2.Теория эффективного финансового рынка.

Согласно теории эффективного рынка (efficient market hypothesis), вся новая информация практически моментально закладывается в рыночные цены. Таким образом, нельзя получить прибыль, ориентируясь на какую- либо информацию или же на прошлую динамику цен. Выводы теории эффективного рынка: никто не может прогнозировать динамику рыночных цен; все рыночные цены являются справедливыми для данных активов, а неверно оцененных товаров нет. Против теории эффективного рынка говорит практика финансовых рынков. Во-первых, информация каждым человеком воспринимается по-своему, о чем мы будем говорить в главе, посвященной психологии. Во-вторых, где гарантия того, что полученная рынком информация является истинной, а не ложной. В-третьих, в разные моменты времени одна и та же информация может трактоваться по-разному (что для одних хорошо, для других может быть плохо). В-четвертых, информация даже в нашу информационную эпоху движется неравномерно (пока она достигает одних, другие могут уже торговать и оперировать другой информацией). В-пятых, очень маловероятно чтобы рыночная цена в каждый момент времени являлась справедливой или истинной.

Финансовые рынки позволяют преодолевать рыночные трения благодаря влиянию на пространственное и временное распределение ресурсов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Наличие банков, облегчает получение информации и тем самым изменяет распределение кредитных ресурсов (сбережений). Существование финансовых контрактов, обеспечивают инвесторам уверенность в том, что заемщики вернут их деньги с процентами, что находит своё отражение в том, как владельцы сбережений будут ими распоряжаться. Наличие ликвидных рынков акций и облигаций добавляет уверенности инвесторам, поскольку они позволяют им, в случае необходимости, быстро превратить свои инвестиции в наличные с минимальными потерями в стоимости, что также отражается на распределении накоплений и увеличивает долю ресурсов, направляемых на накопление и, соответственно, инвестиции. Финансовые посредники снижают издержки, связанные с определением наиболее эффективных объектов инвестирования, осуществлением корпоративного контроля, управлением рисками и мобилизацией ресурсов. Предоставляя эти услуги, финансовые посредники таким образом воздействуют на решения хозяйствующих субъектов, связанные с накоплением и инвестированием, что тем самым оказывают непосредственное влияние в долгосрочной перспективе на темпы роста экономики страны.

3. Структура финансового рынка.

Анализ функционирования финансовых рынков предполагает определенную сегментацию, выделение отдельных функционирующих по своим правилам рынков. Существуют разные подходы к классификации финансовых рынков. Данное различие вызвано различными целями анализа, особенностей развития отдельных сегментов финансового рынка.

В зависимости от целей перераспределения ресурсов в составе финансовых рынков выделяют денежный рынок и рынок капиталов.

По признаку мобилизации средств в структуру финансовых рын­ков входят: рынки займов и кредитов, рынки ценных бумаг и деривативов, валютный рынок, рынки лизинговых и факторинговых услуг, рынок золота, рынок доверительных операций (в части своего денежного компонента), страховой рынок.

По месту нахождения источников средств финансовых рынков они делятся на две группы:

• внутренние, или национальные, рынки, основная ресурсная база которых основывается на национальных источниках; ресурсы других стран могут привлекаться, но имеют незначительный удельный вес;

• мировые (международные) рынки, ресурсы которых складываются за счет средств резидентов различных государств.

По уровню развития финансовые рынки делятся на развитые и развивающиеся (достаточно часто развивающиеся рынки называют создающимися или формирующимися).

Инфраструктура финансовых рынков представлена тремя группами субъектов в соответствии с их целевым назначением:

- субъекты инфраструктуры – финансовые посредники разного типа. Сюда относятся: банки, паевые инвестиционные фонды, трастовые компании, кредитные союзы, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и др.;

- субъекты инфраструктуры, обслуживающие финансовых посредников. В них включаются: фондовые, валютные, фьючерсные биржи, депозитарные и расчетно-клиринговые организации, регистраторы, консалтинговые, аудиторские, информационно-аналитические агентства;

-субъекты регулирования инфраструктуры. К ним относятся: органы государственного регулирования, саморегулируемые организации, профессиональные ассоциации.

Следует отметить, что формирование институциональной структуры финансового рынка зависит, прежде всего, от сбалансированного развития регулятивной инфраструктуры.