4.4. Денежно - кредитное регулирование в Украине
В современных экономических процессах государство выполняет активную роль, так как оно в определенной мере всегда регулирует экономическую жизнь страны. Наиболее наглядно это отражается при формировании монетарной (денежно - кредитной) политики государства, определяющей эффективность всей денежной системы.Монетарную политику гос –ва следует характеризовать как совокупность взаимосвязанных мероприятий по регулированию ден.оборота осуществляемую гос через НБУ
Основными типами монетарной политики государства являются:
Осуществляя монетарную политику, государство определяет целевое направление и задачи, которые ставятся перед монетарными структурами власти. В практике деятельности субъектов монетарной политики она получила название - тактических, промежуточных и стратегических целей.
Тактические цели монетарной политики имеют оперативный характер; они краткосрочны и призваны обеспечивать осуществление промежуточных целей.
Промежуточные цели монетарной политики сводятся к изменению отдельных экономических процессов, которые обеспечивают выполнение стратегических целей.
Стратегические цели монетарной политики являются фундаментальными в экономическом развитии страны и касаются увеличения производства, сбалансирования платежного баланса, стабилизации цен, сокращения инфляции и т.д.
Определяющую роль в разработке и реализации денежно-кредитной политики выполняет НБУ, что предусмотрено ст. 100 Конституции Украины. Органы законодательной и исполнительной власти определяют макроэкономические параметры развития страны, а Совет НБУ, располагая общими ориентирами, самостоятельно разрабатывают основы денежно-кредитной политики государства.
Денежное-кредитное регулирование, осуществляемое Центральным банком, является одним из элементом экономической политики государства и представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращение, объема ссуд, уровня процентных ставок других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов.
Важное значение в процессе проведения монетарной политики имеют ее инструменты, выработанные мировой банковской практикой. Они делятся на две группы:
- инструменты косвенного влияния на экономические процессы;
- инструменты прямого влияния.
Инструменты косвенного влияния
1.операции на открытом рынке
2.регулирование нормы обязательных резервов коммерческих банков
3.процентная политика
4.рефинанс.комерч.банков
5.регулирование курса нац.валюты
Операции на открытом рынке представляет собой операции по купле-продаже ценных бумаг. Объект этих операций - так называемые рыночные ценные бумаги, преимущественно обязательства государства, государственных предприятий и банков, а также векселя, учитываемые центральным банком. Операции на открытом рынке - наиболее действенный и гибкий рыночный инструмент денежно-кредитной политики Центрального банка, обеспечивающий эффективное воздействие на денежный рынок и банковский кредит, а следовательно, и на экономику. По существу это главный монетарный инструмент. В странах с переходной экономикой (в т.ч. и в Украине) использование этого инструмента ограничено в связи с недостаточным развитием рынка ценных бумаг.
Регулирование нормы обязательных резервов коммерческих банков - наиболее мощный инструмент влияния на предложение денег с немедленным и необратимым действием.
Анализ использования механизма обязательного резервирования в Украине показал большое влияние этого монетарного инструмента на предложение денег, объем денежной массы в обращении и борьбы с инфляцией за весь период независимости нашей страны. Особое значение этот инструмент имел в период финансовых кризисов в 1993-1994 гг. Важное значение указанный инструмент сыграл в период проведения денежной реформы 1996 г. и в 1997, 1999 гг. НБУ в эти годы, путем ужесточения требований к коммерческим банкам по формированию обязательных резервов, обеспечил стабильную основу для функционирования денежно-кредитного рынка.
Процентная политика осуществляется НБУ в процессе кредитования им коммерческих банков и определяет стоимость кредитов Центрального банка на внутреннем рынке. Если учетная ставка НБУ снижается, то коммерческие банки проявляют интерес в получении дополнительных кредитов и наоборот. В итоге, любое изменение учетной ставки рефинансирования приводит к увеличению или уменьшению предложения кредитных ресурсов на денежном рынке.
Рефинансирование коммерческих банков - как инструмент монетарной политики, применяется НБУ наряду с процентной ставкой, маневрируя размером кредита, его обеспечением (вексель, ценные бумаги), а также целевым назначением. В практике такой кредит именуется ломбардным. С помощью указанного инструмента центральный банк имеет возможность более четко и целенаправленно влиять на величину банковских ресурсов, а отсюда и на предложение денег.
Регулирование курса национальной валюты непосредственно связано с валютной интервенцией. Если центральный банк планирует уменьшить массу денег в обращении, то он может продать на рынке соответствующую массу иностранной валюты, сократить предложение денег и уменьшить банковские резервы. При необходимости, увеличить массу денег в обращении, Центральный банк покупает соответствующую сумму валюты.
Механизм эмиссионно-кассового регулирования денежного обращения является инструментом прямого влияния на экономические процессы в связи с тем, что предложением денег в стране управляет банковская система, то есть она может оперативно изменять массу денег в обращении в соответствии с изменением спроса на деньги. В распоряжении Национального банка Украины имеются экономические рычаги, посредством которых он может при необходимости влиять на формирование денежной массы и регулирование денежного обращения.
Регулирование процесса кредитования Центральным банком Правительства характеризуется тем, что в условиях несбалансированности бюджета Центральный банк страны может предоставлять Правительству кредиты в форме приобретения государственных долговых обязательств, что приводит к увеличению предложения денег; поэтому Национальный банк Украины стремится избежать эмиссионного финансирования бюджетного дефицита.
Прямое ограничение кредитования Центральным банком коммерческих банков применяется при необходимости уменьшения размера денежной массы, поддержки ликвидности коммерческих банков, регулирования межбанковских расчетов и т.д.
Результативность монетарной политики во многом зависит от её согласования с фискально-бюджетной политикой, представляющая собой совокупность мероприятий государства в сфере налогообложения и государственных затрат.
В сфере государственного регулирования рыночной экономики представляется необходимым применение сбалансированной системы мер монетарной и финансово-бюджетной политики. Так, устойчивость национальной валюты может достигаться только при оптимально допустимом дефиците государственного бюджета (не более 3-4% ВВП) и положительном сальдо платежного баланса страны.