Шаховий баланс підприємства (станом на кінець 2003, 2004, 2005, 2006 років)

Актив	Статутний капітал	Інший додатковий капітал	Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	Власний капітал	Поточні зобов'яза­ння	Позиковий капітал	Баланс
Необоротні активи	29,2	161,7	(17,8)	173,1	46,5	46,5	219,6
	29,2	161,7	(69,3)	121,6	92,4	92,4	214,0
	29,2	161,7	(93,7)	97,2	91,3	91,3	188,5
	29,2	161,7	(131,0)	59,9	113,9	113,9	173,8
Запасы	-	-			20,3	20,3	20,3
	-	> — ■	-		7,3' •	7,3	7,3
	—	-	-	-	10,6	10,6	10,6
	— 'і			—	7,8	7,8	7,8
Дебіторська заборгованість	—	—	—	—	19,7	19,7	19,7
	—	—	—	—	6,6	6,6	6,6
	—	—	—	—	11,7	11,7	11,7
	—	—	—	—	11,4	11,4	11,4
грошови кошти	■ _,	—				'' .' ' ■,^1",^1':^1 ■■
			' —		2,8	2,8	2,8
		—,	, 1 _		2,8	28	2,8
	'- — і	—		—	1,'8	1,8	1,8
Оборотні активи	—	—	—	—	40,0	40,0	40,0
	—	—	—	—	16,7	16,7	16,7
	—	—	—	—	25,1	25,1	25,1
	—	—	—	—	21,0	21,0	21,0
Баланс	29,2	161,7	(17,8)	173,1	86,5	86,5	259,6
	29,2	161,7	(69,3)	212,6	109,1	109,1	230,7
	29,2	161,7	(93,7)	97,2	116,4	116,4	213,6
	29,2	161,7	(131,0)	59,9	134,9	134,9	194,8

14*

211

Таблиця 11.7

РІЗНИЦЕВИЙ ШАХОВИЙ БАЛАНС ПІДПРИЄМСТВА (станом на кінець 2003, 2004, 2005, 2006 років)

Актив	Статутний капітал	ІНШИЙ додатковий капітал	Нерозподіле­ний прибуток (непокритий збиток)	Власний капітал	Поточні зобов'яза­ння	Позиковий капітал	Баланс
Необоротні активи	—	—	(+51,5)	-51,5	+45,9	+45,9	-5,6
	—	—	(+24,4)	-24,4	-1,1	-1,1	-25,5
	—	—	(+37,3)	-37,3	+22,6	+22,6	-14,7
Запаси я	—	—	' — ■'■ ^;		-13,0	-13,0	-13,0
	—			—	+3,3	: ^:+3,3	+3,3
	—	—	— '	: — ■	-2,8	-2,8	-2,8
Дебіторська заборгованість	—	—	—	—	-13,1	-13,1	-13,1
	—	—	—	—	+5,1	+5,1	+5,1
	—	—	—	—	-0,3	-0,3	-0,3
Грошові кошти	—	, і— , ,	—	—	+2,8	+2,8	+2,8
	—	— ■	—	— .	—	—	■ —
	—	—	—	—	-1,0	-1,0	-1,0
Оборотні активи	—	—	—	—	-23,3	-23,3	-23,3
	—	—	—	—	+8,4	+8,4	+8,4
	—	—	—	—	-4,1	-4,1
Баланс	—	—	+51,5	-51,5	+22,6	+22,6	-28,9
	—	—	+24,4	-24,4	+7,3	+7,3	-17,1
	' ; —	—	+37,3	-37,3	+18,5	+18,5	-18,8

Таким чином, ситуація, що склалася у сфері фінансування не­гативно характеризує фінансово-господарську діяльність, оскіль­ки свідчить про високий рівень залежності підприємства від зов­нішніх інвесторів.

212

11.3. Аналіз власного капіталу підприємства

Фінансовою основою діяльності підприємства є сформований ним власний капітал (рис. 11.3). Він є початковою та безстроко­вою основою фінансування діяльності підприємства, а також джерелом погашення його збитків, одним з найвагоміших показ­ників, що використовується при оцінці фінансового стану під­приємства, оскільки показує:

• з одного боку, ступінь фінансової самостійності підприємс­ тва (його незалежності від зовнішніх джерел фінансування);

• з іншого — ступінь кредитоспроможності підприємства (забезпеченості вимог кредиторів наявним у підприємства капі­ талом засновників).

Збереження власного капіталу є одним з показників якості фі­нансового менеджменту на підприємстві. Відповідно до П(С)БО 2 «Баланс» власний капітал включає такі основні елементи:

• статутний капітал;

• пайовий капітал;

• додатковий вкладений капітал;

• інший додатковий капітал;

• резервний капітал;

• нерозподілений прибуток (непокритий збиток).

Рис.

Інвестування діяльності

Регулювання відносин власності

Компенсації понесених збитків

Платоспроможності

Кредитоспроможності

Ф інансування ризиків

У правління підприємством

11.3. Функції власного капіталу підприємства

213

Окрім названих складових елементів власного капіталу П(С)БО 2 визначає також коригуючі показники, які відображають рух власного капіталу у процесі його формування та управління. До коригуючих показників власного капіталу відносять:

• неоплачений капітал;

• вилучений капітал.

На аналізованому підприємстві власний капітал представлено наступними складовими (таблиця 11.8).

Таблиця 11.8

СТРУКТУРА ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВА (станом на кінець року), сума — тис. грн, питома вага — %

Показники	2004 рік	2005 рік	2006 рік	Відхилення (+,) 2006 року від:		2006 рік у % до:
				2004 року	2005 року	2004 року	2005 року
Статутний капітал
— сума, тис. грн	29,2	29,2	29,2	—	—	100,0	100,0
— питома вага, %	24,0	30,0	48,7	+24,7	+ 18,7	—	—
Додатково вкладений капітал
— сума, тис. грн	161,7	161,7	161,7	—	—	100,0	100,0
— питома вага, %	133,0	166,4	269,9	+136,9	+103,5	—	—
Нерозподілений при­буток (непокритий збиток)
— сума, тис. грн	(69,3)	(93,7)	(131,0)	(+61,7)	(+37,3)	189,0	139,8
— питома вага, %	(57,0)	(96,4)	(218,7)	(+161,7)	(+122,3)	—	—
Власний капітал
— сума, тис. грн	121,6	97,2	59,9	-61,7	-37,3	49,2	61,6
— питома вага, %	100,0	100,0	100,0	—	—	—	—

214

Дані таблиці 11.8 свідчать про значне зменшення розміру вла­сного капіталу підприємства протягом аналізованого періоду на 61,7 тис. грн або 50,8 %, тобто, у двічі. Значно зросла сума непо­критого збитку підприємства— у 1,9 рази проти 2004 року та 1,4 рази порівняно з 2005 роком. Саме цим і пояснюються зміни у структурі капіталу. Аналізоване підприємство при відсутності збитків у 2006 році могло б мати 190,9 тис. грн власного капіталу та 325,8 тис. грн сукупного капіталу. Це б дало можливість під­вищити частку власного капіталу підприємства у фінансуванні його майна до 58,5 %, що відповідає оптимальним значенням цього показника, які прийняті у міжнародній практиці.

Можливості аналізу власного капіталу значно розширюються при умові використання звіту про власний капітал, інформації поточного обліку. Застосування звіту дає змогу виявити джерела надходження та використання власного капіталу підприємства у звітному році (таблиця 11.9).

Таблиця 11.9

РУХ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВА У 2006 РОЦІ, тис. грн

Статті	Статут­ний капітал	Інший додатковий капітал	Нерозподі­лений прибуток	Разом
Залишок на початок року	29,2	161,7	-93,7	97,2
Чистий прибуток (збиток) за звітний період	—	—	-37,3	-37,3
Разом змін у капіталі	—	—	-37,3	-37,3
Залишок на кінець року	29,2	161,7	-131,0	59,9

Отже, інформація таблиці 11.9 ще раз засвідчує, що підприєм­ ство використовує власний капітал на покриття збитків звітного та попередніх років. •

Доцільним є також розрахунок питомої ваги сум надходження та вибуття за статтями звіту про власний капітал та їх змін в аб­солютній сумі та відсотках, коефіцієнтів надходження та викори­стання капіталу.

Коефіцієнт надходження капіталу розраховують:

Надходження

капіталу

за звітний

період

Залишок капіталу

на кінець звітного

періоду

215

Коефіцієнт використання {вибуття) капіталу розраховують:

За розрахунками коефіцієнт використання (вибуття) капіталу по підприємству складає відповідно: у 2004 році — 0,298; у 2005 році — 0,259; у 2006 році — 0,384, а отже має тенденцію до зростання. Аналізуючи власний капітал, необхідно звернути увагу на співвідношення коефіцієнтів надходження та викорис­тання капіталу. Коли значення коефіцієнта вибуття вище ніж ко­ефіцієнта надходження капіталу, то це є свідченням негативних змін зменшення розміру власного капіталу, погіршення його структури.

11.3.1. Аналіз власного оборотного капіталу підприємства

Аналіз загальної суми та структури капіталу доцільно допов­нити розрахунком суми власного оборотного капіталу підпри­ємства, що дає можливість не лише визначити сам розмір капі­талу, але і назвати основні причини його зміни та невідповід­ності нормативу. Обчислення можливо проводити двома шля­хами:

• по-перше, шляхом віднімання від суми власного капіталу та довгострокових зобов'язань залишку необоротних активів за ба­ лансом (ряд. 380 + 430 понад 1 рік + 480 + 630 понад 1 рік - 080);

• по-друге, як різницю між вартістю оборотних активів та по­ точними зобов'язаннями підприємства (ряд. 260 + 270 до 1 року - - 620 — 430*до 1 року - 630 до 1 року).

Розрахунок суми власного оборотного капіталу аналізованого підприємства представлено у таблиці 11.10. Зазначимо, що суб'єкт дослідження протягом трьох останніх років має дефіцит власного оборотного капіталу, зокрема, станом на кінець 2006 року його величина склала 113,9 тис. грн. Розмір нестачі власного оборотного капіталу для фінансування поточних акти­вів відносно 2004 року зріс на 21,5 тис. грн, або 23,3 %. Така си­туація на підприємстві, як зазначалося раніше, пояснюється на­явністю занадто дорогої вартості необоротних активів (основних засобів), та «проїданням» власного капіталу.

216

Таблиця 11.10

РОЗРАХУНОК СУМИ ВЛАСНОГО ОБОРОТНОГО КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВА (станом на кінець року), тис. грн

Перший варіант						Другий варіант
Показники	2004 рік	2005 рік	2006 рік	Відхилення (+.-) 2006 року від:		Показники	2004 рік	2005 рік	2006 рік	Відхилення 2006 року від:
				2004 року	2005 року					2004 року	2005 року
1. Власний капітал	121,6	97,2	59,9	-61,7	-37,3	1. Оборотні активи	16,7	25,1	21,0	+4,3	-4.1
2 Довгострокові зо­бов'язання	—	—	—	—	—	2. Витрати майбутніх пері­одів (ряд. 270 до 1 року)	—	—	—	—	—
3. Необоротні активи	214,0	188,5	173,8	-40,2	-14,7	3. Короткострокові зо­бов'язання	109,1	116,4	134,9	+25,8	+ 18,5
4. Власний оборот­ний капітал (пок. 1 + 2-3)	-92,4	-91,3	-113,9	-21,5	-22,6	3.1. Забезпечення наступних витрат і платежів (ряд 430 до 1 року)	1
5. Норматив власного оборотного капіталу	8,0	13,0	12,0	+4,0	-1,0	3.2. Короткострокові креди­ти і позики	—	—	—	—	—
Відхилення від нор­мативу:						3.3. Поточні зобов'язання за розрахунками	109,1	116,4	134,9	+25,8	+ 18,5
— надлишок (+)	—	—	—	—	—	3.4. Доходи майбутніх пері­одів (ряд. 630 до 1 року)	—	—	—	—	—
— нестача (-)	-100,4	-104,3	-125,9	-25,5	-21,6	4. Власний оборотний капітал (пок. 1+2-3)	-92,4	-91,3	-113,9	-21,5	-22,6
						5. Норматив власного оборотного капіталу	8,0	13,0	12,0	+4,0	-1,0
						Відхилення від нормативу:
						— надлишок (+)	—	—	—	—	—
						— нестача (-)	-100,4	-104,3	-125,9	-25,5	-21,6

Враховуючи другий варіант розрахунку зазначимо, що під­приємство постійно збільшує суму своїх боргів короткостроково­го характеру. У той час як сума оборотних активів порівняно з 2005 роком зменшилась на 16,3 %, поточні зобов'язання за роз­рахунками навпаки зросли на 15,9 %. Це, поряд з впливом інших факторів, спричинило зростання розміру іммобілізації власного капіталу відносно 2005 року на 22,6 тис. грн. При нестачі грошо­вих активів, зростанні кредиторської заборгованості підприємст­во не користується можливістю, залучення до джерел фінансу­вання своєї діяльності кредитів та позик довгострокового та короткострокового характеру. Відчуває нестачу власного оборо­тного капіталу підприємство і відносно нормативу — станом на кінець 2004 року вона становить 100,4 тис. грн, 2005 року — 104,3 тис. грн, 2006 року— 125,9 тис грн. На незабезпеченість підприємства власними джерелами фінансування вказують також значення раніше розрахованих показників фінансової стійкості, зокрема, коефіцієнтів забезпеченості запасів, товарів, оборотних активів власним оборотним капіталом (див. тему 10) та їх невід­повідність встановленим оптимальним значенням.

Отже, серед основних чинників, які впливають на зміну влас­ного оборотного капіталу та можуть навіть привести до його де­фіциту, можемо виділити— систематичну збиткову діяльність підприємства; наявність занадто дорогої за вартістю матеріально-технічної бази; наявність значних обсягів незавершеного будів­ництва протягом тривалого терміну; незабезпеченість підприємс­тва оборотними активами; відволікання коштів на покриття дебі­торської заборгованості; низьку якість складу капіталу (перева­жання частки зобов'язань у валюті балансу); неефективне вико­ристання майна, капіталу та їх складових частин; значні суми не­продуктивних витрат та втрат та ін.

11.4. Аналіз позикового капіталу підприємства

Позиковий капітал підприємства відповідно до терміновості погашення зобов'язань поділяють на довгострокові і коротко­строкові кредити та позики, поточні зобов'язання за розрахунками.

Згідно з П(С)БО 1 «Загальні вимоги до фінансової звітності» зобов'язання — це заборгованість підприємства, яка виникла внаслідок минулих подій і погашення якої у майбутньому, як очікується, призведе до зменшення ресурсів підприємства, що втілюють у собі економічні вигоди. Відповідно до П(С)БО 11

«Зобов'язання» з метою бухгалтерського обліку зобов'язання по­діляють на: довгострокові; поточні; забезпечення; непередбачені зобов'язання (рис. 11.4).

Відповідно до П(С)БО 2 «Баланс» зобов'язання класифіку­ються як поточні, якщо вони будуть погашені протягом опера­ційного циклу підприємства або протягом 12 місяців починаючи з дати балансу. Усі інші зобов'язання вважаються довгостроко­вими.

Рис. 11.4. Склад довгострокових зобов'язань підприємства Поточні зобов'язання підприємства включають (рис. 11,5).

Рис. 11.5. Склад поточних зобов'язань підприємства

Довгострокові кредити і позики підприємства отримують під витрати на реконструкцію та модернізацію, покращання органі­зації виробництва, на технічне переозброєння, впровадження нової техніки і технології та інші цілі. Короткострокові кредити і позики підприємства використовують для формування оборотних активів. Кредиторська заборгованість у підприємства виникає внаслідок несвоєчасного погашення платіжних зобов'язань за то­вари, роботи, послуги; з оплати праці; за розрахунками з бюдже­том; з одержаних авансів тощо.

У таблиці 11.11 відображено структуру та склад позикових коштів підприємства. Аналіз динаміки структури позикового ка­піталу підприємства надав можливість виявити тенденцію до йо­го росту. Загалом збільшення складає 18,5 тис. грн, або 23,6 %. 100,0 % частку у загальному розмірі позикових коштів займають зобов'язання з терміном погашення до 1 року. За останні 3 роки спостерігаємо зміни у структурі позикового капіталу, а саме:

♦ зниження частки кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги з 89,4 % у 2004 році до 67,8 % у 2006 році;

♦ при одночасному підвищенні питомої ваги поточних зо­бов'язань за розрахунками на 21,6% відносно 2004 року та 11,9% —2005 року.

Поточні зобов'язання за розрахунками, впродовж аналізовано­го періоду, зросли у 3,7 рази, або на 31,8 тис грн. При зменшенні кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги на 6,2 % спостерігаємо підвищення суми заборгованості перед бюджетом у 1,8 рази порівняно з 2004 роком та у 3,0 рази відносно 2005 ро­ку. Але найвищі темпи росту має заборгованість з оплати пра­ці — майже у 4-й рази у співставленні з 2004 роком. Це означає, що майже 15,0% вартості майна (29,0: 194,8) фінансується кош­тами робітників підприємства. Отже, вищезазначені зміни свід­чать про тяжкий фінансовий стан суб'єкту дослідження та брак коштів для фінансування діяльності.

Особливої уваги потребує аналіз кредиторської заборгованості із залученням інформації поточного аналітичного обліку, а саме — в розрізі окремих кредиторів, термінів виникнення та тривалості непогашення боргів, виявити прострочену заборгованість тощо.

Аналізуючи кредиторську заборгованість, треба мати на увазі, що вона є джерелом покриття дебіторської заборгованості під­приємства (див. шаховий баланс). У зв'язку з цим доцільним є проведення порівняльного аналізу дебіторської та кредиторської заборгованості підприємства. У випадку виявлення перевищення суми дебіторської заборгованості над кредиторською, говорять про іммобілізацію власного капіталу в дебіторську заборгова­ність, у протилежному — про недостатність власного капіталу для фінансування діяльності (таблиця 11.12).

220

Таблиця 11.11

СКЛАД І СТРУКТУРА ПОЗИКОВИХ КОШТІВ ПІДПРИЄМСТВА (станом на кінець року)

Показники	2004 рік		2005 рік		2006 рік			Відхилення 2006 року від			2006 рік	У-% до:
							2004 року		2005 року
	сума, тис. грн	струк­тура, %	сума, тис. грн	струк­тура, %	сума, тис. грн	струк­тура, %	у сумі, тис. грн	у структу­рі, п. п.	у сумі, тис. грн	у структу­рі, п. п.	2004 року	2005 року
1. Довгострокові зобов'язання	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
2. Поточні зобов'язання, у тому числі:			•
Короткострокові кредити банків	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Поточна заборгова­ність за довгостроко­вими зобов'язаннями
Векселі видані	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Кредиторська забор­гованість за товари, роботи, послуги	97,5	89,4	92,8	79,7	91,5	67,8	-6,0	-21,6	-1,3	-11,9	93,8	98,6
Поточні зобов'язан­ня за розрахунками:	П,6	10,6	23,6	20,3	43,4	32,2	+31,8	+21,6	+ 19,8	+ 11,9	374,1	183,9
з одержаних авансів
з бюджетом	0,8	0,7	0,5	0,4	1,5	1,1	+0,7	+0,4	+ 1,0	+0,7	187,5	300,0
3 позабюджетних платежів
зі страхування	3,4	3,1	7,0	6,0	12,9	9,6	+9,5	+6,5	+5,9	+3,6	379,4	184,3
з оплати праці	7,4	6,8	16,1	13,9	29,0	21,5	+21,6	+14,7	+ 12,9	+7,6	391,9	180,1
з учасниками	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
із внутрішніх розра­хунків	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Інші поточні зобо­в'язання	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
РАЗОМ	109,1	100,0	116,4	100,0	134,9	100,0	+25,8	—	+18,5	—	123,6	115,9

Таблиця 11.12

ПОРІВНЯЛЬНИЙ АНАЛІЗ ДЕБІТОРСЬКОЇ ТА КРЕДИТОРСЬКОЇ ЗАБОРГОВАНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА (станом на кінець року)

і Показники	2004 рік	2005 рік	2006 рік	Відхилення (+■-) 2006 року від:		2006 рік у % до:
				2004 року	2005 року	2004 року	2005 року
1. Дебіторська заборгова­ність, тис грн	6,6	11,7	11,4	+4,8	-0,3	172,7	97,4
у т.ч. товарного характеру	3,6	9,6	10,8	+7,2	+ 1,2	300,0	112,5
2. Кредиторська заборгова­ність, тис. грн	109,1	116,4	134,9	+25,8	+18,5	123,6	115,9
у т. ч. товарного характеру	97,5	92,8	91,5	-6,0	-1,3	93,8	98,6
3. Співвідношення дебітор­ської т% кредиторської забо­ргованості, грн (пок. 1 : 2)	0,060	0,101	0,085	+0,025	-0,016	141,7	84,2
у т. ч. товарного характеру	0,037	0,103	0,118	+0,081	+0,015	318,9	114,6

Отже, підприємство у 2006 році у порівнянні з 2004 роком до­тримувалося політики перевищення темпів росту дебіторської за­боргованості над кредиторською. Так, приріст сукупної дебітор­ської заборгованості склав 72,7%, а кредиторської— 23,6%. Ще швидшим було зростання дебіторської заборгованості товар­ного характеру. Якщо у 2004 році на 1 грн кредитор ;ької забор­гованості припадало 3,7 коп. дебіторської, то у 2006 році — 11,8 коп. Підприємство за останні три роки при зростань дебі­торської заборгованості за товари, роботи, послуги у 3-й рази за­безпечило скорочення кредиторської товарної заборгованості лише на 6,2 %. Коефіцієнт співвідношення дебіторської та креди­торської заборгованості за цей же період підвищився на 41,7 %, у той час як товарного характеру аж у 3,2 рази.

Іншу картину змін спостерігаємо відносно 2005 року — маємо скорочення дебіторської заборгованості на 2,6 % при зростанні кредиторської— на 15,9%. По заборгованості товарного харак­теру ситуація зворотна.

Розрахунки свідчать, що оборотність дебіторської та кредитор­ської заборгованості у 2005 році склала 12,1 дня та 148,8 днів, а у 2006 році— 18,3 днів та 199,2 днів відповідно (див. наступне пи­тання). Отже, загалом для підприємства характерна тенденція утри­мання коштів кредиторів з метою фінансування виробничої діяль­ності. Відмічаємо також достатньо низький рівень розрахунково-платіжної дисципліни — показники оборотності заборгованості до­статньо низькі та мають загальну тенденцію до уповільнення.

11.5. Аналіз ефективності використання капіталу підприємства

Показники ефективності використання капіталу підприємства доцільно об'єднати у дві групи:

♦ перша — характеризує ефективність капіталу на основі розрахунку показників його оборотності;

♦ друга— шляхом оцінки доходності (прибутковості) капіталу.

11.5.1. Аналіз оборотності капіталу підприємства

Показником, який характеризує інтенсивність використання капіталу, його ділову активність є оборотність як сукупного капі­талу, так і його складових частин. Швидкість оборотності капіта­лу характеризують наступні показники:

1. Оборотність капіталу у днях (тривалість обороту капіта­лу), її розраховують:

— відношенням середнього розміру капіталу до одноденної чистої виручки від реалізації;

або

— діленням добутку середнього розміру капіталу та кількості днів у аналізованому періоді на загальний розмір чистої виручки підприємства;

або

— діленням кількості днів у аналізованому періоді на оборот­ність капіталу у разах.

2. Оборотність капіталу у разах (коефіцієнт оборотності ка­піталу) обчислюють:

— діленням чистої виручки від реалізації на середній розмір капіталу підприємства;

або

— діленням кількості днів у аналізованому періоді на оборот­ність капіталу у днях.

3. Капіталомісткість або коефіцієнт закріплення капіталу визначають:

— діленням середнього розміру капіталу підприємства на чис­ту виручку від реалізації;

або

— це обернений показник до коефіцієнта оборотності капіталу.

223

При розрахунках слід враховувати, що:

• середній розмір капіталу обчислюють за середньою хроно­ логічною або середньою арифметичною із залученням інформації балансу, поточного обліку;

• виручка від реалізації продукції, товарів, послуг наведена у звіті про фінансові результати;

• кількість днів у аналізованому періоді приймається за рік — 360 днів, квартал — 90 днів, місяць — 30 днів.

Розрахунок показників оборотності капіталу підприємства по­дано у таблиці 11.13.

Таблиця 11.13

ПОКАЗНИКИ ОБОРОТНОСТІ КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВА

Показники	2004 рік	2005 рік	2006 рік	Відхилення (+, -) 2006 року від:		2006 рік у % до:
				2004 року	2005 року	2004 року	2005 року
1. Середній розмір ка­піталу, тис. грн, у т ч.	245,2	222,2	204,2	-41,0	-18,0	83,3	91,9
1.1. Власного капіталу	147,4	109,4	78,5	-68,9	-30,9	53,3	71,8
1.2. Позикового капіталу	97,8	112,8	125,7	27,9	12,9	128,5	111,4
2. Виручка від реаліза­ції, тис. грн	328,8	272,8	227,1	-101,7	-45,7	69,1	83,2
3. Оборотність капіта­лу, дні, у т. ч.:	268,5	293,2	323,7	+55,2	+30,5	—	—
3.1. Власного капіталу	161,4	144,4	124,4	-37,0	-20,0	—	—
3.2. Позикового капіталу	107,1	148,8	199,3	+92,2	+50,5	—	—
4. Число оборотів капі­талу, раз., у т. ч.:	1,341	1,228	1,112	-0,229	-0,116	—	—
4.1. Власного капіталу	2,231	2,494	2,893	+0,662	+0,399	—	—
4.2. Позикового капіталу	3,362	2,418	1,807	-1,555	-0,611	—	—

Дані таблиці свідчать про те, що капітал, яким володіє підпри­ємство, використовується неефективно. Протягом 2006 року для здійснення одного обороту коштів, авансованих у діяльність під­приємства, потрібно було 323,7 днів. Це на 55,2 днів більше ніж 2004 році та на 30,5 днів — ніж у 2005 році. Отже, спостерігаємо значне уповільнення оборотності капіталу. Досить низькою є ефективність використання і позикового капіталу. Швидкість йо­го оборотності уповільнилась на 92,2 днів відносно 2004 року та на 50,5 днів порівняно з 2005 роком. Протягом 2006 року капітал підприємства здійснив лише 1,112 обороти, у тому числі позико­вий— 1,807 раз.

224

Зазначимо, що оборотність власного капіталу дещо прискори­лась (на 37,0 та 20,0 днів порівняно з 2004 та 2005 роками відпо­відно). Для виявлення причин вище зазначених змін розрахуємо вплив факторів на зміну показників оборотності (таблиці 11.14. та 11.15). Скоригований показник оборотності капіталу (О_Скор) визначається при значеннях середнього розміру капіталу (К_о) за 2004 (2005) роки та одноденної виручки від реалізації (Ві) звітно­го (2006) року.

Різниця між оборотністю капіталу підприємства звітного (2006) року (О₂ооб) та скоригованим показником оборотності (Оскор) за 2004 (2005) роки є свідченням впливу зміни середнього розміру капіталу (ЛОк), або

Вплив зміни виручки від реалізації (АОв) на ефективність ви­користання капіталу розраховують як різницю між скоригованим показником оборотності капіталу (О_Скор) та оборотністю капіта­лу відповідно за 2004 (2005) роки (О2004,2005)

Розрахунки, наведені в таблицях 11.14 та 11.15 свідчать, що головною причиною уповільнення оборотності капіталу та його складових частин є стрімке зменшення виручки від реалізації. Під впливом саме цього чинника оборотність сукупного капіталу у звітному році уповільнилась на 120,2 днів відносно 2004 року та на 59,0 днів порівняно з 2005 роком. Зміна середнього розміру власного капіталу (він зменшився на 46,7 % у порівнянні з 2004 роком та на 28,2 % відносно 2005 року) обумовила приско­рення оборотності капіталу на 109,3 днів та на 49,0 днів відповід­но. Саме цим і пояснюється прискорення оборотності сукупного капіталу під впливом цього фактору. Однак економічно виправ­даним таке покращення показників ефективності використання капіталу вважати не слід, адже підприємство не забезпечене вла­сним капіталом (його частка значно нижча за 50, %). Попередні розрахунки свідчать, що суб'єкт дослідження стає все більше за­лежним від зовнішніх джерел фінансування. А тому збільшення середнього розміру позикового капіталу на 28,5 % порівняно з 2004 роком і на 11,4 % відносно 2005 року стало причиною упо­вільнення оборотності позикового капіталу на 44,3 та 20,5 днів відповідно.

. ^478

Таблиця 11.14

РОЗРАХУНОК ВПЛИВУ ФАКТОРІВ НА ЗМІНУ ОБОРОТНОСТІ КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВА (відносно 2004 року)

Показники	Середній розмір капіталу, тис. грн		Оборотність капіталу, дні			Відхилення в оборотності, дні
	2004 рік	2006 рік	2004 рік	2006 рік	скориго-ваний показник	усього	в т. ч. за рахунок:
							виручки від реалізації	середнього розміру капіталу
Власний капітал	147,4	78,5	161,4	124,4	233,7	-37,0	+72,3	-109,3
Позиковий капітал	97,8	125,7	107,1	199,3	155,0	+92,2	+47,9	+44,3
Сукупний капітал	245,2	204,2	268,5	323,7	388,7	+55,2	+ 120,2	-65,0
Одноденна виручка, грн	913,33	630,83	—	—	—	-282,50	—	—

Таблиця 11.15

РОЗРАХУНОК ВПЛИВУ ФАКТОРІВ НА ЗМІНУ ОБОРОТНОСТІ КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВА (відносно 2005 року)

Показники	Середній розмір капіталу, тис. грн		Оборотність капіталу, дні			Відхилення в оборотності, дні
	2005 рік	2006 рік	2005 рік	2006 рік	скориго-ваний показник	усього	в т. ч. за рахунок:
							виручки від реалізації	середнього розміру капіталу
Власний капітал	109,4	78,5	144,4	124,4	173,4	-20,0	+29,0	-49,0
Позиковий капітал	112,8	125,7	148,8	199,3	178,8	+50,5	+30,0	+20,5
Сукупний капітал	222,2	204,2	293,2	323,7	352,2	+30,5	+59,0	-28,5
Одноденна виручка, грн	757,78	630,83	—	—	—	-126,95	—	—