236 Руб. – владельцы обыкновенных акций;

120 руб. – владельцы привилегированных акций;

80 руб. – собственники облигаций.

№ 10. Акционерное общество выпустило 1000 простых акций, 115 привилегированных и 160 облигаций. Номинал всех ценных бумаг 1200 рублей. Процент по облигациям 20%, дивиденд по привилегированным акциям 25% (выплата от номинальной стоимости). Прибыль к распределению между акционерами за прошедший год составила 170 тыс. руб. Разместите держателей разных ценных бумаг в порядке уменьшения их дохода.

Ответ:

300 руб. – владельцы привилегированных акций;

240 руб. – собственники облигаций;

135,5 руб. – владельцы обыкновенных акций.

№ 11. Рассчитать чистую приведенную стоимость и внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта, в котором единовременные затраты составляют 1000 тыс. руб., а доходы 30; 100; 250; 300 и 400 тыс. руб. Ставка дисконтирования составляют соответственно 3%. Шаг изменения ставки дисконтирования равен 9%. Сделайте выводы по полученным результатам.

Ответ:

NPV=48543 тыс. руб.

IRR = 8,19%

№ 12. У инвестора имеется следующая информация по ценной бумаге эмитента:

Рыночная стоимость акции, руб.	140
Выплаченные дивиденды, руб.	5
Темп роста дивидендов, % в год:
1 год	5
2 год	6
3 год	4
4 год	7
5 год	2
Темп роста дивидендов по истечении 5 лет, % в год	3
Среднерыночная альтернативная доходность, %	12

Ответ: 61,78

№ 13. У инвестора имеется следующая информация по ценной бумаге эмитента:

Рыночная стоимость акции, руб.	150
Выплаченные дивиденды, руб.	5,5
Темп роста дивидендов, % в год:
1 год	3
2 год	4
3 год	5
4 год	8
5 год	3
Темп роста дивидендова по истечении 5 лет, % в год	5
Среднерыночная альтернативная доходность, %	15

Ответ: 56,61

№ 14. Имеются следующие данные результатов деятельности компании-эмитента и отраслевые показатели мультипликатора Р/Е.

за полгода		126825000
Себестоимость, руб.:
за полгода		94256000
Налог на прибыль, %	20
Количество обыкновенных акций, шт.	8330000
Количество привилегированных акций, шт.	546000
Дивиденды, % от номинала прив. акций	3
Номинальная стоимость привилегированных акций, руб. за шт.	40
Рыночная стоимость обыкновенной акции, руб. за шт.	50
P/E аналогичных компаний:
Компания 1	8,62
Компания 2	10,87
Компания 3	8,24
Компания 4	7,64

Дивиденды по привилегированным акциям (ПА) выплачиваются как доля от номинальной стоимости. Деятельность компании – эмитента не подвержена сезонным колебаниям.

Определите уровень недооцененности (переоцененности) акций эмитента в сравнении со среднеотраслевым значением мультипликатора, сделайте соответствующий вывод.

Ответ:

P/E	8,1
Среднеотраслевой P/E	8,8

№ 15. Имеются следующие данные результатов деятельности компании-эмитента и отраслевые показатели мультипликатора Р/Е.

Выручка, руб.:
за полгода	148593000
Себестоимость, руб.:
за полгода	56483000
Налог на прибыль, %	20
Количество обыкновенных акций, шт.	4680000
Количество привилегированных акций, шт.	732000
Дивиденды, % от номинала прив. акций	4
Номинальная стоимость привилегированных акций, руб. за шт.	60
Рыночная стоимость обыкновенной акции, руб. за шт.	65
P/E аналогичных компаний:
Компания 1	8,95
Компания 2	10,32
Компания 3	5,21
Компания 4	8,35

Дивиденды по привилегированным акциям (ПА) выплачиваются как доля от номинальной стоимости. Деятельность компании – эмитента не подвержена сезонным колебаниям.

Определите уровень недооцененности (переоцененности) акций эмитента в сравнении со среднеотраслевым значением мультипликатора, сделайте соответствующий вывод.

Ответ:

P/E	2,1
Среднеотраслевой P/E	8,2

№ 16. Имеются следующие данные результатов деятельности компании-эмитента и отраслевые показатели мультипликатора Р/Е.

Выручка, руб.:
за пол года	178569000
Себестоимость, руб.:
за пол года	65478000
Налог на прибыль, %	20
Количество обыкновенных акций, шт.	3652000
Количество привилегированных акций, шт.	479000
Дивиденды, % от номинала прив. акций	2
Номинальная стоимость привилегированных акций, руб. за шт.	40
Рыночная стоимость обыкновенной акции, руб. за шт.	47
P/E аналогичных компаний:
Компания 1	9,32
Компания 2	7,51
Компания 3	10,01
Компания 4	6,99

Дивиденды по привилегированным акциям (ПА) выплачиваются как доля от номинальной стоимости. Деятельность компании – эмитента не подвержена сезонным колебаниям.

Определите уровень недооцененности (переоцененности) акций эмитента в сравнении со среднеотраслевым значением мультипликатора, сделайте соответствующий вывод.

Ответ:

P/E	1,0
Среднеотраслевой P/E	8,5

№ 17. Облигация обладает следующими характеристиками:

Номинальная стоимость облигации, руб.	900
Срок до погашения облигации, лет	5
Купон, % в год	5,6
Средняя процентная ставка на рынке, %	7,7

Рассчитайте дюрацию облигации и сделайте соответствующие выводы по отношении к изменению доходности облигации на 100 базисных пунктов.

Ответ: 3,68

№ 18. Облигация обладает следующими характеристиками:

Номинальная стоимость облигации, руб.	1100
Срок до погашения облигации, лет	3
Купон, % в год	7,2
Средняя процентная ставка на рынке, %	6,5

Рассчитайте дюрацию облигации и сделайте соответствующие выводы по отношении к изменению доходности облигации на 100 базисных пунктов.

Ответ: 3,62

№ 19. Облигация обладает следующими характеристиками:

Номинальная стоимость облигации, руб.	800
Срок до погашения облигации, лет	4
Купон, % в год	8,1
Средняя процентная ставка на рынке, %	5,5

Рассчитайте дюрацию облигации и сделайте соответствующие выводы по отношении к изменению доходности облигации на 100 базисных пунктов.

Ответ: 3,59

№ 20. Рассчитайте чистую приведенную стоимость (NPV) денежного потока в рамках инвестиционного проектирования предприятия, если имеются следующие показатели:

Пояснения и ограничения:

1. Финансирование проекта осуществляется за счет собственных источников финансирования.

2. Предприятие продолжает осуществлять свою деятельность

3. Платежи в инвестиции осуществляются из денежного потока для собственного капитала, разными траншами по периодам

4. Денежный поток формируется в течение года.

Расчетные показатели	Значения показателей
	1 год	2 год	3 год
Прогнозная выручка	45 869 000,00р.	51 373 280,00р.	58 051 806,40р.
Постоянные издержки	3 000 000,00р.	3 000 000,00р.	3 000 000,00р.
Переменные издержки	15 365 000,00р.	17 730 412,00р.	18 985 201,00р.
Амортизация	890 000,00р.	1 644 128,00р.	2 190 007,00р.
Планируемые инвестиции	15 600 000,00р.	14 476 349,00р.	12 996 350,00р.
Рассчитанная ставка дисконтирования	17,82%

Ответ: 23 016 954,19р.

№ 21. Рассчитайте чистую приведенную стоимость (NPV) денежного потока в рамках инвестиционного проектирования предприятия, если имеются следующие показатели:

Пояснения и ограничения:

1. Финансирование проекта осуществляется за счет собственных источников финансирования.

2. Предприятие продолжает осуществлять свою деятельность

3. Платежи в инвестиции осуществляются из денежного потока для собственного капитала, разными траншами по периодам

4. Денежный поток формируется в течение года.

Расчетные показатели	Значения показателей
	1 год	2 год	3 год
1.Прогнозная выручка	25 458 740,00р.	28 513 788,80р.	32 220 581,34р.
2.Постоянные издержки	3 600 000,00р.	3 600 000,00р.	3 600 000,00р.
3.Переменные издержки	7 000 000,00р.	9 365 412,00р.	10 620 201,00р.
4.Амортизация	350 247,00р.	1 104 375,00р.	1 650 254,00р.
13.Планируемые инвестиции	15 600 000,00р.	14 476 349,00р.	12 996 350,00р.
14.Рассчитанная ставка дисконтирования	19,88%

Ответ: - 3 296 520,75р.

№ 22. Рассчитайте чистую приведенную стоимость (NPV) денежного потока в рамках инвестиционного проектирования предприятия, если имеются следующие показатели:

Пояснения и ограничения:

1. Финансирование проекта осуществляется за счет собственных источников финансирования.

2. Предприятие продолжает осуществлять свою деятельность

3. Платежи в инвестиции осуществляются из денежного потока для собственного капитала, разными траншами по периодам

4. Денежный поток формируется в течение года.

Расчетные показатели	Значения показателей
	1 год	2 год	3 год
1.Прогнозная выручка	38 924 578,00р.	43 595 527,36р.	49 262 945,92р.
2.Постоянные издержки	2 754 000,00р.	2 754 000,00р.	2 754 000,00р.
3.Переменные издержки	6 752 000,00р.	9 117 412,00р.	10 372 201,00р.
4.Амортизация	542 501,00р.	1 296 629,00р.	1 842 508,00р.
13.Планируемые инвестиции	12 580 000,00р.	11 456 349,00р.	9 976 350,00р.
14.Рассчитанная ставка дисконтирования	24,68%

Ответ: 27 955 389,11р.

№ 23. Определите наиболее эффективную структуру источников финансирования предприятия, если имеются следующие показатели: