Тема 8. Экономический цикл и инвестиции. Рост, равновесие.

8.1.Волновая теория инвестиций.

Изучаемое.

8.1.Любой инвестиционный проект от его зарождения до окончания проходит ряд этапов. Жизненный цикл принято условно делить на фазы (стадии, этапы). Рассмотрим различные варианты (примеры) выделения фаз жизненного цикла проекта.

Первый вариант основан на использовании методики Всемирного Банка и включает в себя выполнение следующих шести последовательных этапов.

Определение: формирование целей экономического развития и определение задач проекта. На этом этапе вырабатываются идеи проекта, осуществляются его предварительная проработка, анализ осуществимости, а также рассматриваются альтернативные проекты. По окончании работ по этапу будущий кредитор и заемщик составляют совместный отчет(резюме).

Подготовка: изучение технических, экономических,институциональных, финансовых аспектов проекта с точки зрения его осуществимости. На этой стадии работу ведет либо заемщик, либо специализированное агенство.

Экспертиза: детальное изучение всех аспектов проекта. Работы по этапу проводятся либо специализированным агенством, либо совместно кредитором и заемщиком. При этом анализируются все выгоды и затраты, связанные с проектом, т. е. технический план и степень его завершенности, воздействие на природную и социальную среду, коммерческие (рыночные) перспективы, экономический аспект последствий проекта для государства, финансовые обстоятельства проекта.

Переговоры: проведение деловых встреч с заемщиком, утверждение кредита, подписание документов, выдача кредита под проект.

Реализация: планирование проектной деятельности, ее проведение, надзор за уходом и управление проектом.

Завершающая оценка. Проводится через некоторое время после окончания проекта и служит целям ретроспективного анализа.

Второй вариант выделения жизненного цикла инвестиционного проекта условно можно представить следующим образом: замысел; анализ проблемы (цели, требования, задачи);разработка концепции (анализ выполнимости, альтернативны концепции); детальная проработка (спецификация, чертежи, детальные планы); выполнение проекта (рабочая документация, испытания, приемка); использование (внедрение, техническое обслуживание, эксплуатация); ликвидация (демонтаж, утилизация, продажа, задание на развитие).

В третьем варианте жизненный цикл проекта разделяется на более крупные стадии (фазы): прединвестиционную; инвестиционную; эксплуатационную.

Жизненный цикл инвестиционного проекта - это продолжительность времени от момента зарождения инвестиционной идеи до момента ее полной реализации или ликвидации объекта (в случае необходимости). Разработка промышленного инвестиционного проекта - от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия - может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех отдельных фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Каждая из этих фаз, в свою очередь, подразделяется на стадии и этапы, некоторые из них содержат такие важные виды деятельности, как консультирование, проектирование и производство.

В прединвестиционной фазе имеют место несколько параллельных видов деятельности, которые частично распространяются и на следующую, инвестиционную, фазу. Таким образом, как только исследования инвестиционных возможностей определили надежные признаки жизнеспособности проекта, начинаются этапы содействия инвестициям и планирования их осуществления. Чтобы уменьшить потери ресурсов, необходимо соблюдать последовательность действий при разработке инвестиционного проекта - от концептуальной стадии до эксплуатации предприятия. Проектные и консультационные работы выполняются во всех фазах проектного цикла. Однако они особенно значимы в прединвестиционной фазе, поскольку успех или провал промышленного проекта зависит в первую очередь от маркетинговых, технических, финансовых и экономических решений и их интерпретации, особенно при разработке технико-экономического обоснования (ТЭО).

Прединвестиционная фаза включает несколько стадий: определение инвестиционных возможностей (исследование возможностей), анализ альтернативных вариантов проекта и предварительный выбор проекта, подготовка технико-экономического обоснования (ТЭО), заключение по проекту и решение об инвестировании (оценочное заключение).

Стоимость проведения прединвестиционных исследований в общей сумме капитальных затрат довольно велика и может составлять от 0,8% для крупных проектов до 5% при небольших объемах инвестиций.

Следующий отрезок времени отводится под фазу инвестирования или фазу осуществления проекта. Она включает в себя широкий спектр консультационных и проектных работ, в первую очередь и главным образом - в области управления проектом. Инвестиционная фаза может быть разделена на следующие стадии:

-установление правовой финансовой и организационной основ для осуществления проекта;

-приобретение и передача технологий, включая основные проектные работы;

-детальная проработка и заключение контрактов, включая участие в тендерах, оценку предложений и проведение переговоров;

-приобретение земли, строительные работы и установка оборудования;

-предпроизводственный маркетинг, включая обеспечение поставок и формирование администрации фирмы;

-набор и обучение персонала;

-сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.

На стадии участия в тендерах и оценки предложений особенно важно получить широкие предложения по товарам и услугам для проекта от большого числа отечественных и международных поставщиков, хорошо зарекомендовавших себя. Переговоры и заключение контрактов связаны с правовыми обязательствами, возникающими при передаче технологий, строительстве зданий и закупке и установке машин и оборудования, а также при финансировании. На этой стадии происходит подписание договоров между инвестором или предпринимателем, с одной стороны, и финансовыми учреждениями - с другой.

Стадия строительства включает подготовку участка земли для застройки, сооружение зданий и другие строительные работы, а также поставки и монтаж оборудования в соответствии с намеченными программами и графиками. Набор и обучение персонала, которые проводятся одновременно с этапом строительства, могут иметь решающее значение для ожидаемого роста производительности и эффективности работы предприятия. Особенно важно своевременное начало маркетинговой деятельности для подготовки рынка нового товара (предпроизводственный маркетинг) и обеспечения поставок важнейших материалов и сырья (маркетинг поставок).

Сдача в эксплуатацию и пуск предприятия - обычно короткий, но технически важный период осуществления проекта. Он связывает предшествующую фазу строительства с последующей эксплуатационной (производственной) фазой. Успех, достигнутый на этом этапе, демонстрирует эффективность планирования и осуществления проекта, предвещая его будущую действенность.

С момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или после приобретения недвижимости или иного вида активов начинается третья стадия развития инвестиционного проекта - эксплуатационная фаза. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Рисунок 1. Стадии жизненного цикла

Контрольные вопросы к теме №8

1.	Как связаны инвестиции и процентные ставки
2.	Как влияет безработица на инфляцию
3.	Какими показателями оценивается инвестиционная активность
4.	Какова связь ВВП и инвестиций
5.	Как рассчитывается мультипликатор и акселератор инвестиций
6.	Что необходимо для сохранения роста инвестиций
7.	В чем проявляются признаки кессоновой болезни роста

Рекомендуемая литература к теме №8

1.	Иванов А.А.,Кучумов А.В.Инвестиции. Элит-2000, 2007г.
2.	Лившиц В.Н., Лившиц С.В. Макроэкономические теории, реальные инвестиции и государственная российская экономическая политика. ЛКИ, 2008г., 248 с.
3.	Яковец Ю.В. Циклы,кризисы,прогнозы.М.:Наука 1999,448с.

Интернет-ресурсы к теме №8

1.	http://www.harin.ru/
2.	http://www.bull-n-bear.ru/risk_in/?risk_in=risk_in5
3.	http://science.ncstu.ru/articles/econom/5/03.pdf
4.	http://www.rags.ru/person/108/
5.	http://www.base.spinform.ru/show_doc.fwx?regnom=1620