Лекция 5. Государственный кредит

Государственный кредит — это совокупность кредитных отношений, в которых одной из сторон является государство, а кредиторами или за­емщиками выступают физические и юридические лица.1 Государствен­ный кредит выполняет следующие функции:

• фискальную, заключающуюся в дополнительном формировании централизованных денежных фондов государства, при котором оно выступает в качестве заемщика;

• регулирующую, которая связана с состоянием денежного обра­щения, уровнем ставок на рынке денег и капиталов; посред­ством кредита государство оказывает положительное влияние на производственную сферу и занятость населения по следую­щим направлениям: кредитование и гарантия поставок товаров отечественных производителей за рубеж, поддержание конку­рентоспособности российских товаропроизводителей на миро­вых рынках;

• распределительную функцию, проявляющуюся в перераспреде­лении части вновь созданной стоимости на принципах срочно­сти, возвратности, платности, целевого назначения; через рас­пределительную функцию государственный кредит участвует в формировании и использовании централизованных денежных фондов государства;

• контрольную функцию, которая осуществляется финансовыми и кредитными институтами.

По целевому назначению государственный кредит подразделяется на следующие виды: инвестиционный — кредиты на финансирование круп­ных государственных инвестиционных проектов; неинвестиционный — кредиты на финансирование непроизводительных расходов государства.

Государственный кредит может быть внутренним (государственные займы через эмиссию ценных бумаг, включая их приобретение коммер­ческими банками и кредиты Центрального банка) и внешним (между­народным).

Под управлением государственным кредитом понимается совокуп­ность действий, связанных с выпуском и размещением долговых обяза­тельств государства, регулированием рынка государственных ценных бумаг, обслуживанием и погашением государственного долга, предо­ставлением ссуд и гарантий.

Управление государственным кредитом осуществляется на уровне представительной и исполнительной власти. На федеральном уровне управление государственным долгом осуществляют Федеральное со­брание и Правительство РФ. Федеральное собрание устанавливает мак­симально допустимые размеры привлечения средств для финансирова­ния бюджетного дефицита и допустимые размеры кредитования за счет средств бюджета. Для оптимизации управления внутренними и внешни­ми заимствованиями Бюджетный кодекс РФ предусматривает разра­ботку двух правительственных программ: Программы государственных внешних заимствований и Программы государственных внутренних за­имствований. Эти программы содержат перечень заимствований на оче­редной финансовый год с указанием целей, источников и сроков возвра­та. Программы представляются Федеральному собранию одновременно с проектом бюджета на очередной финансовый год и подлежат утверж­дению.

В процессе управления государственным кредитом решаются зада­чи: минимизации стоимости долга для заемщика; недопущения пере­полнения фондового рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса; эффективного использования мобилизо­ванных средств; контроля целевого использования выделенных кре­дитов; обеспечения своевременного возврата кредитов и др.

Эффективность государственного кредита может обеспечиваться пу­тем: корректировки первоначальных условий займа в части снижения уровня номинального процента (конверсия); изменения, чаще всего в сторону удлинения, сроков займа; сокращения количества выпущенных займов путем объединения нескольких и обмена их на один вновь выпу­щенный заем (унификация).

Особые методы управления необходимы для управления внешним государственным долгом, что обусловлено, в частности, задачей со­блюдения правил мировой финансовой практики и норм международ­ного финансового права. Целевое назначение внешних займов может быть связано с необходимостью укрепления экономического потенци­ала, преодоления финансовых трудностей страны-получателя, оказа­ния продовольственной помощи и др. Возможны следующие формы внешнего государственного займа: синдицированные банковские кре­диты, еврозаймы, кредиты международных финансовых организаций; межправительственные кредиты; частные кредиты коммерческих структур (фирменные кредиты).