Сажина, Чибриков Экономическая теория (2е изд)

Предельные издержки амортизации и текущего обслуживания практически постоянны, и каждый дополнительный день сдачи обо­ рудования в аренду сопряжен с одинаковыми дополнительными расходами. Величина этих предельных издержек составит повремен­ ную ставку рентных платежей. Поэтому кривая предельных издер­ жек в краткосрочном периоде пройдет горизонтально и будет рав­ на рыночной ставке рентных платежей. Кривая предложения сме­ нит горизонтальное направление на вертикальное, как только объем предлагаемого к сдаче оборудования достигнет максимального ко­ личества оборудования, располагаемого фирмой в краткосрочном периоде (рис. 18.15).

В долгосрочном периоде фирма имеет возможность закупить до­ полнительное оборудование и предоставить его также в аренду. Поэтому горизонтальный участок кривой предложения пройдет выше, поскольку предельные издержки будут включать и третий элемент — вмененные издержки закупки оборудования. Последние равны процентной ставке, от которой отказывается фирма, приоб­ ретая оборудование, вместо того чтобы положить деньги в банк или инвестировать их в иной проект. Что касается вертикального участка кривой предложения, то он трансформируется в восходя­ щий, что связано с возможностью закупки и сдачи в аренду допол­ нительного оборудования, если рыночная ставка рентных платежей создает к этому побудительные мотивы, т.е. увеличивается (рис. 18.16).

Рис. /8.75. Предложение	Рис. 18.16. Предложение
в краткосрочном периоде	в долгосрочном периоде

Рынок капитала как такового. Спрос на капитал, или капиталь­ ные товары (оборудование, инструменты и пр.), вытекает из стрем­ ления инвестировать, т.е. прирастить капитал. Инвестиционный проект будет принят, если предельные издержки по его осуществ­ лению не превысят предельного дохода от полученного в результа­ те продукта. Следовательйо, спрос на инвестиционные товары бу­ дет определяться этим предельньм доходом. Подобная характерис­ тика спроса не содержит ничего принципиально нового. Особенность спроса на инвестиционные товары состоит в том, что капитал су-

351

ществует во времени и многие компоненты связанных с ним из­ держек и доходов относятся к разным периодам. Так, затраты на капитальное строительство могут осуществляться не одномомент­ но, а в течение двух-трех лет. Первые годы функционирования ин­ вестиционного проекта могут приносить не прибыль, а убытки. С другой стороны, прибыль будет получена не сразу, а, скажем, ежегодно в течение 20 лет. Таким образом, достаточно сложно срав­ нивать предельные затраты и выгоды и принимать рациональное решение. Существуют два метода решения данной проблемы: 1) ме­ тод приведения потока будущих издержек и доходов к настоящему моменту времени, или дисконтирования стоимости будущих де­ нежных потоков, 2) метод определения уровня отдачи (окупаемо­ сти) от капитальных вложений.

Рассмотрим первый метод. Дисконтирование является широко распространенным техническим инструментом, позволяющим до­ статочно точно определить стоимость инвестиционного проекта, а также его целесообразность и эффективность. Дисконтирование исходит из того, что у инвестора всегда имеется альтернатива в виде вложения денег в банк под проценты или финансирования иного проекта. Следовательно, будущие доходы от инвестиционно­ го проекта должны сравниваться с будущими доходами в виде про­ центов по вкладу, а стоимость инвестиционного проекта — сопос­ тавляться с тем капиталом, который требуется вложить в банк, чтобы в последующие годы получать проценты, равные ожидаемой от проекта прибыли.

Так, если ежегодная ставка процента по банковскому депозиту составляет г и проценты начисляются не только^ на исходную ка­ питальную стоимость X, но и на ранее начц^летйте проценты на капитал, то через t лет стоимость депозита возрастет^ &

Из этого следует, что иметь сумму R че]$^з t лет равнозначно владению стоимостью X сегодня. Можно сказкъ, что X показывает, сколько стоит будущая сумма R сейчас. ^

где PDV — дисконтированная стоимость проекта; г — дисконтная ставка.

Если речь идет не об отдельно взятой стоимости будущего пери-, ода, а о регулярном денежном потоке, формула дисконтирования несколько усложнится, поскольку придется суммировать дискон­ тированные стоимости всех будущих доходов (расходов).

352

где PDV- дисконтированная стоимость всех будущих доходов (рас­ ходов); R1 — сумма дохода (расхода) в период /.

Приведя к настоящему моменту все будущие доходы и издерж­ ки по данному инвестиционному проекту и вычтя величину издер­ жек из доходов, получим чистую дисконтированную стоимость про­ екта:

NPV= PDV- С,

где NPV — чистая дисконтированная стоимость проекта; PDV- дисконтированная стоимость будущего потока доходов (расхо­ дов); С — издержки по осуществлению проекта, относящиеся к настоящему времени.

Если NPV больше нуля, проект эффективен: инвестирование принесет большую отдачу, нежели вложение денег в банк при дан­ ной ставке процента. Напротив, если чистая дисконтированная сто­ имость проекта является величиной отрицательной, разумнее до­ верить свои деньги банку или рассмотреть возможности финанси­ рования другого инвестиционного проекта.

Второй метод определения эффективности инвестиционного про­ екта оперирует не абсолютными, а относительными величинами. С од­ ной стороны, выгоды от инвестиционного проекта оцениваются как процентное отношение ожидаемой прибыли к величине инве­ стиций. Таким образом рассчитывается ожидаемая норма отдачи, которая характеризует предельную эффективность инвестиций (MEI), или внутренню норму отдачи (IRR). С другой стороны, из­ держки выражаются через ставку процента, под которую инвестор может получить в банке кредит, необходимый для финансирова­ ния проекта. Очевидно, что есть смысл инвестировать, если норма доходности проекта будет не ниже банковской процентной ставки.

Следовательно, предельная эффективность инвестиций, или внутренняя норма отдачи, характеризует ту дисконтную ставку, при которой чистая дисконтированная стоимость обращается в ноль.

Данный метод оценки инвестиций показывает, что спрос на новые элементы капитала зависит от процентной ставки (рис. 18.17). При низкой процентной ставке фирмы будут охотнее брать креди­ ты и осуществлять инвестирование даже проектов с относительно небольшой нормой отдачи. Чем выше ставка процента, тем дороже приходится платить за кредит, тем меньше количество инвестиций. Процентная ставка определяет, таким образом, либо прямые из­ держки инвестиционного проекта (процент, уплаченный за бан­ ковский кредит), либо его вмененные издержки (стоимость альтер­ нативного варианта, например вложения денег в банк).

Кривая предельной эффективности инвестиций характеризует спрос на капитал (новое оборудование и пр.) как функцию от про­ центной ставки. v

В условиях совершенной конкуренции инвестор принимает ры­ ночную процентную ставку как данность, т.е. кривая предложения

353

Ставка

процента

Объем инвестиций (млн руб.)

Рис. 18.17. Предельная эффективность инвестиций (внутренняя норма отдачи)

кредитов для финансирования инвестиций будет горизонтальной (рис. 18.18).

E — точка рав­ новесия

MRCK (S S)

MEI (в D)

Объем

инвестиций

Рис. 18.18. Равновесие инвестора на рынке заемных средств

Пересечение кривой предложения заемнькГхредст^ характери­ зующей рыночную ставку процента, и криво|^пределЪной эффек­ тивности инвестиций, отражающей спрос щ здодные средства, определяет равновесие индивидуального инвеЬго||& ;

Предложение заемных средств в рамках рьщка в целом находит­ ся в прямой зависимости от объема банковских депозитов, т.е. от сбережений граждан. Объем сбережений непосредственно зависит от уровня выплачиваемого по депозитам процента. Чем он выше, тем (при прочих равных условиях) больше ведачина сбережений и тем больше будет объем предлагаемых заемных средств. Следова­ тельно, рыночная кривая предложения заемных средств имеет по­ ложительный наклон. Что касается рыночной кривой спроса на за­ емные средства, то она имеет отрицательный наклон, так как, чем выше процент, тем меньше кредитов будет испрашиваться для финансирования инвестиций (рис. 18.19).

Пересечение кривых спроса и предложения определяет рыноч­ ный равновесный уровень процентной ставки.

Приведенные выше графики характеризуют спрос на капитал лишь косвенно, поскольку непосредственно показывают только

354

Ставка

процента

E — точка равновесия

Q Заемные средства

Рис. 18.19. Равновесие на рынке заемных средств

спрос (предложение) на финансовые ресурсы для инвестирования. Между тем существует и непосредственный рынок инвестицион­ ных товаров (оборудования и пр.), т.е. капитала в его физической, натуральной форме. Рыночный спрос и предложение физического капитала определяют равновесную цену станков, машин, инстру­ ментов и пр. Спрос и предложение оборудования со стороны от­ дельных инвесторов и поставщиков регулируются известным пра­ вилом соответствия их предельных издержек и предельного дохода.

5. Особенности ценообразования на рынке земли

Как и в случае с капиталом, необходимо различать участок земли как таковой и производственную функцию земли. С одной стороны, землевладелец может экономически реализовать свою собственность, продав участок земли и выручив его продажную цену. С другой сто­ роны, ведение хозяйства на земле может приносить регулярный до­ ход в виде прибыли. Наконец, третий вариант предусматривает сдачу земли в аренду и получение регулярного дохода в виде ренты.

Цена земли. Владение землей сопряжено с известными выгодами и затратами, сопоставление которых и определит целесообразность сохранения собственности или ее отчуждения, т.е. продажи. Владея землей, собственник не использует других возможных вариантов получения дохода, например, он мог бы не покупать землю, а по­ ложить деньги в банк и получать регулярный доход в виде процента. В связи с этим предельный доход землевладения связан с получае­ мой рентой, а предельные (вмененные) издержки — с рыночной ставкой ссудного процента. Сопоставление этих величин дает пред­ ставление о продажной цене данного участка земли:

Цена земли есть капитализированная земельная рента. Цена земли показывает, какую сумму денег требуется положить в банк, чтобы

355

при действующей рыночной ставке процента получать доход, рав­ ный данной земельной ренте.

Разумеется, данная формула показывает лишь наиболее общие закономерности и справедлива лишь при прочих равных условиях. Общая тенденция на рынке земельных участков состоит в неуклон­ ном повышении их цены, особенно в крупных городах и районах, к ним примыкающих.

Механизм образования и величина земельной ренты. Величина зе­ мельной ренты формируется в результате взаимодействия спроса и предложения на рынке земельных участков, сдаваемых в аренду.

Специфика рынка земли состоит в том. что в рамках националь­ ной экономики предложение земли и природных ресурсов абсо­ лютно неэластично, поскольку количество ресурсов в данной стра­ не в данный период есть величина фиксированная. Бесспорно, в долгосрочном периоде количество земли и иных природных ресур­ сов может измениться. Так, благодаря мелиорации может быть уве­ личена площадь пригодных для сельского хозяйства земель или, напротив, сельхозугодья могут быть выведены из оборота из-за не­ рационального ведения хозяйства, засоления или эрозии почвы; могут быть разведаны новые залежи полезных ископаемых или вы­ работаны старые месторождения. Для краткосрочного периода при­ нято считать предложение земли в масштабах национальной эко­ номики неэластичным.

Спрос на землю показывает, какое количество земли арендато­ ры готовы взять в аренду при различных возможных уровнях платы за нее. Естественно, что при высокой арендной плате количество сдаваемой в аренду земли будет меньше, чем щж низкой. Кривая спроса на землю будет иметь отрицательный^наклбн. Пересечение кривых спроса и предложения характеризует рыночнйа равновесие и равновесную ренту (рис. 18.20).

Рента

О

Количество

земли

РИС. 18.20. Равновесие на рынке земли

Кривая спроса на землю тождественна кривой предельного до­ хода от земли. Предельный доход от земли зависит, в свою очереди, от производительности природного ресурса (естественного или HCNкусственного плодородия, местоположения участка, наличия nof лезных ископаемых и возможности их разработки и т.д.). Связь спросу

356

на землю с предельным доходом от земли помогает понять отрица­ тельный наклон кривой спроса. При высокой ренте только очень производительные земли могут быть взяты в аренду, так как лишь высокий предельный доход может позволить уплатить высокую ренту и, возможно, обеспечить и прибыль арендатора. При понижении земельной ренты даже менее производительные (менее плодород­ ные) земли будут арендоваться. Обратим при этом внимание, что равновесной является рента с наихудшего (предельного) участка земли. Это тот минимум, который должен уплатить всякий аренда­ тор за право пользования чужим участком земли. Такую ренту К.Маркс называл абсолютной. Все остальные арендаторы получа­ ют предельный доход, превышающий равновесную (абсолютную) ренту. Этот излишек был назван К.Марксом дифференциальной при­ былью, которую присваивает арендатор на протяжении всего сро­ ка аренды. Этот излишек может быть связан с природными особен­ ностями данного участка (например, чернозем). Однако чаще всею он является результатом дополнительных вложений капитала арен­ датором (внесение удобрений, ирригация и т.д.) Если при заклю­ чении нового договора арендная плата будет повышена, поскольку участок обладает теперь большим плодородием (искусственным), дифференциальную прибыль будет присваивать земельный собствен­ ник в виде дифференциальной ренты. Естественно, что дифферен­ циальную ренту смогут получить только собственники средних и лучших участков.

Присоединение дифференциальной ренты к абсолютной и уве­ личение за счет этого общего уровня ренты данного типа участка можно графически отобразить как сдвиги кривой спроса вверх и вправо (рис. 18.21).

Рис. 18.21. Зависимость ренты от предельной производительности земли и спроса на землю

Чем выше производительность земли, тем при прочих равных условиях будет выше спрос на земли данного качества и соответ­ ственно выше будет проходить кривая спроса, выше будет равно­ весный уровень ренты.

357

Раздел IV. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ

ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

Глава 19. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТРУКТУРА НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

/.Макроэкономика — особый раздел экономичес­ кой теории,

2.Методы макроэкономического анализа.

3.Система макроэкономических взаимосвязей основных секторов народного хозяйства.

4.Равновесное функционирование национальной экономики.

1.Макроэкономика — особый раздел экономической теории

Макроэкономика является важнейшим разделом экономической теории, в котором исследуется функционирование национальной экономики как единого целого. На это указывает приставка "макро" (большой), которая обращает внимание на то, что данный раз­ дел экономической теории посвящен анализу крупномасштабных народнохозяйственных проблем.

При макроэкономическом подходе к анализу" основным пред­ метом изучения является совместная деятельность RCJx экономи­ ческих субъектов и обобщающие результаты^гой^де^5гельности.

Основная особенность данного подхода зждю^&ет^я в том, что функционирование национальной экономики^ннаждаруется с по­ зиций, отметающих детализацию, связаннуЦ^ с характеристикой специфики различных секторов экономики, доведения отдельных фирм и домохозяйств. Это обусловлено тем, *что в данном разделе экономической теории рассматриваются главй^ш образом глобаль­ ные проблемы функционирования и развитие национальной эко­ номики. - - *

К ключевым проблемам макроэкономики относятся: формирование объема и структуры общественного продукта; факторы и механизм экономического роста; причины циклических колебаний и конъюнктурных изменений

в экономике; ч взаимодействие денежного и реального секторов экономики; i< природа и социально-экономические последствия инфляции;; факторы, регулирующие занятость в масштабах национальной

экономики и определяющие уровень безработицы;
358	'

воздействие государственной политики на результаты функцио­ нирования национальной экономики и тенденции их изменения; влияние на состояние и развитие национальной экономики меж­

дународных экономических связей.

При анализе данных проблем макроэкономика оперирует таки­ ми агрегированными понятиями, кадс "национальный доход", "об­ щий уровень цен", "темпы инфляции", "уровень безработицы", "темпы экономического роста", "дефицит государственного бюд­ жета и платежного баланса страны", "валютный курс" и т.п. Опи­ раясь на эти показатели, она объясняет механизм формирования типичных для рыночной экономики явлений и процессов и обо­ сновывает закономерности их изменения. Это позволяет не только давать теоретическое описание основополагающих принципов фун­ кционирования национальной экономики, но и составлять про­ гноз ожидаемых тенденций в развитии производства и изменения конъюнктуры рынка, выявлять возможности влияния экономичес­ кой политики государства на ход событий. Макроэкономика тесно связана с таким разделом экономической теории, как микроэко­ номика, где рассматривается поведение рыночных агентов. Эта связь определяется следующими основными моментами.

1. На макроуровне изучаются те народнохозяйственные послед­ ствия, к которым приводят решения, принимаемые на микроуров­ не фирмами и домохозяйствами. Эти решения составляют исход­ ную основу построения подавляющего большинства макроэконо­ мических моделей и функциональных зависимостей. При этом речь идет об оценке поведения репрезентативных (типичных) фирм и домашних хозяйств, которые действуют рационально в условиях конкурентной экономики. Правомерность такого подхода обуслов­ лена тем, что механизм рыночного отбора заставляет субъектов, принимающих нерациональные решения, либо обучаться и разви­ вать способность действовать рационально, либо покидать "нишу", занятую на рынке.

2. На макроуровне анализируется реакция фирм и домохозяйств на решения, принимаемые органами государственного регулиро­ вания. Этот анализ позволяет оценить результативность различных направлений макроэкономической политики государства и ее ожи­ даемые социально-экономические последствия.

Макроэкономика является одним из самых молодых и наиболее быстро развивающихся разделов экономической теории. Ее особый предмет и специфический метод исследования стали формировать­ ся начиная с 30-х годов XX в. Фундаментальное значение для ста­ новления и развития макроэкономики как самостоятельного раздела экономической теории имели три события.

Во-первых, начало сбора и систематизации агрегированных дан­ ных, позволяющих рассчитывать показатели, которые характери­ зуют развитие национальной экономики в целом. К их числу отно­ сятся такие показатели, как валовой национальный продукт, на-

359

циональный доход, общий объем инвестиций, располагаемый до­ ход домохозяйств и др. Необходимость получения значительной ча­ сти нужной для их расчета информации во многих странах была осознана в годы первой мировой войны. Это было обусловлено тем, что в данный период правительствам потребовались статистичес­ кие данные для планирования и проведения в жизнь мероприятий, связанных с осуществлением боевых действий. В послевоенные годы развитие статистических макроэкономических исследований при­ вело к созданию системы национального счетоводства, которая в настоящее время применяется почти во всех странах мира.

Во-вторых, начавшаяся в 1929 г. Великая депрессия, которая выразилась в значительном и продолжительном спаде производства и высоком уровне безработицы почти во всех странах мира. Резуль­ таты экономического развития, достигнутые в этот период, вошли в противоречие с теоретическими постулатами классической эко­ номической школы о способности рыночного механизма к преодо­ лению спада производства и безработицы без вмешательства госу­ дарства.

В-третьих, выявление на основе обработки собранной статис­ тической информации наличия повторяющихся закономерностей в экономическом развитии, свидетельствующих о циклическом ха­ рактере экономической динамики, тенденции к чередованию спа­ дов и подъемов в экономике. Научное осмысление этих закономер­ ностей позволило выдвинуть гипотезу о том, что негативные соци­ ально-экономические явления, которые имели место в период Великой депрессии при определенных условиях, могут повторить­ ся. Поэтому возникла необходимость в определении этих условий и теоретическом обосновании политики государства^ направленной на предотвращение резких колебаний общего уровня "дел^рй активно­ сти в национальной экономике и мировом со|$ществёГв целом.

Основоположником современной макроэ1$вдофйч£ской теории

стал британский экономист Дж.М.Кейнс, котормйР разработал на­ учную концепцию, объясняющую возникноЕ^йие конъюнктурных колебаний в экономике, а также предложил специальную программу действий правительства по преодолению депрессии и сглаживанию экономического цикла. Основные теоретичес^е идеи Кейнса были изложены в его работе "Общая теория занятости, процента и де­ нег", вышедшей в свет в 1936 г. Несмотря на то чте>-ряд положений и выводов этой работы в настоящее время подвергнут достаточно обоснованной критике, она, по мнению большинства современ­ ных ученых, является наиболее значительным экономическим тру-, дом XX в.

Центральными звеньями теории Кейнса являлись следующие по­ ложения. S.

Во-первых, отказ от классической доктрины о плавном саморе­ гулировании рыночной экономики. Кейнс доказывал, что рыноч^ ная экономика такой способностью не обладает и, следовательно,

360