Решение:

Расчетные показатели	Значения показателей
	1 год	2 год	3 год
1.Прогнозная выручка	56789000	63603680	71872158,4
2.Постоянные издержки	3600000	3600000	3600000
3.Переменные издержки	21579820	24169398,4	27311420,19
4.Амортизация	990000	1707000	2400000
5.Итого себестоимость продукции	26169820	29476398,4	33311420,19
6.Прибыль до выплаты процентов по кредитам	30619180	34127281,6	38560738,21
7.Прибыль до налогообложения	30619180	34127281,6	38560738,21
8.Налог на прибыль	6123836	6825456,32	7712147,642
9.Чистая прибыль	24495344	27301825,28	30848590,57
10.Начисленная амортизация	990000	1707000	2400000
11. Изменение собственного оборотного капитала	0	0	0
12.Изменение долгосрочной задолженности	0	0	0
13.Планируемые инвестиции	17800000	14300000	13900000
14.Рассчитанная ставка дисконтирования	21,52%
15.Фактор текущей стоимости	0,822916581	0,677191699	0,557272278
Денежный поток	7685344	14708825,28	19348590,57
16.Текущая стоимость денежного потока	6324397,008	9960694,385	10782433,14
17.Сумма текущих стоимостей денежного потока (NPV)	27067524,53

Вывод: Чистая приведенная стоимость денежного потока положительна, это означает, что при существующей схеме финансирования инвестиционного проекта, проект может быть принят к рассмотрению.

№10 Определите наиболее эффективную структуру источников финансирования предприятия, если имеются следующие показатели:

Показатели	Варианты структуры финансового капитала
	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3
1	2	3	4
Собственный капитал, ден. ед.	2800000	1800000	2300000
Заемный капитал, ден. ед.	-	1000000	500000
Выручка, ден.ед.	3000000	3100000	3100000
Затраты (включая операционные), ден. ед.	2200000	2300000	2300000
Ставка процента по заемному капиталу, %	-	17%	18%
Сумма процентов по заемному капиталу, ден. ед.	-	170000	90000
Ставка налога на прибыль, %	20%	20%	20%

Пояснение к решению задачи

1. Задача для определения уровня финансового рычага.

Решение:

Показатели	Варианты структуры финансового капитала
	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3
1	2	3	4
Собственный капитал, ден. ед.	2800000	1800000	2300000
Заемный капитал, ден. ед.	-	1000000	500000
Выручка, ден.ед.	3000000	3100000	3100000
Затраты (включая операционные), ден. ед.	2200000	2300000	2300000
Операционная прибыль, ден. ед.	800000	800000	800000
Ставка процента по заемному капиталу, %	-	17%	18%
Сумма процентов по заемному капиталу, ден. ед.	-	170000	90000
Ставка налога на прибыль, %	20%	20%	20%
Налогооблагаемая прибыль (EBIT), ден. ед.	800000	630000	710000
Сумма налога на прибыль, ден. ед.	160000	126000	142000
Чистая прибыль, ден. ед.	640000	504000	568000
Чистая рентабельность собственного капитала, %	22,86%	28,00%	24,70%
Эффект финансового рычага, %	-	5,14%	1,84%

Вывод: Результаты вычислений, представленные в табл., свидетельствуют о следующем: посредством привлечения заемного капитала по второму варианту организация может получить возможность увеличения рентабельности собственного капитала на 5,14%, что представляется весьма важным с точки зрения собственника, поскольку на каждый вложенный рубль собственных средств он получит дополнительно 5 копеек чистой прибыли.

№11 Определите величину потребности в заемном капитале предприятия в 2013 г и 2014 г, если известно, что темп роста выручки составит 7% в год. Доля затрат в выручке составляет 85%, доля амортизации в затратах составляет 1%.

Дополнительные условия:

В расчетах использовать динамический показатель изменения собственного оборотного капитала.

Исходные данные:

Расчетные показатели	Значения показателей
	2012 год
Выручка, руб.	23265211
	2012 год	2013 год	2014 год
Капитальные вложения, руб.	-	4678543	5452345
Товарно-материальные запасы, руб.	4565439	5674342	5578762
Дебиторская задолженность, руб.	1354298	1543578	1878962
Кредиторская задолженность, руб.	5763879	5563321	5752345

Пояснение к решению задачи:

1. Базовая формула расчёта потребности в заемном капитале:

чистая прибыль + Амортизация -/+ рост (снижение) СОК - КВ