Тема 11. Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятия

11.1. Сущность инвестиций, их классификация.

11.2. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций.

11.3. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

11.1. Сущность инвестиций, их классификация

Инвестиции – это вложение капитала в различные виды экономической деятельности с целью его сохранения и увеличения.

Инвестиции обеспечивают динамическое развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

• расширение предпринимательской деятельности;

• приобретение новых предприятий;

• диверсификация деятельности за счет освоения новых видов продукции;

• повышение конкурентоспособности предприятия.

Инвестиции можно классифицировать по следующим признакам:

1. По объектам вложения:

• реальные (капиталообразующие) инвестиции – вложения в основной и оборотный капитал;

• финансовые инвестиции – это вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги («портфельные» инвестиции), как с целью получения дохода, так и возможности принимать участие в управлении предприятием, а также финансовые вложения в инвестиционные проекты других предприятий;

• нематериальные инвестиции – это вложения в исследования и развитие, в лицензии, патенты, ноу-хау, промышленные образцы, фирменные наименования, программный продукт.

Основой инвестиционной деятельности промышленного предприятия являются реальные инвестиции, которые в зависимости от их цели и требуемой нормы доходности (степень риска) можно сгруппировать следующим образом:

• вынужденные капитальные вложения с целью повышения надежности техники, безопасности на производстве (требования к норме доходности отсутствуют);

• обновление основных фондов для поддержания технического уровня производства (требуемая норма доходности – не более 20%);

• сохранение позиций на рынке, сохранение созданной репутации (требуемая норма доходности – в пределах 15%);

• экономия затрат с целью повышения прибыли (требуемая норма доходности – в пределах 15%);

• увеличение доходов в результате создания новых видов продукции (рисковое капиталовложение, требуемая норма доходности – 25%).

2. По периоду инвестирования:

• долгосрочные инвестиции (больше 1 года);

• краткосрочные инвестиции.

3. По характеру участия предприятия в инвестиционном проекте:

• прямые инвестиции, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестиций без посредников;

• непрямые инвестиции, при которых в выборе объекта инвестиций принимает участие посредник (например, инвестиционные фонды).

4. В зависимости от субъекта инвестиций:

• инвестиции граждан;

• государственные инвестиции;

• инвестиции субъектов хозяйствования;

• иностранные инвестиции.

5. По источникам финансирования:

• собственные инвестиции (прибыль и амортизационные отчисления);

• заемные инвестиции (государственные и коммерческие кредиты, лизинг).

11.2. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций

Важным вопросом при принятии инвестиционных решений является учёт фактора времени, в основе которого лежит концепция стоимости денег во времени: сумма денег, полученная в будущем, в настоящее время имеет меньшую стоимость, а сегодняшние деньги, вложенные в оборот, окупают и преумножают себя.

Существует несколько причин, лежащих в основе данной концепции:

1. Инфляция;

2. Необходимость учёта упущенной возможности получения дохода от альтернативного использования денежных средств.

При оценке эффективности инвестиционных проектов приходится сравнивать доходы и затраты, полученные в разные периоды времени, поэтому необходимо определить их настоящую стоимость с использованием метода дисконтирования.

Дисконтирование – это приведение будущих доходов и затрат к настоящему моменту времени, т.е. определение настоящей стоимость будущих доходов и затрат путем умножения их на коэффициент дисконтирования:

где PV – настоящая стоимость будущих доходов и затрат, ден. ед.;

FV – будущая стоимость доходов и затрат, ден. ед.;

α – коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле

где – норма дисконта, которая по своей природе соответствует норме прибыли, устанавливаемой инвестором в качестве критерия рентабельности инвестиций. Она должна быть не ниже ставки рефинансирования Национального Банка Республики Беларусь;

t – порядковый номер года, доходы и затраты которого приводятся к расчетному году;

–расчетный год, к которому приводятся доходы и затраты, как правило, год вложения инвестиций, (.