- •8.2. Аналіз ліквідності балансу підприємства
- •9.2. Методи діагностики кризових явищ
- •9.2.1,. Методологічні підходи до прогнозування банкрутства підприємств, розповсюджені у закордонній практиці
- •9.2.1.2. Використання системи
- •9.2.2. Методологічні підходи до прогнозування
- •Прогнозування ймовірності
- •Прогнозування банкрутства за методиками, які застосовуються у закордонній практиці (станом на кінець року)
- •11.1. Сутність та значення аналізу капіталу підприємства
- •Склад і структура капіталу підприємства (станом на кінець року)
- •Шаховий баланс підприємства (станом на кінець 2003, 2004, 2005, 2006 років)
- •11.5.2. Застосування прийомів детермінованого моделювання для аналізу оборотності капіталу
Прогнозування банкрутства за методиками, які застосовуються у закордонній практиці (станом на кінець року)
Модель |
2004 рік |
2005 рік |
2006 рік |
Характеристика |
Модель Спрінгейта |
-0,826 |
-0,570 |
-0,898 |
потенційний банкрут |
Модель Романа Ліса |
-0,038 |
-0,035 |
-0,051 |
висока загроза банкрутства |
Універсальна дис-кримінантна функція |
-2,670 |
-1,732 |
-2,469 |
напівбанкрут |
Розрахунки щодо задовільності структури балансу підприємства наведено в таблиці 9.10.
Дані таблиці 9.10 свідчать про те, що у звітному періоді значення коефіцієнтів на підприємстві значно нижчі за оптимальні. Це означає, що воно не забезпечене власним оборотним капіталом і не має достатньо поточних активів для того, щоб покрити свої короткострокові зобов'язання, а отже має реальну можливість до втрати платоспроможності впродовж 3 місяців.
186
Таблиця 9. JO
ОЦІНКА СТРУКТУРИ БАЛАНСУ ПІДПРИЄМСТВА (станом на кінець року)
|
|
|
|
|
|
Можливі рішення |
Показники |
Алгоритм розрахунку за балансом |
2004 |
2005 |
оптимальное значение |
|
ГЧ CN CN |
Коефіцієнт загальної ліквідності |
ряд. (260 + + 270 до 1 року) ряд. (620 + 430 до 1 року + + 630 до 1 року) |
0,153 |
0,216 |
0,156 |
>2 |
Структура балансу незадовільна |
Коефіцієнт забезпеченості поточних активів власним оборотним капіталом |
ряд. (260 + 270 до 1 року --620-430 до 1 року — 630 до 1 соку) ряд.(260 + 270 до 1 року) |
-5,533 |
-3,637 |
-5,424 |
Х),1 |
Структур» балансу незадовільна |
Коефіцієнт втрати платоспроможності |
Гпт._К'л+ВТАГ(дКзл) |
0,036 |
0,119 |
0,070 |
>1 |
Підприємство має реальну можливість до втрати платоспроможності |
Таким чином, проведена за різними методиками діагностика свідчить про схильність підприємства до банкрутства та дозволяє діагностувати фінансовий стан підприємства протягом періоду, що аналізується, як джерело сильних сигналів про розвиток кризових явищ.
ПИТАННЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЮ
Дайте визначення сутності банкрутства підприємства.
Розкрийте завдання та методичні підходи до аналізу прогнозуван ня ймовірності банкрутства підприємства.
З.Як класифікуються причини виникнення банкрутства підприємства?
Що є зовнішніми причинами можливості банкрутства підпри ємства? ,
Що є внутрішніми причинами можливості банкрутства підприєм ства.
187
Назвіть основні показники для оцінки задовільності структури ба лансу підприємства.
Як здійснюють прогноз банкрутства за п'ятифакторною моделлю Е. Альтмана?
Чи доречним є використання системи формалізованих та нефор- малізованих критеріїв оцінки можливості банкрутства підприємства в Україні?
Наведіть формулу коефіцієнта Бівера і умови її виконання.
Які моделі прогнозування банкрутства вітчизняних вчених Ви можете охарактеризувати?
Які заходи можуть бути використані для відновлення платоспро можності підприємства?
У чому полягає сенс санації, з якою метою вона проводиться?
ТЕМА
Аналіз і оцінка фінансової стійкості підприємства
При вивченні цієї теми студенти повинні:
отримати уявлення про те, які показники використо вують у процесі аналізу та оцінки фінансової стійкості під приємства;
опрацювати літературні джерела та оволодіти мето дикою розрахунку узагальнюючих та часткових показників фінансової стійкості підприємства;
навчитись проводити обчислення фінансових показни ків та розуміти їх економічну сутність.
Ключові слова: фінансова стійкість, узагальнюючи показники фінансової стійкості, часткові показники фінансової стійкості, фінансові коефіцієнти.
Основним завданням аналізу фінансової стійкості є оцінка величини і структури активів та пасивів. Це необхідно для того, щоб дати відповідь на питання:
чи фінансово залежне підприємство від зовнішніх джерел фінансування?
зростає чи знижується рівень цієї залежності?
чи є структура балансу задовільною?
чи відповідає стан активів та пасивів підприємства завдан ням його фінансово-господарської діяльності?
Фінансову стійкість підприємства оцінюють за двома ознаками:
з урахуванням ступеню покриття запасів джерелами фінансування;
з урахуванням рівню ліквідності оборотних активів.
10.1. Оцінка фінансової стійкості підприємства з використанням узагальнюючих показників
Фінансову стійкість підприємства за першою ознакою визначають за системою узагальнюючих та часткових показників.
Узагальнюючим показником фінансової незалежності є надлишок або нестача джерел фінансування для формування запасів,
189
який визначають як різницю між величиною джерел покриття та величиною запасів. Вартість запасів порівнюють послідовно з наявністю власного оборотного капіталу, довгостроковими зобов'язаннями та короткостроковими кредитами та позиками. Відповідно до забезпеченості запасів, згаданими варіантами фінансування, розрізняють чотири типи фінансової стійкості.
абсолютна стійкість — цей тип фінансової ситуації зу стрічається рідко та вказує, що для забезпечення запасів достат ньо власного оборотного капіталу, платоспроможність підприєм ства гарантовано;
нормальна стійкість — для забезпечення запасів залуча ють власний (постійний) капітал та довгострокові кредити та по зики, платоспроможність гарантована;
передкризовий (критичний) фінансовий стан — для за безпечення запасів крім власного оборотного капіталу та довго строкових кредитів і позик залучають короткострокові кредити та позики, платоспроможність порушено, але є можливість її від новити за рахунок скорочення дебіторської заборгованості, при скорення оборотності запасів;
кризовий фінансовий стан — для забезпечення запасів, не вистачає зазначених джерел їх фінансування, підприємству за грожує банкрутство, поновлення запасів відбувається за рахунок коштів, які сформувалися за рахунок уповільнення оборотності кредиторської заборгованості.
Методику розрахунку вище наведених показник в подано у таблиці 10.1.
При оцінці фінансового стану (таблиця 10.1) потрібно враховувати, що:
Якщо Е\, Ег, Еї > 0 — то підприємство має абсолютну фі нансову стійкість;
Якщо Е\ < 0, Ег > 0, £з > 0 — то підприємство має нормаль ну фінансову стійкість;
Якщо Е) < 0, Ег < 0, Ej, > 0 — то підприємство має нестійке фінансове положення;
Якщо Е\ < 0, Ег < 0, £3 < 0 — то підприємство має кризовий фінансовий стан.
Розрахунок узагальнюючих показників фінансової стійкості підприємства представлено у таблиці 10.2.
Враховуючи показники фінансової стійкості, розраховані у таблиці 10.2., фінансовий стан підприємства оцінюється як кризовий та протягом періоду, що аналізується, він не змінився. Як на початок, так і на кінець 2006 року запаси перевищували «нормаль-
190
ні» джерела фінансування на 101,9 тис. грн та 121,7 тис. грн відповідно. Нестача джерел фінансування становила 134,5 та 192,9 днів або 9,61 грн та 15,60 грн на 1 грн запасів і покривалася за рахунок кредиторської заборгованості. Причому спостерігається стійка тенденція до ще більшого погіршення показників забезпеченості запасів. Якщо на кінець 2004 року нестача власного оборотного капіталу для фінансування запасів становила 99,7 тис грн, то до кінця 2006 року вона зросла ще на 22,0 тис. грн або 83,8 днів.
Таблиця 10.1
МЕТОДИКА РОЗРАХУНКУ УЗАГАЛЬНЮЮЧИХ ПОКАЗНИКІВ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА
Показники |
Алгоритм розрахунку за балансом |
Наявність власного оборотного капіталу для формування запасів |
Н, = ряд. (380-080) |
Наявність власного оборотного капіталу, довгострокових кредитів та позик для формування запасів |
Н2 = Н, + ряд. (480 + 430 понад 1 рік + 630 понад 1 рік) |
Наявність власного оборотного капіталу, довгострокових, короткострокових кредитів та позик для формування запасів |
Н3 = Н2 +ряд. (500+510) |
Запаси |
Н4 = ряд. (100+ 110+120+ 130+ 140) |
Надлишок (+) нестача (-) власного оборотного капіталу для формування запасів |
Е[ = Ні — Н4 |
Надлишок (+) нестача (-) власного оборотного капіталу, довгострокових кредитів та позик для формування запасів |
Е2 = Н2-Н4 |
Надлишок (+) нестача (-) власних оборотних, довгострокових, короткострокових кредитів та позик для формування запасів |
Ез = Нз - Н4 |
Запас стійкості фінансового стану, днів |
ЗС Е-іх36° в де В - ряд. 035 форми № 2 |
Надлишок (+), нестача (-) джерел фінансування на 1 грн запасів, грн |
Д1 = Ез / Н4 |
Номер типу фінансової ситуації відповідно класифікації |
1 або 2 або 3 або 4 |
191
Таблиця 10.2
УЗАГАЛЬНЮЮЧІ ПОКАЗНИКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА (станом на кінець року), тис. грн
Показники |
2004 рік |
2005 рік |
2006 рік |
Відхилення 2006 року (+, -) від: |
|
2004 рік |
2005 рік |
||||
Наявність власного оборотного капіталу для формування запасів |
-92,4 |
-91,3 |
-113,9 |
|
|
Наявність власного оборотного капіталу, довгострокових кредитів та позик для формування запасів |
-92,4 |
-91,3 |
-113,9 |
-21,5 |
-22,6 |
Наявність власного оборотного капіталу, довгострокових, короткострокових кредитів та позик для формування запасів |
-92,4 |
-91,3 |
-113,9 |
-21,5 |
-22,6 |
Запаси |
7,3 |
10,6 |
7,8 |
+0,5 |
-2,8 |
Надлишок (+) нестача (-) власного оборотного капіталу для формування запасів |
-99,7 |
-101,9 |
-121,7 |
-22,0 |
-19,8 |
Надлишок (+) нестача (-) власного оборотного капіталу, довгострокових кредитів та позик для формування запасів |
-99,7 |
-101,9 |
-121,7 |
-22,0 |
-19,8 |
Надлишок (+) нестача (-) власних оборотних, довгострокових, короткострокових кредитів та позик для формування запасів |
-99,7 |
-101,9 |
-121,7 |
-22,0 |
-19,8 |
Запас стійкості фінансового стану, днів |
-109,2 |
-134,5 |
-192,9 |
-83,8 |
-58,4 |
Надлишок (+), нестача (-) джерел фінансування на 1 грн запасів, грн |
-13,66 |
-9,61 |
-15,60 |
-1,94 |
-5,99 |
Номер типу фінансової ситуації відповідно класифікації |
кризовий фінансовий стан |
кризовий фінансовий стан |
кризовий фінансовий стан |
|
|
Кожен із чотирьох типів фінансової стійкості характеризується складом однотипних показників, які дають повну характеристику фінансового стану підприємства (таблиця 10.3.). До них відносять:
коефіцієнт забезпеченості запасів джерелами фінансування,
надлишок (нестача) коштів для формування запасів,
192
запас стійкості фінансового стану,
надлишок (нестача) джерел фінансування на 1 грн запасів.
Таблиця 10.3
ОЦІНКА СТІЙКОСТІ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА
Тип сталості |
Коефіцієнт забезпеченості запасів |
Надлишок (+), нестача (-) коштів, тис. грн |
Запас стійкості фінансового стану, дні |
Надлишок (+), нестача (-) коштів на 1 грн запасів, грн |
Абсолютний |
Н, : Н4 > 1 |
Еі>0 |
(Еі х 360) : В > 0 |
Е, : Н4 > 0 |
Нормальний |
Н2: Н4 = 1 |
Е2>0 |
(Е2 х 360): В > 0 |
Еі : Н4 > 0 |
Передкризовий |
Н3:Н4=1* |
Е3>0 |
(Ез х 360): В > 0 |
Е, : Н4 > 0 |
Кризовий |
Н3 : Н, < 1 |
Е3<0 |
(Ез х 360): В < 0 |
Б, : Н4 < 0 |
Розрахунки показників по підприємству |
||||
2004 рік |
||||
Абсолютний |
-12,658 < 1 |
-99,7 < 0 |
-109,2 < 0 |
-13,66 <0 |
Нормальний |
-12,658 <1 |
-99,7 < 0 |
-109,2 <0 |
-13,66 <0 |
Передкризовий |
-12,658 < 1 |
-99,7 <0 |
-109,2 <0 |
-13,66 <0 |
Кризовий |
-12,658 <1 |
, -99,7 <0.! |
-109,2 <0 |
-13,66 < 0 |
2005 рік |
||||
Абсолютний |
-8,613 <1 |
-101,9 <0 |
-134,5 <0 |
-9,61 <0 |
Нормальний |
-8,613 < 1 |
-101,9 <0 |
-134,5 <0 |
-9,61 <0 |
Передкризовий |
-8,613 < 1 |
—101,9 < 0 |
-134,5 <0 |
-9,61 <0 |
Кризовий |
-8,613 < 1 |
-101,9 <0 |
-134,5 <0 |
-9,61 <0 |
2006 рік |
||||
Абсолютний |
-14,603 < 1 |
-121,7 <0 |
-192,9 <0 |
-15,60 <0 |
Нормальний |
-14,603 < 1 |
-121,7 -с 0 |
-192,9 <0 |
-15,60 <0 |
Передкризовий |
-14,603 < 1 |
-121,7 <0 |
-192,9 <0 |
-15,60 <0 |
Кризовий |
-14,603 <1 |
-121,7 <0 |
-192,9 <0 |
-15,60 <0 |
* При розрахунку коефіцієнту до показника Нз сумують джерела коштів, які послабляють фінансову напругу — тимчасово вільні власні кошти, перевищення нормальної кредиторської заборгованості над дебіторською та ін.
Отже, за розрахунками стверджуємо, що підприємство має кризовий фінансовий стан та не забезпечене стабільними джерелами фінансування поточної фінансово-господарської діяль-
134
193
пості. І, в першу чергу, відчуває нестачу власного оборотного капіталу для покриття найбільш мобільної частини активів — запасів.
Оцінка фінансової стійкості підприємства як на дату складання звітності, так і на короткострокову та довгострокову перспективу з урахуванням рівня ліквідності активів наведена в темі 6 «Аналіз стану та ефективності використання оборотних активів». Зазначимо лише, що і за цією ознакою поточний та у перспективі фінансовий стан підприємства вважається кризовим.
10.2. Оцінка фінансової стійкості підприємства з використанням часткових показників
Поряд з абсолютними показниками фінансову стійкість підприємства характеризують також фінансові коефіцієнти (таблиця 10.4).
У таблиці 10.5 наведено розрахунок часткових показників фінансової стійкості підприємства.
Розрахована система показників свідчить про те, що підприємство втрачає економічну незалежність та зростає його фінансова залежність від зовнішніх джерел фінансування. Впродовж періоду, що аналізується, коефіцієнт концентрації позикового капіталу зріс з 0,473 в 2004 році до 0,693 в 2006 році, або на 46,5 %. Правильність цього висновку підтверджує і зміна коефіцієнту фінансової залежності. Значення цього показника станом на кінець 2006 року не лише зросло проти 2004 року майже вдвічі, але й значно перевищує його оптимальне значення, прийняте в міжнародній практиці.
Підприємство має незадовільну структуру майна, яким володіє, адже основну частку у валюті балансу займають основні засоби. З одного боку, це пояснюється специфікою діяльності підприємства, з іншого — значення коефіцієнта реальної вартості основних засобів у валюті балансу майже в 1,5 рази перевищує нормативне (до 50 %).
Підприємство відчуває недостатність оборотних активів для здійснення господарсько — фінансової діяльності. Основою для такого твердження є розмір та тенденція зміни коефіцієнту реальної вартості основних засобів і запасів у валюті балансу у порівнянні з аналогічними значеннями коефіцієнта реальної вартості основних засобів.
194
Таблиця 10.4
МЕТОДИКА РОЗРАХУНКУ ЧАСТКОВИХ ПОКАЗНИКІВ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА
Назва показника |
Призначення показника |
Оптимальне значення |
Алгоритм розрахунку за балансом |
Коефіцієнт економічної незалежності (автономії, концентрації власного капіталу) |
Характеризує частку власного капіталу у загальній вартості майна |
>0,5 |
ряд. 380 ряд. 640 |
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу |
Характеризує ступінь участі позикового капіталу у формуванні активів |
<0,5 |
ряд. Г430+480+620+630) ряд. 640 |
Коефіцієнт фінансової залежності |
Характеризує ступінь залежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування |
<2,0 |
ряд. 640 ряд. 380 |
Коефіцієнт фінансування |
Показує, яка частка діяльності підприємства фінансується за рахунок власного капіталу |
>1,0 |
ряд. 380 ряд. (430 + 480 +620 + 630) |
Коефіцієнт заборгованості (співвідношення позикового і власного капіталу, фінансового ризику |
Показує, яка частина діяльності підприємства фінансується за рахунок позикового капіталу |
<1,0 |
ряд. (430+480+620+630) ряд. 380 |
Коефіцієнт забезпеченості запасів |
Характеризує, яка частка запасів фінансується за рахунок власного капіталу |
>0,8 |
ряд. (260 + 270 до 1 року - 620 -- 430 до 1 dokv - 630 до 1 dokv") |
ряд. (100 + 110 + 120 + 130 + 140) |
|||
.Коефіцієнт забезпеченості товарів |
Показує, яка частина товарів фінансується за рахунок власного капіталу |
>0,5 |
ряд. (260 + 270 до 1 року - 620 -- 430 до 1 dokv - 630 до 1 року) |
ряд. 140 |
Закінчення табл. 10.4
Назва показника |
Призначення показника |
Оптимальне значення |
Алгоритм розрахунку за балансом |
Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів |
Показує, яка частина оборотних активів фінансується за рахунок власного капіталу |
>0,5 |
ряд. (260 + 270 до 1 року - 620 -- 430 до 1 року - 630 до 1 dokv) |
ряд. (260 + 270 до 1 року) |
|||
Коефіцієнт реальної вартості основних засобів у валюті балансу |
Характеризує частку вартості основних засобів у валюті балансу |
0,3—0,5 |
ряд. 030 ряд. 280 |
Коефіцієнт реальної вартості основних засобів і запасів у валюті балансу |
Характеризує частку вартості основних засобів і запасів у валюті балансу |
0,8 |
ряд. (030 + 100 + 110 + 120 + 130 + 140) |
ряд. 280 |
|||
Коефіцієнт маневреності |
Показує, яка частка власного капіталу вкладена у найбільш мобільні активи |
>0,5 |
ряд. (260 + 270 до 1 року - 620 -- 430 до 1 року - 630 до 1 року) |
ряд. 380 |
|||
Коефіцієнт довготермінового залучення коштів |
Характеризує, яка частка діяльності підприємства фінансується за рахунок залучення довгострокових кредитів і позик |
|
ряд. (480 + 430 понад 1 рік + 630 понад 1 рік) ряд. (380 + 480 + 430 понад 1 рік + 630 понад 1 рік) |
Коефіцієнт інвестування |
Характеризує, яка частка основаних засобів фінансується за рахунок власного капіталу |
— |
ряд. 380 ряд. 030 |
Коефіцієнт маневреності власного оборотного капіталу |
Характеризує частку запасів у власному оборотному капіталі, обмежує свободу маневру власним капіталом |
|
ряд. (100+ 110+ 120+ 130+ 1401 |
ряд. (260 + 270 до 1 року - 620 -- 430 до 1 року - 630 понад 1 рік) |
Коефіцієнт покриття запасів |
Показує, скільки припадає «нормальних» джерел фінансування на 1 грн запасів |
— |
ряд. (380 - 080 + 480 + 430 понад 1 рік + 630 понад 1 рік + 500 + 5101 |
ряд. (100+110+120+130+140 |
|||
Коефіцієнт фінансової стійкості(І) |
Характеризує частку стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі |
— |
ряд. (380 + 480 + 430 понад 1 рік + 630 понад 1 рік) ряд. 640 |
Коефіцієнт короткорокової заборгованості |
Показує частку короткострокових зобов'язань у загальному їх розмірі |
— |
ряд. 620 + 630 до 1 року + 430 до 1 року |
ряд. 430 + 480 + 620 + 630 |
|||
Коефіцієнт фінансової стійкості(П) |
Показує, яка частина поточних зобов'язань може бути погашена власним капіталом |
>1 |
ряд. 380 ряд. 620 + 630 до 1 року + 430 до 1 року |
Коефіцієнт фінансового левериджу |
Свідчить про залежність підприємства від довгострокових зобов'язань |
<0,25 |
ряд. 480 + 430 до 1 року + 630 до 1 року |
ряд. 380 |
|||
Коефіцієнт нагромадження амортизації |
Свідчить про ступінь зносу основних засобів |
— |
ряд. 032 ряд. 031 |
Коефіцієнт придатності основних засобів |
Свідчить про ступінь зносу основних засобів |
— |
ряд. 030 ряд. 031 |
Коефіцієнт покриття відсотка |
Свідчить про потенційну можливість погасити позику |
— |
(ряд. 170 + 1401 форми № 2 ряд. 140 форми № 2 |
Таблиця 10.5
ЧАСТКОВІ ПОКАЗНИКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА (станом на кінець року)
Показники |
2004 рік |
2005 рік |
2006 рік |
Відхилення 2006 р. (+, -) від: |
|
2004 року |
2005 року |
||||
Коефіцієнт економічної незалежності |
0,527 |
0,455 |
0,307 |
-0,220 |
-0,148 |
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу |
0,473 |
0,545 |
0,693 |
+0,220 |
+0,148 |
Коефіцієнт фінансової залежності |
1,897 |
2,198 |
3,252 |
+1,355 |
+ 1,054 |
Коефіцієнт фінансування |
1,115 |
0,835 |
0,444 |
-0,671 |
-0,391 |
Коефіцієнт заборгованості |
0,899 |
1,198 |
2,252 |
+ 1,353 |
+1,054 |
Коефіцієнт забезпеченості запасів |
-12,658 |
-8,613 |
-14,603 |
-1,945 |
-5,990 |
Коефіцієнт забезпеченості товарів |
-115,500 |
— |
— |
+115,500 |
+115,500 |
Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів |
-5,533 |
-3,637 |
-5,424 |
+0,109 |
-1,787 |
Коефіцієнт реальної вартості основних засобів у валюті балансу |
0,875 |
0,882 |
0,892 |
+0,017 |
+0,010 |
Коефіцієнт реальної вартості основних засобів і запасів у валюті балансу |
0,907 |
0,932 |
0,932 |
+0,025 |
|
Коефіцієнт маневреності |
-0,760 |
-0,951 |
-1,902 |
-1,142 |
-0,951 |
Коефіцієнт інвестування |
0,602 |
0,516 |
0,345 |
-0,257 |
-0,171 |
Коефіцієнт маневреності власного оборотного капіталу |
-0,079 |
-0,115 |
-0,059 |
+0,020 |
+0,056 |
Коефіцієнт покриття запасів |
-12,658 |
-8,613 |
-14,603 |
-1,945 |
-5,990 |
Коефіцієнт фінансової стійкості (1) |
0,527 |
0,455 |
0,307 |
-0,220 |
-0,148 |
Коефіцієнт короткострокової заборгованості |
1,000 |
1,000 |
1,000 |
■— |
— |
Коефіцієнт фінансової стійкості (11) |
1,115 |
0,835 |
0,444 |
-0,671 |
-0,391 |
Коефіцієнт нагромадження амортизації |
0,618 |
0,620 |
0,650 |
+0,032 |
+0,030 |
Коефіцієнт придатності основних засобів |
0,382 |
0,380 |
0,350 |
-0,032 |
-0,030 |
198
Основну частку у загальному розмірі капіталу підприємства займає позиковий капітал, станом на кінець 2006 року — 69,3 %. Причому він сформований повністю за рахунок наявності поточних зобов'язань за розрахунками, на що вказує значення коефіцієнта короткострокової заборгованості, яке становить 1,000 і зберігає значення протягом всього аналізованого періоду.
Власний капітал підприємства навпаки за останні 3 роки зменшився. Вкрай негативним є те, що підприємство використовує власний капітал лише для формування необоротних активів і не бере участі у фінансуванні діяльності. Як свідчать розрахунки, воно має дефіцит власного оборотного капіталу станом на кінець 2006 року 113,9 тис. грн.
Особливо значною є нестача власного капіталу для покриття оборотних активів, запасів та товарів у 2004 році, значення яких становило: (-5,533), (-12,658), (-115,500) грн. Зазначимо, що досить небезпечним для підприємства є стійка тенденція до зростання цих показників впродовж всього періоду, що аналізується. Так, від'ємне значення коефіцієнта забезпечення запасів збільшилося в 1,15 рази. Такі зміни призводять до необхідності залучення кредиторської заборгованості у фінансування діяльності підприємства і, в першу чергу, товарного характеру.
Про нераціональність розподілу та ефективність використання власного капіталу свідчить також значення коефіцієнта маневреності та коефіцієнта маневреності власного капіталу. При оптимальному значенні цього коефіцієнта більше за 0,5, станом на кінець 2006 року воно становить (-1,902), що ще раз підтверджує зроблені нами висновки стосовно незадовільності структури майна та капіталу підприємства, а саме:
частка оборотних активів нижча за 50 % (від загальної вар тості майна);
частка позикового капіталу перевищує 50 % (від валюти балансу);
позиковий капітал на 69,3 % сформований за рахунок кре диторської заборгованості товарного характеру;
зростає розмір дефіциту власного оборотного капіталу, який повинен бути одним із основних джерел фінансування дія льності;
підприємство відчуває суттєву недостатність оборотних ак тивів для здійснення поточної діяльності. Оптимальним співвід ношенням між оборотними активами і поточними зобов'язаннями вважається (2 - 2,5): 1. Підприємство при залишках оборотних ак тивів станом на кінець 2006 року 21,0 тис. грн має розмір коротко-
199
строкових зобов'язань 134,9 тис.грн. Отже, порушується одне з основних правил фінансової стійкості та платоспроможності підприємства. Тому, невипадковим є невідповідність значень коефіцієнтів фінансової стійкості оптимальному (реальне значення нижче за норматив майже вдвічі) та стійка тенденція до його зменшення.
Таким чином, результати аналізу дозволяють зробити висновок про наявність кризового фінансового стану, на що вказує розмір та тенденція зміни основних фінансових коефіцієнтів (рис. 10.1) У цій ситуації підприємству необхідно проводити заходи щодо економічного та фінансового оздоровлення.
Слід пам'ятати, що в умовах ринкових відносин забезпечення фінансової стійкості підприємства є однією з найбільш важливих проблем, оскільки недостатня фінансова стійкість може привести до неплатоспроможності і відсутності у підприємства коштів для розвитку.
2005
2006
Коефіцієнт економічної незалежності
Коефіцієнт маневреності
Q Кофіцієнт фінансової стійкості II
0 Коефіцієнт фінансової залежності □ Коефіцієнт фінансової стійкості І
Рис. 10.1. Динаміка показників фінансової стійкості підприємства
Тому можна сформулювати загальне правило для будь-якого підприємства — майбутні ділові партнери, у першу чергу, віддають перевагу підприємствам з високою часткою власного капіталу, з більшою фінансовою незалежністю, оскільки таке підприємство з більшою ймовірністю може погасити борги за рахунок власного капіталу. Власники ж підприємства віддають перевагу розумному зростанню в динаміці частки позикових коштів.
200
ПИТАННЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЮ
Розкрийте сутність поняття «фінансова стійкість» та значення її аналізу в ринковому середовищі
Розкрийте загальний порядок проведення аналізу фінансової стій кості підприємства.
Назвіть основні джерела аналізу показників фінансової стійкості підприємства.
Розкрийте завдання аналізу показників фінансової стійкості під приємства.
Розкрийте методичні підходи до аналізу показників фінансової стійкості підприємства
Розкрийте зміст і методику аналізу абсолютних показників фінан сової стійкості.
Назвіть коефіцієнти, за допомогою яких оцінюється фінансова стійкість підприємства.
Наведіть алгоритми розрахунку коефіцієнтів фінансової стійкості підприємства.
Розкрийте економічну сутність кожного коефіцієнту фінансової стійкості підприємства.
Що є сталими джерелами фінансування оборотних активів під приємства?
За якої умови фінансовий стан підприємства вважається абсолют ним?
За якої умови фінансовий стан підприємства вважається нормаль ним?
За якої умови фінансовий стан підприємства вважається критич ним?
За якої умови фінансовий стан підприємства вважається кризо вим?
Наведіть алгоритм розрахунку власного оборотного капіталу.
Які наслідки для підприємства має зменшення власного оборот ного капіталу?
Що є причинами дефіциту власного оборотного капіталу?
За якої умови підприємство вважається економічно незалежним?
Динаміка якого показника свідчить про зростання залежності під приємства від зовнішніх джерел фінансування?
тема Аналіз капіталу А 4 підприємства
При вивченні цієї теми студенти повинні:
отримати уявлення про те, які показники використо вують у процесі аналізу капіталу підприємства;
зрозуміти доцільність розрахунку показників, що хара ктеризують рух, структуру та ефективність викорис тання капіталу підприємства;
опрацювати літературні джерела щодо методики ана лізу капіталу підприємства;
навчитись проводити обчислення фінансових показни ків та розуміти їх економічну сутність.
Ключові слова: капітал, власний капітал, позиковий капітал, власний оборотний капітал, ефективність використання капіталу.