4.3. Кредитование реальных инвестиционных проектов

4.3.1. Система кредитования реальных инвестиционных проектов

4.3.2. Инвестиционное кредитование и проектное финансирование

4.3.3. Ипотечное кредитование

4.3.1. Система кредитования реальных инвестиционных проектов

Систему кредитования реальных инвестиционных проектов можно представить состоящей из трёх блоков:

• планирование;

• механизм кредитования;

• контроль.

В первом блоке разрабатывается кредитная политика, составляются планы по кредитованию, устанавливаются лимиты риска и лимиты кредитования. Во втором блоке принципы кредитования конкретизируются в конкретных элементах, соответствующих каждому принципу, с характеристикой их параметров (качеств). В третьем блоке предусмотрен контроль: а) предварительный (до выдачи кредита); б) текущий (в момент проведения операций по кредитованию); в) последующий (после проведения операций по выдаче кредита).

Остановимся на рассмотрении модели механизма инвестиционного кредитования, поскольку каждый банк разрабатывает самостоятельно свой порядок кредитования, но в рамках установленных особенностей инвестиционного кредитования (табл.18).

На стадии предварительного контроля:

• проводится финансовый анализ инвестиционного проекта с позиций ликвидности, т.е. оценивается финансовая состоятельность проекта;

• осуществляется анализ эффективности капитальных вложений;

• оценивается инвестиционная кредитоспособности проекта;

• выявляется наличие стоп-факторов (ограничений).

На этапе предварительного контроля важное значение должно придаваться оценке инвестиционной кредитоспособности проекта. Инвестиционная кредитоспособность – это кредитоспособность с учётом эффективности инвестиционного проекта. Под инвестиционной кредитоспособностью понимается возможность погашения инвестиционного кредита в результате успешной реализации инвестиционного проекта.

Таблица18

Модель механизма кредитования

Принципы кредитования	Элементы механизма кредитования
1. Планово-целевой характер	1. Виды кредита: инвестиционный кредит проектное финансирование (кредит) контрактное финансирование ипотечное кредитование 2. Объекты кредитования: затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и тех. перевооружение действующих предприятий, приобретение движимого и недвижимого имущества. 3. Размер кредита, определяемый кредитуемой оценкой и долевым участием кредита наряду с другими источниками. Кредитуемой оценкой служит сметная стоимость объекта. Размер кредита равен: сметная стоимость объекта – др. источники финансирования. 4. Вид ссудного счёта – простой ссудный счёт. 5. Лимиты кредитования.
2. Срочность	Сроки. Могут быть: предельные; конкретные, отражающие жизненный цикл конкретного инвестиционного проекта = период строительства + период освоения (производственного и экономического) + период погашения, увязанный со сроком окупаемости проекта; до востребования. Срочные обязательства. Могут оформляться ссуды срочными обязательствами: а) с конкретными сроками погашения; б) с условными сроками погашения.
3. Возвратность	Источники погашения кредита. Могут быть: а) источники, даваемые самим проектом (амортизация, нераспределённая прибыль); б) любые источники заёмщика (все имущество); в) средства сторон поддержки.
4. Обеспеченность	1. Виды обеспечения: кредитуемые затраты; дополнительное обеспечение в виде залога, поручительства, банковской гарантии, задатка, цессии; без обеспечения.
5. Платность	Форма платы: процент за кредит; держание компенсационного остатка на счёте; комиссионные; удержание из прибыли. 2. Периодичность уплаты (предусматривается в договоре). Методы начисления процента: - простые; - сложные. 4. Время начала уплаты: до выдачи; после ввода объекта в эксплуатацию; после периода освоения; в конце процесса кредитования; до востребования. 5. Дифференциация платы: при длительности просроченной задолженности; льготные проценты; при разной степени риска; и т.д.

По методике, предложенной В. Москвиным при оценке инвестиционной кредитоспособности во внимание принимается оценка текущего финансового состояния предприятия и ряд корректирующих факторов:

а) инвестиционная привлекательность предприятия;

б) качество инвестиционного проекта;

в) состояние обеспечения инвестиционного кредита.

В. Москвин предлагает внести коррективы в текущую оценку кредитоспособности с помощью ряда коэффициентов:

Инвестиционная кредитоспособность = К_рт × К₁ × К₂ × К₃ × К₄ × К₅ × К₆ × К₇ ,

где К_рт - текущая оценка кредитоспособности;

К₁ – оценка динамики кредитоспособности за последние годы;

К₂ – опыт предприятия в реализации инвестиционных проектов;

К₃ – плановый период реализации инвестиционного проекта;

К₄ – опыт менеджера, стоящего во главе реализации инвестиционного проекта;

К₅ – качество бизнес-плана реализации инвестиционного проекта;

К₆ – результаты обследования заёмщика банком;

К₇ –оценка реального инвестиционного климата для данного бизнеса в данном регионе.

Некоторые банки на стадии предварительного контроля оценивают рискованность инвестиционного проекта. Так, до 2003 г. в Сбербанке по реальным инвестиционным проектам оценивалась категория риска в баллах по следующей методике:

К_р = К₁КЗ + К₂КП + К₃КО,

где К_р – категория риска;

КЗ – качество заёмщика;

КП – качество проекта;

КО – качество операции.

К₁ К₂ К₃ – весовые коэффициенты.

В последние годы в Сбербанке больше внимание уделяют качественному инвестиционному анализу, нежели количественным методам измерения.

Текущий контроль в ходе инвестиционного кредитования направлен на проверку соблюдения сметной стоимости объекта, периодичности и правильности расчётов за выполненные работы. Здесь реализуется принцип финансирования в меру выполнения работ и проведения затрат (консумпционности).

Последующий контроль ориентирован на проверку целевого расходования средств, своевременность погашения основного долга и платы за кредит.