Вопросы для самопроверки

1. Что такое портфель ценных бумаг?

2. Каким образом классифицируются типы портфелей ценных бумаг?

3. Что такое управление портфелем ценных бумаг?

4. Какие существуют методы управления портфелем ценных бумаг?

5. Дайте характеристику пассивного метода управления портфелем ценных бумаг.

6. Дайте характеристику пассивного метода управления портфелем ценных бумаг.

7. С какими целями инвестор может формировать портфель ценных бумаг?

8. Что такое риск на рынке ценных бумаг?

9. Как классифицируются виды рисков на рынке ценных бумаг?

10. Что такое совокупный риск на рынке ценных бумаг?

Тема 10. Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг Принимая инвестиционное решение, инвестор, прежде всего, ориентируется на конъюнктуру рынка ценных бумаг.

Конъюнктура рынка ценных бумаг – это совокупность признаков, характеризующих состояние рынка за определенный период. Основная характеристика рынка – это соотношение спроса и предложения.

Кроме значений цен, состояние конъюнктуры рынка ценных бумаг характеризуется объемом и структурой обращающихся ценных бумаг, уровнем и динамикой их курсовой стоимости, уровнем доходности операций с ценными бумагами, уровнем риска, ликвидности рынка и надежностью ценных бумаг.

Основные методы изучения конъюнктуры рынка ценных бумаг следующие:

1. мониторинг, или текущее наблюдение;

2. статистический;

3. рейтинговый;

4. экспертный;

5. фундаментальный анализ;

6. технический анализ.

Мониторинг - текущее наблюдение состоит в фиксации любых сведений и событий на рынке ценных бумаг, которые могут оказать влияние на рынок. Источниками информации для аналитика, использующего этот метод конъюнктурного анализа, являются сведения из средств массовой информации, биржевых бюллетеней, мнения специалистов и т. п.

Статистический метод анализа конъюнктуры рынка ценных бумаг основан на изучении биржевой информации: средних, минимальных, максимальных цен, количества и объемов сделок.

Рейтинговый метод анализа конъюнктуры рынка ценных бумаг состоит в ранжировании по определенным признакам и нахождению в построенном ряду места объекта исследования.

Экспертный метод исследования конъюнктуры рынка ценных бумаг – это анализ рынка или его отдельных сегментов, выполненный компетентным специалистом или группой профессиональных аналитиков.

Фундаментальный, или факторный анализ представляет собой выбор экономических факторов, влияющих на изменение цен, с последующим анализом их изменений и влиянием на биржевые цены.

Технический, или графический анализ осуществляется на основе изучения динамики соотношения спроса и предложения или ценовых изменений с построением диаграмм, графиков, на которых отмечаются тренды (устойчивое движение цен в определенном направлении).

Рассмотрим более подробно технический и фундаментальный виды анализов.

Технический анализ часто называют графическим анализом, поскольку он основан на графическом изображении конъюнктуры рынка на графиках, диаграммах.

В техническом анализе используются разные виды графиков динамики уровня цен:

1. Линейный - на линейном графике отмечают только цену закрытия для каждого последующего периода. Рекомендуется на коротких отрезках (до нескольких минут).

2. График отрезков (бары) - на таком графике изображают максимальную цену (верхняя точка столбика), минимальную цену (нижняя точка столбика), цену открытия (черточка слева от вертикального столбика) и цену закрытия (черточка справа от вертикального столбика). Рекомендуется для промежутков времени от 5 минут и более.

3. Японские свечи (строятся по аналогии с барами)

4. Графики объема

Технический анализ существует на основе следующих базовых положений:

1. на рынке существуют тренды, т.е. устойчивое движение цен в одном направлении;

2. тренды сохраняются независимо от случайных колебаний;

3. динамика основных элементов рынка – уровень цен, объем спроса – подвержена определенным закономерностям, которые с большой вероятностью проявятся в будущих периодах.

На рынке существует три типа трендов (тенденций):

• "бычий" – тренд, при котором цены устойчиво движутся вверх;

• "медвежий" - тренд, при котором цены устойчиво движутся вниз;

• боковой тренд - нет определенного направления движения цены.

Линии сопротивления (Resistance) возникают, когда покупатели больше либо не могут, либо не хотят покупать данный товар по более высоким ценам. Давление продавцов превосходит давление со стороны покупателей, в результате рост останавливается и сменяется падением

Линии поддержки возникают, когда продавцы больше либо не могут, либо не хотят продавать данный товар по более низким ценам. При данном уровне цены стремление купить достаточно сильно и может противостоять давлению со стороны продавцов. Падение приостанавливается и цены вновь начинают идти вверх

При пробитии вниз линии поддержки она превращается в линию сопротивления. При пробитии вверх линии сопротивления она превращается в линию поддержки.

Задача аналитика при техническом анализе увидеть сигналы рынка и правильно их интерпретировать.

Фундаментальный (факторный) анализ основан на исследовании отдельных факторов, влияющих на динамику изучаемых показателей для определения возможного изменения этих факторов в будущем.

Основными направлениями фундаментального анализа являются:

1. Анализ и прогнозирование конъюнктуры фондового рынка в целом в связи с общеэкономическим развитием страны.

2. Анализ и прогнозирование конъюнктуры отдельных видов и сегментов рынка ценных бумаг.

3. Анализ и оценка перспектив финансового развития отдельных отраслей экономики.

4. Анализ и оценка перспектив финансового развития отдельных регионов страны.

5. Анализ и оценка финансового состояния и перспектив финансового развития отдельных участников рынка ценных бумаг.

6. Сравнительный анализ финансовых и инвестиционных качеств определенных категорий ценных бумаг и прогнозирование динамики уровня цен на них.