Рис. 1

Движение внутренних и иностранных резервов коммерческих банков

Условные обозначения:

1 - Покупка и продажа коммерческим банком иностранной валюты

2 - Кредиты ЦБ коммерческим банкам

3 - Внесение на счета в банках наличной иностранной валюты

4 - Обменные операции с наличной иностранной валютой

5 - Кредиты ЦБ нефинансовому сектору (в части, идущей через банковский сектор)

6 - Внесение на счета в банках и снятие с них наличной национальной валюты

7 - Перечисление и получение средств из-за границы клиентами банков

8 - Получение и погашение кредитов банками из-за границы

Примечание: пунктирная стрелка обозначает изменение валютной структуры резервов коммерческих банков по текущему курсу, не влияющее на размер совокупных резервов.

Совокупный объем резервов коммерческих банков тесно связан с состоянием платежного баланса страны и с величиной золотовалютных резервов Центрального банка. В отличие от моновалютной банковской системы, в открытой экономике предложение денег оказывается в значительно меньшей степени под контролем денежных властей. На рис. 1 показаны направления движения резервов коммерческих банков. Чистое сальдо притока или оттока иностранной валюты из страны лежит в основе прироста денежной базы с учетом иностранных резервов даже при политике Центрального банка, направленной на неизменность ее составляющей, номинированной в национальной валюте.

Расширение предложения денег со стороны денежных властей упирается в два ограничения, связанных с задачами макроэкономического регулирования экономики. Рост предложения денег с одной стороны способен вызвать рост цен, другим следствием может быть невозможность поддержания валютного курса в условиях роста денежной базы, так как экономические агенты будут стремиться обменять "лишние" денежные средства, номинированные в национальной валюте, на иностранную валюту. Различные варианты процедур по расширению денежного предложения могут в основном только отсрочить попадание денег на валютный или потребительский рынок, но долгосрочное воздействие все равно будет направлено в сторону роста цен и валютного курса, если расширение предложения денег не вызовет устойчивого прироста ВВП.

Изменение резервов банковской системы можно выразить следующим образом:

, где:

R_f и R_n - изменение резервов банковской системы в иностранной и национальной валюте соответственно;

CA - сальдо счета текущих операций платежного баланса страны;

FL - изменение иностранных обязательств коммерческих банков;

NF - изменение иностранной задолженности и активов нефинансового сектора;

Z_n - изменение иностранных резервов Центрального банка, за счет покупки (продажи) иностранной валюты на внутреннем рынке);

M_f - изменение остатков наличной иностранной валюты на руках населения;

M_n - изменение остатков наличной национальной валюты на руках населения;

Er - пропуски и ошибки по счетам платежного баланса;

L_CB - изменение кредитов Центрального банка, предоставленных экономике;

E - обменный курс, единиц национальной валюты за единицу иностранной валюты.

Исходя из положительного сальдо торгового баланса на протяжении большей части 1990‑х годов, можно было бы ожидать больших чистых международных резервов банковской системы и денежных властей. Однако в целом благоприятные тенденции в области платежного баланса в части счета текущих операций компенсировались разными формами оттока капитала за границу. В результате динамика иностранных резервов была неустойчивой (см. рис. 2). Резервы коммерческих банков характеризуются значительно меньшими темпами изменений, так как банки активно перестраивали структуру своих резервов в соответствии с динамикой валютного курса, в том числе за счет резервов ЦБР. Перестройка портфеля резервов банковской системы в пользу рублевой составляющей во II квартале 1995 года и в начале 1997 года была скомпенсирована ростом иностранных резервов ЦБР, в IV квартале 1997 года, напротив, уменьшение резервов банков было самортизировано за счет падения золотовалютных резервов денежных властей.

Рис. 2