Otchet_dlya_spetsialistov_2012_nov

Раздел VII. Комплексная оценка эффективности работы предприятия (по периодам)

Таблица 36 - Критериальные значения финансовых показателей для оценки кредитоспособности предприятия-заемщика

		Показатель	Класс кредитоспособности заемщика					Вес
	финансового состояния
			1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
		1	2	3	4	5	6	7
	1.	Коэффициент текущей	более	от 2,0	от 1,5	от 1,0	менее
	ликвидности		2,5	до 2,5	до 2,0	до 1,5	1,0	0,10
	2.	Коэффициент быстрой	более	от 1,0	от 0,7	от 0,5	менее
	ликвидности		1,2	до 1,2	до 1,0	до 0,7	0,5	0,25
	3.	Уровень	более	от 0,5	от 0,4	от 0,3	менее
	перманентного капитала		0,6	до 0,6	до 0,5	до 0,4	0,3	0,15
	4.	Коэффициент
	обеспеченности запасов		более	от 0,5	от 0,3	от 0,1	менее	0,20
	собственными		0,7	до 0,7	до 0,5	до 0,3	0,1
	оборотными средствами
	5.	Коэффициент
	покрытия процентных		более	от 5,0	от 4,0	от 3,0	менее	0,05
	платежей		6,0	до 6,0	до 5,0	до 4,0	3,0
	6.	Коэффициент	более	от 3,0	от 2,5	от 2,0	менее
	обслуживания долга		3,5	до 3,5	до 3,0	до 2,5		0,05
							2,0
	7.	Рентабельность	более	от 40%	от 30%	от 25%	менее
	оборота (продаж)		40%	до 35%	до 25%	до 20%	20%	0,20

Примечание: Исходя из установленного критерия, вытекающего из методики рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия-заемщика, следует:

-первый класс платежеспособности – « очень хороший» (отлично);

-второй класс платежеспособности – « хороший» (хорошо);

-третий класс платежеспособности – « средний» (удовл.);

-четвертый класс платежеспособности – « слабый» (неуд.);

-пятый класс платежеспособности – « плохой».

39

Таблица 37 - Определение класса кредитоспособности предприятия-заемщика

№	Финансовые	Значение	Класс	Весовой	Сводная
		(20__)	кредитоспо-		оценка
п/п	коэффициенты		собности	ранг	(4х5)
1	2	3	4	5	6
1.	Коэффициент
	текущей ликвидности			0,10
2.	Коэффициент
	быстрой ликвидности			0,25
3.	Уровень перманентного
	капитала			0,15
4.	Коэффициент
	обеспеченности запасов			0,20
5.	Коэффициент покрытия
	процентных платежей			0,05
6.	Коэффициент
	обслуживания долга			0,05
7.	Рентабельность оборота			0,20
	ИТОГО средневзвешенная оценка			1,00

По сводной средневзвешенной оценке обобщающий показатель кредитоспособности предприятия составляет ___, что соответствует

________________ классу кредитоспособности, из которого и будет исходить кредитное учреждение (коммерческий банк) при обосновании условий кредита, предоставляемого хозяйствующему субъекту (табл.36). При этом в качестве дополнительных условий кредитования будет учитываться инвестиционная привлекательность предприятия (табл.37).

40

Таблица 38 - Оценка перспектив предприятия с позиций инвестиционной привлекательности

Цена интервалов по оценочным группам

Финансовые показатели

Формула

20__

Первая группа

Вторая группа

Третья группа

Четвертая

(индикаторы)

(5 баллов)

(3 балла)

(1 балл)

группа

(ноль баллов)

Рентабельность

более ставки

от 0,5 до 1,0

от 0 до ½ставки

отрицательное

собственного капитала

QПЧСТ

ставки

рефинанси-

рефинанси-

значение

(финансовая

П1300

рефинанси-

рования

рования

рентабельность)

рования

Уровень собственного

П1300

более 70%

(60,%-69,9%)

(50,0%-59,9%)

менее 50%

капитала

П1700

Коэффициент покрытия

П1300

внеоборотных активов

более 1,1

(от 1,0 до 1,1)

(от 0,8 до 0,99)

менее 0,8

А1600

собственным капиталом

41

Длительность оборота

360 дней×А1250

краткосрочной

меньше 60

(61-90 дней)

(91-180 дней)

более 180 дней

задолженности по

дней

QЦ

денежным платежам

Длительность оборота

360 дней×СОС

меньше 60

от (-) 10 дней

от (-) 30 дней

менее (-)30

чистого производственного

дней

до нуля

до (-) 11 дней

дней

оборотного капитала

Q

(положитель-

отрицательные значения

Ц

ное значение)

Интерпретация:

Первая группа (сумма баллов от 21 до 25) – предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития. Вторая группа (сумма баллов от 11 до 20) – работа с предприятием требует взвешенного подхода.

Третья группа (сумма баллов от 4 до 10) – инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском. Четвертая группа (сумма баллов от 3 до 0) – предприятие находится в глубоком финансовом кризисе..

Таблица 39 - Тест на возможность включения анализируемого предприятия в Реестр Торгово-Промышленной Палаты РФ

Финансовые коэффициенты	Набор	20__	Суждения
	требований		(да… нет)
1	2	3	4
Прибыльность по итогам	В течение
хозяйственного года	последних 2 лет
Просроченная задолженность по	Не имеет
банковским кредитам и займам
Коэффициент покрытия	Не менее 2
краткосрочных долговых
обязательств
Коэффициент срочной	Более 60%
ликвидности
Коэффициент абсолютной	Не менее 30%
ликвидности
Уровень собственного капитала	Не менее 60%
(коэффициент автономии)
Отношение заемного капитала	Не более 70%
к собственному
Оборачиваемость собственного	Прирост
капитала предприятия
Отношение чистой прибыли	Более 25%
к затратам на производство
Рентабельность активов
(экономическая рентабельность	Прирост
предприятия)
Рентабельность оборота	Прирост
(по прибыли от продаж)

Примечание: В Реестр Торгово-Промышленной Палаты РФ включаются только те предприятия, чье финансовое положение, опыт и деловая репутация свидетельствуют об их надежности как партнеров по хозяйственным связям.

42

Таблица 40 - Формула Альтмана (20__)

Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5

К1	Чистый оборотный капитал	=	1,2К1 =
	Активы

К2	Накопленная прибыль	=	1,4К2 =
	Активы

К3		Прибыль	=			3,3К3	=
		Активы
К4		Балансовая стоимость акций			=	4
						0,6К =
		Задолженность
К5		Выручка		=		К5 =
		Активы

Вероятность банкротства в течение двух лет

Формула Э. Альтмана, построенная по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США:

		Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5 ,
где К1 –		доля чистого оборотного капитала в активах;
К2	–	отношение накопленной прибыли к активам;
К3	–	экономическая рентабельность активов;
К4	–	отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствам
		предприятия;
К5	–	оборачиваемость активов (деловая активность).

Для оценки вероятности наступления банкротства в течение двух лет используется следующий алгоритм.

Z < 1,81	1,81 < Z < 2,675	Z = 2,675	2,675 < Z <2,99	Z > 2,99
Вероятность	Вероятность	Вероятность	Вероятность	Вероятность
банкротства	банкротства	банкротства	банкротства	банкротства
очень	средняя	равна 0,5	невелика	незначительна
велика

43

Таблица 41 - Формула Таффлера (20__)

Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4

К1		Операционная прибыль			=			0,53К1	=
		Краткосрочные пассивы
К2		Оборотные		активы =				0,13К2	=
		Долговой	капитал
К3		Краткосроч ные пассивы					=	0,18К3	=
		Валюта баланса
К4		Выручка		=				0,16К4	=
		Капитал
Z – счет

Формула Таффлера, рекомендованная для западных компаний: Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4 ,

где К1 – операционная прибыль / краткосрочные обязательства; К2 – оборотные активы / сумма обязательств; К3 – краткосрочные обязательства / сумма активов; К4 – выручка от реализации / сумма активов.

Для оценки вероятности возникновения кризисных ситуаций рекомендован алгоритм:

Z > 0,3 - диагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы;

Z < 0,2 - диагностируется высокая вероятность банкротства; (0,21 < Z < 0,29) - «серая» зона.

44

Таблица 42 - Финансовые (балансовые) коэффициенты

		Наименование		Норма-	Значение	Тенденция
				тив		↓	↑
					(20__)
	КСОВ		Совокупный	1,0
			показатель
			ликвидности
	КИНВ		Коэффициент	1,0
			инвестирования
	КУСТ		Доля СОС в	0,10
			оборотных активах
	КЗАП		Коэффициент	0,6
			обеспеченности
			запасов СОС
	КАВТ		Коэффициент	0,5
			автономии
	КПЕР		Коэффициент	0,6
			перманентного
			капитала
45	КБСР		Быстрая	1,0
			ликвидность
	КТКЩ		Текущая	2,0
			ликвидность
	КЛАК		«Лакмусовая	1,0
			бумажка»
	КБИВЕР		Коэффициент	0,4
			Бивера
	КСАМ		Уровень	1,0
			самоокупаемости
	RЦ		Рентабельность	15%
			оборота
	RК		Экономическая	d%
			рентабельность

хор. отл.

выше

норм

ниже

неуд. удовл.

снижение рост

Рисунок 7 - Матрица финансового состояния предприятия

К ФИН.СОСТ. =

Таблица 43 - Комплексная оценка финансово-экономической эффективности предприятия

Абсолютные значения: статика и динамика

Индикаторы эффективности финансово-

Выводы

хозяйственной деятельности

Период

Расчеты

1

2

3

4

20__ к

«Золотое правило бизнеса»

20__

Q

Q

К 1,0

П

Ц

46

ДюпонаФормула

для экономической рентабельности

R К

= R Ц ×КДАК

20__ к

RK = RЦ × КДАК

20__

ДюпонаФормула

для финансовой рентабельности

R СК = НПР1 × КДАК

× ФР

20__ к

=

×

×

20__

RСК

НПР

КДАК

ФР

	Продолжение таблицы 43
	1					2				3	4
	Эффект «финансового рычага»
		ЭФР = КНАЛ × (R к - d)×	КЗМН
			КСБС
		Упущенная выгода
	(по операционной прибыли)
47
	Коэффициент устойчивости
		экономического развития
	КЭРУСТ =	Реинвестицииизчистойприбыли
		Собственныйкапитал
		Уровень финансового								=
		состояния предприятия						К	ФИН.СОСТ.
	(средневзвешенная оценка)

Таблица 44 - Признаки «хорошего» баланса предприятия (20__)

№	Признаки благополучного	Оценочные суждения
п/п	бухгалтерского баланса	позитив (+)	негатив (-)
1.	Валюта баланса, характеризующая
	финансовые ресурсы и имущество
	предприятия, должна иметь
	повышательную тенденцию
2.	Темпы роста текущих активов
	должны обгонять темпы роста
	основного капитала
3.	Доля собственного капитала должна
	доминировать в структуре валюты
	баланса, причем темпы его роста
	должны быть приоритетными
4.	Темпы прироста дебиторской и
	кредиторской задолженности
	должны быть равновеликими
5.	Темпы роста кредиторских
	задолженностей должны обгонять
	динамику краткосрочных займов
6.	Предприятие должно располагать
	чистым коммерческим кредитом,
	позволяющим на спонтанной основе
	финансировать запасы
7.	Доля собственных оборотных
	средств в текущих активах
	предприятия не должна снижаться
	менее десяти процентов
8.	Чистый оборотный капитал должен
	покрывать не менее 30% запасов,
	необходимых для обеспечения
	годовой программы
9.	Не менее половины чистой прибыли
	должно направляться на
	реинвестиции, обеспечивающие
	развитие реальных активов
	предприятия

10.Предприятие ежегодно должно поддерживать экономический рост, обеспечивая соблюдение «Золотого привила бизнеса»

48