Лекция №6 Особенности определения эффективности проекта с позиции отдельных субъектов инвестиционной деятельности.

В соответствии с методическими рекомендациями различаются следующие виды эффективности проекта:

- эффективность инвестиционного проекта в целом – оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования,

- эффективность участия в инвестиционном проекте, которая оценивается с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем отдельных участников.

Структура эффективности инвестиционного проекта.

Эффективность проекта в целом	Эффективность участия в проекте
Общественная эффективность	Эффективность участия предприятия в проекте	Бюджетная эффективность
Коммерческая эффективность	Эффективность участия в проекте кредиторов	Эффективность для акционеров
	Отраслевая эффективность	Региональная эффективность проекта

Показатели общественной эффективности учитывают затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта, а также отражающие социальные экономические последствия осуществления проекта.

Показатели коммерческой эффективности учитывают финансовые последствия реализации проекта. Оценка коммерческой эффективности производится с позиции абстрактного участника реализующего проект в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Приэтом, выбор схемы финансирования признается вторичным. ЧДП в этом случае отражает денежную сумму произведенную проектом для всех его участников.

В процессе расчета показателей для отдельных участников используются несколько основных агрегатов:

- ЧДП,

- ставка дисконтирования,

- сумма инвестиционных затрат.

Показатели эффективности для всех участников рассчитываются одинаковые (5 показателей). Разница будет лишь в расчете ЧДП.

Расчет показателей основывается на следующем:

1. В качестве исходных данных принимаются только те статьи поступлений и выплат, которые характеризуют денежные потоки самого проекта.

2. Используются текущие и прогнозные цены на ресурсы.

3. Учитываются все налоги, сборы и поступления, которые предусмотрены законодательством.

4. Поступления денежных средств по таким каналам как кредиты или расширение акционерного капитала не включаются в ДП, так как они не являются итогом осуществления проекта.

При расчете показателей общественной эффективности в состав результатов должны включаться:

1) Выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке.

2) Выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности, используемых в процессе реализации проекта.

3) Социальные и экологические результаты.

4) Прямые финансовые результаты.

5) Кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм.

В состав затрат при расчете общественной эффективности включаются текущие и единовременные затраты всех участников проекта, приэтом не включается в расчет ЧДП следующие затраты:

1) Затраты предприятий потребителей некоторой продукции на приобретение ее у изготовителей – других участников проекта.

2) Амортизационные отчисления по основным средствам, созданными одними участниками и используемыми другими.

3) Затраты иностранных участников.

4) % по кредитам ЦБ РФ, коммерческих банков – участников проекта.

Эффективность участия в проекте предприятия – проекта устраителя основывается на сопоставлении его собственного капитала, вложенного в проект и денежных средств, полученных им от реализации проекта и остающихся в его распоряжении.

Бюджетная эффективность

Лист (1)

В состав доходов включаются:

1) Плата за пользование природными ресурсами.

2) Доходы от лицензирования тендеров на разведку, проектирование, строительство и эксплуатацию проекта.

3) Дивиденды по ценным бумагам, принадлежащим государству и выпущенным с целью финансирования проекта.

4) Налоговые поступления и прочие сборы.

В составе расходов бюджета учитываются:

1)Бюджетные средства, выделяемые на прямое финансирование проекта.

2) Кредиты, подлежащие компенсации за счет бюджета.

3) Различные выплаты, государственные гарантии и т.д.

Региональная эффективность.

При расчете показателей в состав результатов проекта включаются:

1)Региональные производственные результаты (выручка предприятий, работающих на данной территории).

2) Налоги и сборы в бюджет региона.

3) Косвенные финансовые результаты, получаемые предприятиями.

4) Дополнительные эффекты в пределах региона.

5) стоимостная оценка продукции и ресрсов, которая производится с региональными корректировками.

6) Любые денежные поступления из внешней среды в регион и платежи из него во внешнюю среду, возникшие в связи с реализацией проекта.