Методические указания к решению задачи

Коэффициент оборачиваемости (Коб) оборотных средств (число оборотов) определяется по формуле

где ВР — объем реализации (объем товарной продукции), руб.;

— остатки оборотных средств (среднегодовые, средние или на конец отчетного периода), руб.

Длительность одного оборота оборотных средств (Пос) определяется по формуле

где Д — длительность периода, за который определяется степень использо­вания оборотных средств, дни.

Задача.Найдите относительное высвобождение оборотного капитала, если фактический объем товарной продукции в текущем году – 25 200 млн руб., фактическая сумма оборотного капитала на конец текущего года – 2800 млн руб., объем товарной продукции на предстоящий год – 36 000 млн руб, намеченное ускорение оборачиваемости оборотного капитала – 4 дня.

Коэффициентный метод основан на базовом размере норматива с уточнением по каждому элементу величины норматива с учетом изменений в условиях поставки, производства, реализации, расчетов и др. Применяется прежде всего для расчета норматива НЗП.

ОС НЗП=(C/Д) *d*k,

Где С – затраты на производство (себестоимость), Д – дни расчетного периода (год или квартал), d – длительность производственного цикла (норма).

k – коэффициент нарастания затрат. Коэффициент нарастания затрат возникает при НЗП относительно длительного характера, прежде всего за счет инфляции.

Задача. Затраты на производство продукции по плану 4 квартала составляют 956 млн.руб., в том числе в начале процесса производства а)560 млн.руб, б) 200 млн.руб. Длительность производственного цикла 60 дней. Рассчитать потребность по НЗП, инфляция 2 % в месяц. Нарастание затрат равномерное.

Оптимизация финансовых циклов.

Производственный цикл начинается с момента поступления материалов на склад фирмы и заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Произ цикл = П об с и м + П об нзп + П об гп = П об тмз

Операционный цикл – производственный цикл плюс период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Опер цикл = Произв цикл + П об ДЗ

Финансовый (денежный) цикл — временной период, начинающийся моментом оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивающийся моментом получения денег покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Фин цикл = Операц цикл – Поб КЗ

Для оценки длительности циклов используются показатели оборачиваемости (период оборачиваемости в днях).

1. Наиболее распространенный вариант.

2. работа с авансами (строительство)

3. «Печальный»

4. «Шоколадный»

5.Розничная торговля

Факторы, влияющие на длительность циклов оборачиваемости и методы оптимизации циклов.

1. Производственный цикл определяется а) отраслевая принадлежность, б) уровень технического оснащения, используемые технологии, в) качество логистики.

2. Операционный цикл определяется: а) все факторы, влияющие на производственный цикл, б)порядок, суммы и сроки предоставляемой дебиторской задолженности, т.е кредитная политика компании

Срок предоставления кредита – это период времени, в течение которого клиенты должны оплатить товар. Удлинение срока кредита стимулирует продажи, но возникают дополнительные затраты, которые снижают дополнительные прибыли компании, полученные от расширения продаж. Это следующие затраты:

• а) на привлечение дополнительного капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность. Дебиторская задолженность растет как от удлинения периода оплаты, так и от роста объемов продаж;

• б) на управление счетами, исследование и контроль дебиторской задолженности;

• в) на инкассацию, или взыскание просроченных долгов;

• г) потери от безнадежных долгов;

• д) от инфляции.

Оптимизация дебиторской задолженности предполагает:

1) определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей; разработка стандартов кредитоспособности

Стандарты кредитоспособности – это минимальные требования к финансовой устойчивости клиентов для предоставления им отсрочки платежа. Заданные в компании стандарты кредитоспособности определяют приемлемый уровень риска кредита.

Риск кредита зависит от следующих показателей:

• а) характеристика заемщика: склонность руководителей компании к невозврату долгов, оценка кредитной истории;

• б) кредитоспособность заемщика. Оценивается по способности генерировать в будущем денежные потоки, достаточные для погашения долга, а также по методам его работы, которые можно наблюдать непосредственно в компании (офисе, производственных зданиях и т.д.);

2) анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объема закупок, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты; а также по видам продукции;

3) контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности;

4) прогнозирование риска невозврата

Действия компании в случае крупного клиента.

• а) рассчитать максимальный риск компании, возникающий в связи с кредитованием крупного клиента;

• б) определить методы предупреждения и снижения данного риска;

• в) оценить возможный убыток компании от невозврата долга (включая упущенную выгоду);

• г) отказать в кредите крупному и привлекательному клиенту, если риск компании превысит допустимое значение.

5) ускорение инкассации дебиторской задолженности – факторинг

6) уменьшение безнадежных долгов - цессия;

7) задание условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств – штрафы и скидки

Пример расчета допустимой скидки

Показатель	Значение
Прогнозируемый объем продаж в кредит, тыс. руб.	12000
Среднегодовая дебиторская задолженность (по балансу), тыс. руб.	1800
Средний срок оплаты (ДЗ / Продажи * 360), дней	55
Банковская процентная ставка (или уровень инфляции, если он выше), % годовых	18
Проценты, накопленные за период оплаты (18% : 360 * 55дн.), %	2,7
Сумма потерь от предоставления скидки в 55 дней (12000 * 2,7%) (= потенциальной выгоде от немедленной оплаты), тыс. руб.	324
Вывод. Компания может предоставлять скидки до 2,7 %, чтобы стимулировать немедленную оплату. Превышение этой величины приведет к меньшему доходу по сравнению со случаем предоставления отсрочки платежа.

Пример расчет штрафов

Показатель	Значение
Прогнозируемый объем продаж в кредит в 2007 г., тыс. руб.	12000
Среднегодовая дебиторская задолженность, тыс. руб.	1800
Средний срок оплаты (ДЗ / Продажи * 360), дней	55
Средняя процентная ставка (или уровень инфляции), % годовых	18
Срок оплаты, предусмотренный договором, дней	30
Надбавка за отсрочку платежа, % к сумме контракта (18 : 365 х 30)	1,5
Минимальные штрафы за просрочку платежей, % в день (18 : 365)	0,05
Сумма контрактов с учетом надбавок, тыс. руб. (12000 х 1,5%)	12180
Сумма штрафов за просрочку платежей, тыс. руб. (12000 х 0,05% х (55-30))	150
Сумма счетов, выставляемых покупателям (12180+150)	12330
Вывод. Компания должна закладывать в условия контракта штраф в размере 0,05% в день за нарушение сроков оплаты. Но всегда надо помнить, что условия оплаты, предусматривающие скидки, предпочтительнее условий, предусматривающих штрафы.

Для определения возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность (прогноз по каждому дебитору) используется формула:

ОКдз= ВРк х Кс/Ц х ((d1+d2)/360)), где

ВР – плановый объем реализации в кредит,

Кс/Ц – планируемый удельный вес себестоимости продукции в ее цене,

D 1 – средний период предоставления кредита

D2 – средний период просрочки платежей (по результатам мониторинга)

Экономический смысл показателя: если такую сумму вложить в дебиторскую задолженность не предоставляется возможным, то должны быть скорректированы исходные условия – снижение объемов продаж в кредит, ужесточение инкассации.

Задача. Выручка от реализации 3200т.р, доля себестоимости в цене продукции 0,75, средний срок коммерческого кредита 40 дней, просрочки 20 дней.

Финансово-эксплуатационная потребность фирмы — объем средств, необходимых фирме для обеспечения нормального кругооборота запасов и дебиторской задолженности в дополнение к той части суммарной стоимости этих элементов оборотных активов, которая по­крывается кредиторской задолженностью по товарно-материальным ценностям. Чем меньше величина финансово-эксплуатационной потребности, тем меньше предприятию требуется собственных источников для обеспечения бесперебойной деятельности.

Задача.

У компании средний срок дебиторской задолженности равен 48 дням, средний срок кредиторской задолженности – 38, а средний срок оборачиваемости тмц – 60 дням.

А) Каков финансовый цикл компании?

Б) Чему равна дебиторская задолженность, если годовой объём продаж компании равен 1,44 млн. ден.ед. ?

В) Сколько раз в году компания оборачивает свои тмц?

Задача 6. Рассчитайте длительность производственного, операционного и финансового циклов при следующих условиях. Выявите резервы сокращения циклов оборачиваемости.

Наименование показателя Сумма

Запасы сырья и материалов 71500

Незавершенное производство 58200

Запасы готовой продукции 69000

Дебиторская задолженность 135000

Кредиторская задолженность 49000

Объем продаж (выручка) 1350000

Себестоимость 990000

Закупки сырья и материалов 680000

Произ цикл = П об с и м + П об нзп + П об гп = П об тмз

П об с и м = 360 /к об с и м

К об с и м = закупки/ запасы с и м

Или

К об с и м = себестоимость/ запасы с и м

П об нзп = 360 / к об нзп

К об нзп = себестоимость / нзп

К об гп = 360 / к об гп

К об гп = себестоимость /гп

Задача. Рассчитайте потребность в оборотных средствах по дебиторской задолженности и запасам готовой продукции. Выручка от реализации 180 т.р Себестоимость 120 тыс. руб, норма складского запаса 6 дней, период оборачиваемости дебиторской задолженности 30 дней.