1. Понятия неопределенности и риска.

Под неопределенностьюследует понимать неполноту или неточность исходных данных (информации) об условиях реализации инвестиционного проекта. Эта неопределенность распространяется как на затраты, так и на возможные конечные экономические и финансовые результаты реализации инвестиционного проекта.

Неопределенность может быть оценена по-разному:

1. В виде вероятностных распределений (распределение случайной величины точно известно, но неизвестно какое конкретно значение примет случайная величина).

2. В виде субъективных вероятностей (распределение случайных величин неизвестно, но известны вероятности отдельных событий, определенных экспертным путем).

3. В виде интервальной неопределенности (распределение случайной величины неизвестно, но известно, что она может принимать любое значение в определенном интервале).

4. Кроме того, известно, что природа неопределенности формируется под воздействием различных факторов.

5. Временная неопределенность обусловлена тем, что невозможно с точностью до единицы предсказать значение того или иного фактора в будущем.

6. Неизвестность точных значений параметров рыночной системы можно охарактеризовать как неопределенность рыночной конъюнктуры (соотношение спроса и предложения).

7. Непредсказуемость поведения участников в ситуации обнаружения конфликта интересов также порождает неопределенность и т. д.

Результатом сочетания этих факторов на практике является возникновение различных видов неопределенности.

Риск—это деятельность, связанная с преодолением неопределен­ности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность дос­тижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

Следует отметить, что разница между риском и неопределеннос­тью относится к способу задания информации и определяется нали­чием (в случае риска) или отсутствием (при неопределенности) веро­ятностных характеристик неконтролируемых переменных. В отме­ченном смысле эти термины употребляются в математической теории исследования операций, где различают задачи принятия решений при риске и соответственно в условиях неопределенности.

2. Классификация проектных рисков.

Основными направлениями классификации инвестиционных рисков, влияющими на методику проведения экономического анализа, являются:_ объект инвестиционной деятельности,_ характер участия в инвестировании,_ организационная форма инвестирования,_ региональный признак,_ форма собственности на инвестиционные ресурсы.

Один из важнейших классификационных признаков — харак­тер участия винвестировании, в соответствии с которым выделяют следующие группы рисков:• риски прямого реального инвестирования • риски непрямого реального инвестирования

По региональному признаку все риски инвестиций разделяют на две группы:

• риски инвестирования внутри государства (риски внут­ренних инвестиций)

• риски международного инвестирования (риски зарубежных инвестиций)

В соответствии с формами собственности на инвестиционные ресурсы: риски государственного инвестирования риски частного инвестирования риски иностранного риски совместного инвестирования

Наиболее существенными из них, на наш взгляд, являются следующие по отношению к ИП риски: Внешние риски,. Внутрипроектные риски:Риски жизненного цикла инвестиционного проекта.Качественная оценка рисков проекта.

В исследованиях, посвященных проблеме риска, встречаются разные подходы к определению критерия количественной оценки риска. Рассмотрим основные из них.

Если исходить из того, что предпринимательский риск – вероятность неудачи, то в этом случае критерием оценки риска является вероятность того, что полученный результат окажется меньше требуемого значения (намечаемого, планируемого, прогнозируемого).

R=P(D_tr–D),

где R- критерий оценки риска;

Р - вероятность;

D_tr - требуемое (планируемое) значение результата;

D- полученный результат.

Однако, недостатком этого метода является то, что этот метод позволяет оценить уровень риска только после получения определенного результата, тогда как предпринимателя интересует оценка риска на этапе принятия решения.

Л.А. Растригин в работе “Этот случайный, случайный мир” предлагает в качестве критерия оценки риска абсолютную величину, которая определяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущерб произойдет.

R = Y  P(Y),

где R- степень риска;Y- ожидаемый ущерб;P(Y) – вероятность ущерба.

Определенный интерес для выяснения степени экономического риска (как вероятности технического и коммерческого успеха) представляет собой подход, предложенный американскими экономистами при оценке технических нововведений. Ценным в данном методе является стремление учесть вероятностный характер ожидаемого результата в условиях неопределенности, все затраты и весь ожидаемый эффект.

ПСТР_тР_к

Э = ---------------

Е₃

где Э - эффективность реализации нововведений;

П - ежегодный объем продаж нового изделия;

С - продажная цена изделия;

Т - жизненный цикл новшества (предполагаемый срок производства нового изделия или период его освоения до снятия с производства);

Р_т- вероятность технического успеха (вероятность практического повторения исследовательских идей в новой продукции);

Р_к- вероятность коммерческого успеха (возможность сбыта продукции на рынке и получение ожидаемых прибылей);

Е₃- сумма затрат на реализацию, включая затраты на разработку, освоение производства и текущие производственные затраты.

Но, следует отметить, что данный подход применим к оценке только коммерческого риска у предприятий-производителей.

ЛЗ 26.Тема 3.5. Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска

4.Количественный подход к анализу проектных рисков.

5. Методы оценки рисков с учетом распределений вероятностей.

Литература 1,2,3.