№115.12 Пантина

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО МОРСКОГО И РЕЧНОГО ТРАНСПОРТА

ФЕДЕРАЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ВОДНЫХ КОММУНИКАЦИЙ»

Т. А. Пантина Е. А. Мустакаева

ПРАКТИКУМ ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКЕИНВЕСТИЦИЙ

Рекомендовано Редакционно-издательским советом Санкт-Петербургского государственного университета водных коммуникаций

Санкт-Петербург

2012

УДК 336.714 ББК 65.9(2)26 П16

Рецензенты:

доктор экономических наук, профессор, зав. кафедрой «Транспортной логистики» Санкт-Петербургского государственного университета водных коммуникаций

Королева Е. А.;

доктор экономических наук, профессор кафедры «Экономики и менеджмента на транспорте»Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета

Кононова Г. А.

Пантина Т. А., Мустакаева Е. А.

П16 Практикум по экономической оценке инвестиций: учебное по-

собие. — СПб.: СПГУВК, 2012. — 121 с.

Учебное пособие составлено в соответствии с ФГОС ВПО цикла специальных дисциплин для подготовки бакалавров-экономистов по направлению 080100 «Экономика» и рабочей программой по дисциплине СД.07 «Экономическая оценка инвестиций» с учетом особенностей инвестиционной деятельности на водном транспорте.

Содержит справочно-информационный материал, учебные задания для практических занятий, методические указания к их выполнению, задания для самостоятельной работы, контрольные вопросы и тесты по темам, а также рекомендации по использованию электронных таблиц Microsoft Excel для проведения расчетов.

Предназначено для студентов транспортных вузов, обучающихся по направлению 080100.62 «Экономика», а также других экономических направлений, всех форм обучения.

УДК 336.714 ББК 65.9(2)26

©Т. А. Пантина, 2012

©Е. А. Мустакаева, 2012

©Санкт-Петербургский государственный университет водных коммуникаций, 2012

СОДЕРЖАНИЕ

Введение …………………………………………………………………. 6

Тема 1. Оценка инвестиционной привлекательности экономических

систем (страны, региона, отрасли) ……………………………………... 8

Справочно-информационный материал …………………………	8
Задания для практических занятий и методические указания к
их выполнению ……………………………………………………	11
Задание для самостоятельной работы …………………………...	13
Контрольные вопросы …………………………………………….	14
Тема 2. Расчет настоящей и будущей стоимости денежной суммы,
аннуитета …………………………………………………………………	15
Справочно-информационный материал …………………………	15
Задания для практических занятий и методические указания к
их выполнению ……………………………………………………	21
Задание для самостоятельной работы …………………………...	24
Контрольные вопросы …………………………………………….	25
Тема 3. Расчет показателей эффективности типовых вариантов инве-
стиционных проектов ……………………………………………………	26
Справочно-информационный материал …………………………	26
Задания для практических занятий и методические указания к
их выполнению ……………………………………………………	36
Контрольные вопросы …………………………………………….	47
Тест …………………………………………………………………	47
Тема 4. Комплексная финансово-экономическая оценка инвестици-
онного проекта …………………………………………………………...	50
Справочно-информационный материал …………………………	50

3

Задания для практических занятий и методические указания к
их выполнению ……………………………………………………	59
Задание для самостоятельной работы и методические указания
к его выполнению …………………………………………………	64
Контрольные вопросы …………………………………………….	65
Тема 5. Сравнительная экономическая оценка альтернативных вари-
антов инвестиционных проектов ………………………………………..	66
Справочно-информационный материал …………………………	66
Задание для самостоятельной работы …………………………...	70
Контрольные вопросы …………………………………………….	70
Тема 6. Обоснование капитального бюджета предприятия …………..	72
Справочно-информационный материал …………………………	72
Контрольные вопросы …………………………………………….	75
Тема 7. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций …….	76
Справочно-информационный материал …………………………	76
Задания для практических занятий и методические указания к
их выполнению ……………………………………………………	80
Контрольные вопросы …………………………………………….	81
Тема 8. Методы оценки риска инвестиционных проектов ……………	83
Справочно-информационный материал …………………………	83
Задания для практических занятий и методические указания
к их выполнению ………………………………………………….	85
Контрольные вопросы ……………………………………………	88
Тема 9. Расчет экономической эффективности инвестиционных про-
ектов на водном транспорте …………………………………………….	89
Задания для практических занятий и методические указания к
их выполнению ……………………………………………………	94
Задание для самостоятельной работы …………………………...	99

4

Приложение ……………………………………………………………… 102

Библиографический список …………………………………………… 118

5

ВВЕДЕНИЕ

Учебное пособие составлено в соответствии с ФГОС ВПО цикла специальных дисциплин для подготовки бакалавров-экономистов по направлению 080100 – Экономика (квалификация (степень) «бакалавр») и рабочей программой по дисциплине СД.07 «Экономическая оценка инвестиций» с учетом особенностей инвестиционной деятельности на водном транспорте.

Учебное пособие направлено на формирование комплексного представления о методологии и инструментарии экономического анализа реальных инвестиционных проектов с учетом особенностей современной российской экономики и специфики транспортной отрасли; освоение методов принятия инвестиционных решений для обеспечения достижения стратегических целей развития предприятия; формирование практических навыков финансово-экономической оценки инвестиционных проектов на водном транспорте.

Изучение курса «Экономическая оценка инвестиций» базируется на знаниях, полученных в результате освоения дисциплин «Информатика», «Макроэкономика», «Эконометрика», «Финансовая математика», «Статистика», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит», «Менеджмент», «Экономика фирмы (транспортной)», «Финансовый менеджмент», «Планирование на предприятии», а также логически увязывается с дисциплинами «Финансовый менеджмент», «Документирование управленческой деятельности», «Управленческий учет», «Экономический анализ», «Экономика и управление транспортной инфраструктуры», «Экономика и оценка недвижимости»,«Экономика и организация производства».

Учебное пособие представлено набором тематических практических занятий и содержит справочно-информационный материал, учебные зада-

6

ния, методические указания к их выполнению, задания для самостоятельной работы, контрольные вопросы и тесты по темам, а также рекомендации по использованию электронных таблиц Microsoft Excel для проведения расчетов.

В Приложении приведены таблицы функций, используемых в расчетных формулах.

Все замечания по содержанию учебного пособия можно направлять по электронной почте адресу: [e-mail].

7

ТЕМА 1. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМ (СТРАНЫ, РЕГИОНА, ОТРАСЛИ)

Учебная цель: овладение методологией оценки инвестиционной привлекательности экономических систем, приобретение практических навыков расчета индекса инвестиционного климата страны.

Справочно-информационный материал

Инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Для привлечения инвестиций в экономику страны, региона или отрасли огромное значение имеет инвестиционный климат.

Инвестиционный климат представляет собой обобщенную характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и социокультурных предпосылок, предполагающих привлекательность и целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему (страны, региона, отрасли), то есть совокупность условий, максимально благоприятствующих инвестиционному процессу.

Оценка инвестиционного климата основывается на анализе инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков. Структуризация факторов, определяющих инвестиционный климат страны или региона, представлена в табл. 1.

8

Факторы формирования инвестиционного климата

Таблица 1

Инвестиционный потенциал

Инвестиционныериски

1.Производ-

Структура экономики,

1. Систематический

или

рыночный

ственный

объемы производства, неза-

риск (равный для всех участников ин-

вершенного строительства,

вестиционной деятельности и форм ин-

результаты хозяйственной

вестирования):

деятельности, интенсив-

1.1.

Эко-

Тенденции в

эконо-

ность и объем привлечения

инвестиций

номический

мическом

развитии,

структура и доля убы-

точных предприятий

2.Трудовой

Характеристика трудо-

1.2.

Поли-

Авторитетность

вла-

способного населения, рас-

тический

сти, политическая и со-

пределение по возрастным

циальная

стабильность,

группам, уровень и динами-

выборы

глав

органов

кадоходов, образователь-

власти

ный уровень, занятость

3.Инфраструк-

Характеристика экономи-

1.3.Отрас-

Риск,

связанный

со

турный

ко-географического поло-

левой

спецификой

отдельных

жения и инфраструктурной

отраслей

обеспеченности: плотность

1.4.

Эко-

Риск

экологических

автодорог, наличие ж/д ма-

гистралей и внутренних

логический

катастроф и бедствий

водных судоходных путей,

автоматической, мобильной

связи и т.п., потребность в

1.5.

Со-

Уровень

социальной

жилье, коммунальных услу-

циальный

напряженности,

средне-

гах

душевого дохода, жи-

лищно-бытовых усло-

вий, культурно-истори-

ческоенаследие

4. Финансовый

Объем налоговой базы и

1.6.

Кри-

Уровень

преступ-

прибыльность предприятий,

минальный

ности, наличие про-

доходы бюджетов, доступ-

грамм по борьбе с пре-

ность кредитов, уровень

ступностью

процентных ставок

5.Институцио-

Степень развития веду-

1.7.

Зако-

Законодательные

щих институтов экономики.

нальный

Наличие стратегий и дол-

нодатель-

условия,

особенности

госрочных программ эко-

ный

режима инвестирования

номического или инвести-

и отношение

органов

власти

к

предпринима-

ционного развития, катало-

тельству

гов инвестиционных проек-

тов, кадастров инвестици-

онных площадок

9

Инвестиционный потенциал	Инвестиционныериски

6.Инновационный

7.Ресурсносырьевой

8.Потребительский

Уровень внедрения до-	1.8. Внеш
стижений НТП, объем	неэкономи-
научно-исследовательских	ческий
работ, внедрение инноваци-
онных технологий, развитие
научно-исследовательских
организаций

Вероятность введения ограничений на торговлю и поставки, повышение ставок и расширение видов таможенных платежей, невозможность конверсии или репатриации доходов

Обеспеченность природ-	2. Несистематический или специфи-
ными ресурсами	ческий риск, присущий конкретному
	объекту инвестирования или деятель-
Совокупная покупатель-	ности конкретного инвестора, обуслов-
	ленный высокой инновационной слож-
ная способность, обороты	ностью проекта, необоснованностью
розничной торговли и про-	технических		решений,	неточностью
изводство потребительских	маркетинговых решений,			неквалифи-
товаров	цированным	руководством компанией
	или проектом, потерями из-за необяза-
	тельности партнера и др.

Анализ экономической ситуации страны (региона, отрасли) является ключевым мероприятием для проведения оценки инвестиционной привлекательности и существенно влияет на выбор места осуществления проекта. Первым шагом является подготовка подробной информации по состоянию экономики и характеристики факторов, необходимых для проведения оценки.

Для проведения оценки инвестиционного климата страны целесообразно обратиться к следующим источникам:

данным статистических сборников (официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации http://www.gks.ru/).

научно-аналитическим изданиям: журналы «Финансовая ана-

литика: проблемы и решения» http://www.fin-izdat.ru/journal/fa/, «Экономи-

10