- •І частина
- •1.2. Класифікація методів і прийомів фінансового аналізу
- •Перелік основних форм статистичної звітності, яка застосовується у фінансовому аналізі та їх характеристика
- •3.1. Система показників фінансового аналізу
- •А наліз структури активів
- •А наліз структури пасивів
- •3.3. Аналіз показників діяльності підприємства
- •6.2. Аналіз стану, динаміки і структури оборотних активів
- •Структура оборотних активів підприємства (станом на кінець року) сума — тис. Грн; питома вага — %
- •Сума — тис. Грн; питома вага — %
- •Показники ефективності використання оборотних активів підприємства
- •Рух грошових коштів в розрізі видів діяльності підприємства, тис. Грн
- •Показники оцінки ефективності грошових потоків підприємства
- •7.5. Оптимізація грошових потоків підприємства
- •1. Синхронізація грошових потоків.
- •2. Прискорення процесу надходження грошей.
- •3. Контроль за витратами грошових коштів.
- •4. Капіталізація тимчасово вільних залишків грошових коштів.
Рух грошових коштів в розрізі видів діяльності підприємства, тис. Грн
Показники |
2004 рік |
2005 рік |
2006 рік |
Відхилення (+, -) 2006 року від: |
|
2004 року |
2005 року |
||||
Грошові кошти від операційної діяльності |
|||||
Прибуток (збиток) від звичайної діяльності до оподаткування |
(51,5) |
(31,5) |
(37,3) |
(-14,2) |
(+5,8) |
Коригування прибутку (збитку): -— амортизація необоротних активів |
17,7 |
16,5 |
14,7 |
-з,о |
-1,8 |
— зміна поточної заборгованості |
6,0 |
-5,1 |
0,3 |
-5,7 |
+5,4 |
— зміна запасів |
13,0 |
-з,з |
2,8 |
-10,2 |
+6,1 |
— зміна поточних зобов'язань |
22,6 |
7,3 |
18,5 |
-4,1 |
+ 11,2 |
Зміна витрат майбутніх періодів |
7,1 |
— |
— |
-7,1 |
— |
Чистий рух коштів від операційної діяльності |
14,9 |
-16,1 |
-1,0 |
-15,9 |
+15,1 |
Грошові кошти від інвестиційної діяльності |
|||||
Виручка від реалізації основних засобів та нематеріальних активів |
— |
4,0 |
— |
— |
-4J0 |
Зміна обсягу незавершеного будівництва |
-12,1 |
12,1 |
— |
+12,1 |
-12,1 |
Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності |
-12,1 |
16,1 |
— |
+12,1 |
-16,1 |
Грошові кошти від фінансової діяльності |
|||||
Чистий рух коштів від фінансової діяльності |
— |
— |
— |
— |
— |
Чистий pvx грошових коштів »» звітний період |
2,8 |
|
-1,0 |
-3,8 |
-1,0 |
Проведені дослідження свідчать, що у 2006 році за результатами операційної діяльності підприємство має від'ємне значення чистого грошового потоку у розмірі (-1,0) тис. грн, що
о*
131
на 15,9 тис. грн менше ніж у 2004 році. Деякі покращення показників руху грошових коштів відмічаємо відносно попереднього року — їх ріст на 15,1 тис. грн.
Зазначимо, що на зміну величини збитку, при його зв'язку з рухом грошових коштів, найбільший вплив мала процедура його коригування на величину зміни поточної заборгованості підприємства (18,5 тис. грн) та нарахованого зносу (14,7 тис. грн). Зміна фінансового результату була пов'язана також із збільшенням залишків запасів, що викликало відтік грошових коштів з підприємства у розмірі 10,2 тис. грн.
Найбільший відтік грошових коштів, пов'язаних з інвестиційною діяльністю, був у 2004 році. Недостатність грошових коштів для здійснення операційної діяльності у 2005 році підприємство намагалося компенсувати за рахунок коштів, отриманих від реалізації основних засобів.
Однією із основних умов підвищення темпів економічного зростання підприємства, зниження його залежності від зовнішніх джерел фінансування є збільшення розміру чистого грошового потоку, що може бути забезпечено за рахунок: скорочення абсолютної суми та відносного рівня постійних та змінних витрат; продажу основних засобів, які не використовуються у господарському обороті; вибору оптимального методу нарахування амортизації; здійснення ефективної цінової політики, яка зумовить підвищення прибутковості операційної діяльності; посилення претензійної роботи з метою повернення боргів та стягнення штрафних санкцій тощо.
7.3.3. Аналіз обсягів вхідного та вихідного грошового потоку
Досить важливо в процесі аналізу виявити обсяги вхідного потоку (надходжень грошових коштів) і вихідного грошового потоку (витрачання грошових коштів) та загального обороту грошей. Найбільш точний та коректний результат при цьому дає використання методу прямого рахунку. Обсяг грошових потоків та грошового обороту підприємства можна визначити на підставі використання звіту про рух грошових коштів. Вхідний грошовий потік визначається як сума надходження грошових коштів від операційної, інвестиційної та фінансової діяльності, а вихідний потік — як сума витрачання грошових коштів в ході проведення кожного виду діяльності (таблиця 7.6).
132
Таблиця 7.6
ФОРМУВАННЯ ВХІДНОГО ГРОШОВОГО ПОТОКУ ПІДПРИЄМСТВА СУМА — тис. грн, ПИТОМА ВАГА — %
Показники |
2004 рік |
2005 рік |
2006 рік |
Відхилення (+, -) 2006 року від |
2006 рік у % до |
|||||||
сума |
пит. вага |
сума |
пит. вага |
сума |
пит. вага |
2004 року |
2005р оку |
2004 року |
2005 року |
|||
сума |
пит. вага |
сума |
пит. вага |
|||||||||
Надходження грошових коштів від: |
||||||||||||
1. Операційної діяльності |
458,9 |
100,0 |
392,8 |
96,0 |
310,9 |
100,0 |
-148,0 |
— |
-81,9 |
+4,0 |
67,7 |
79,1 |
Виручка від реалізації продукції |
394,6 |
86,0 |
327,4 |
80,0 |
272,5 |
87,6 |
-122,1 |
+ 1,6 |
-54,9 |
+7,6 |
69,1 |
83,2 |
Погашення дебіторської заборгованості |
13,1 |
2,9 |
— |
— |
0,3 |
0,1 |
-12,8 |
-2,8 |
+0,3 |
+0,1 |
2,3 |
30,0 |
Інші надходження |
15,6 |
3,4 |
58,1 |
14,2 |
16,8 |
5,4 |
+ 1,2 |
+2,0 |
-41,3 |
-8,8 |
107,7 |
28,9 |
Зміна залишків запасів |
13,0 |
2,8. |
- |
- |
2,8 |
0,9 |
-10,2 |
-1,9 |
+2,8 |
+0,9 |
21,5 |
У 2,8 р. |
Зміна поточних зобов'язань за розрахунками |
22,6 |
4,9 |
7,3 |
1,8 |
18,5 |
6,0 |
-4,1 |
+ 1,1 |
+11,2 |
+4,2 |
81,8 |
У 2,5 р. |
2. Інвестиційної діяльності |
|
|
16,1 |
4,0 |
|
|
— |
— |
-16,1 |
|
— |
— |
|
||||||||||||
Виручка від реалізації основних засобів та нематеріальних активів |
— |
— |
4,0 |
1,0 |
|
— |
— |
— |
-4,0 |
-1,0 |
— |
— |
Зміна залишків незавершеного будівництва |
— |
— |
12,1 |
3,0 |
|
— |
— |
— |
-12,1 |
-3,0 |
— |
— |
3. Фінансової діяльності |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Загальний обсяг вхідного потоку |
458,9 |
100,0 |
408,9 |
100,0 |
310,9 |
100,0 |
-148,0 |
— |
-98,0 |
— |
67,7 |
76,0 |
Таблиця 7.7
ФОРМУВАННЯ ВИХІДНОГО ГРОШОВОГО ПОТОКУ ПІДПРИЄМСТВА СУМА — тис. грн, ПИТОМА ВАГА — %
Показники |
2004 рік |
2005 рік |
2006 рік |
Відхилення (+, -) 2006 року від: |
2006 рік у % до |
|||||||
сума |
пит. вага |
сума |
пит. вага |
сума |
пит. вага |
2004 року |
2005року |
2004 року |
2005 року |
|||
сума |
пит. вага |
сума |
пит. вага |
|||||||||
Використання грошових коштів на здійснення: |
||||||||||||
1. Операційної діяльності |
444,0 |
97,3 |
408,9 |
100,0 |
311,9 |
100,0 |
-132,1 |
+2,7 |
-97,0 |
— |
70,2 |
76,3 |
Собівартість реалізованої продукції |
351,0 |
77,0 |
254,7 |
62,3 |
225,8 |
72,4 |
-125,2 |
-4,6 |
-28,9 |
+10,1 |
64,3 |
88,7 |
Поточні витрати, пов'язані з реалізацією продукції |
27,2 |
5,9 |
28,1 |
6,9 |
29,5 |
9,5 |
+2,3 |
+3,6 |
+1,4 |
+2,6 |
108, 5 |
105, 0 |
Зміна залишків запасів |
— |
— |
3,3 |
0,8 |
— |
— |
— |
— |
-3,3 |
-0,8 |
— |
— |
Інші платежі |
65,8 |
14,4 |
54,6 |
13,4 |
45,4 |
14,5 |
-20,4 |
+0,1 |
-9,2 |
+ 1,1 |
69,0 |
83,2 |
Інші витрати |
— |
— |
63,1 |
15,4 |
11,2 |
3,6 |
+11,2 |
+3,6 |
-51,9 |
-11,8 |
У 11,2 р. |
17,7 |
Покриття дебіторської заборгованості |
— |
— |
5,1 |
1,2 |
— |
— |
— |
— |
-5,1 |
-1,2 |
— |
— |
2. Інвестиційної діяльності |
12,1 |
2,7 |
|
|
|
|
-12,1 |
-2,7 |
— |
— |
— |
— |
Зміна залишків незавершеного будівництва |
12,1 |
2,7 |
|
|
|
|
-12,1 |
-2,7 |
— |
— |
— |
— |
3. Фінансової діяльності |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Загальний обсяг вихідного потоку : ;"■;/:.:;.;>;j-,- - - |
456,1 |
100,0 |
408,9 |
100,0 |
311,9 |
100,0 |
-144,2 |
';'—- ■'■ |
-97,0 |
—р |
68,4 |
76,3 |
Розрахунки свідчать, що загальний обсяг вхідного потоку грошових коштів по підприємству порівняно з 2004 роком зменшився на 148,0 тис. грн, а відносно 2005 року— на 98,0 тис. грн і у 2006 році складає 310,9 тис. грн, що на 32,3 % менше ніж у 2004 році та на 24 % проти 2005 року.
Основну частку від загального надходження грошових коштів протягом останніх трьох років займають надходження від операційної діяльності: 96,0%— у 2005 році та по 100,0% — у 2004 та 2006 роках. Частка виручки від реалізації на цей час зросла з 86,0 % до 87,6 %. Однак недостатність грошових коштів від поточної діяльності (частка виручки від реалізації у 2005 році склала лише 80,0 % від загального обсягу надходжень) вимусили підприємство реалізувати основні засоби та необоротні активи на суму 4,0 тис. грн та збільшити надходження коштів від реалізації оборотних активів (58,1 тис. грн). Підприємство утримує також значну суму коштів кредиторів для здійснення господарської діяльності.
Надходжень грошових коштів від фінансової діяльності підприємство в загалі не має.
Основними напрямками використання грошових коштів підприємства є здійснення операційної діяльності. У 2006 році сума грошових коштів, спрямованих на здійснення операційної діяльності, склала 311,9 тис. грн, або 100,0 % від загального їх розміру проти 97,3 % в 2004 році.
У 2006 році 72,4 % коштів підприємство використало на виробництво і реалізацію продукції та проти минулого року питома вага названого напряму використання зросла на 10,1 %. Має тенденцію до росту (на 8,5 % проти 2004 року та на 5,0 % відносно 2005 року) витрачання коштів на покриття поточних витрат, які пов'язані з реалізацією продукції. їх частка становить 9,5 % від загального розміру вихідного потоку.
На здійснення інвестиційної діяльності підприємство у 2004 році використало відповідно 2,7 % грошових коштів від загального їх обсягу.
Підбиваючи підсумок аналізу руху грошових коштів, слід ще раз підкреслити, що підприємству необхідно прагнути збільшувати розміри вхідних грошових потоків від операційної діяльності, так як їх скорочення призводить до:
згортання обсягів діяльності;
приросту збитковості;
погіршення показників ліквідності та платоспроможності;
зростання заборгованості перед постачальниками, устано вами банків;
135
виникнення простроченої заборгованості та штрафних санкцій;
несвоєчасності розрахунків з оплати праці;
подовження фінансового циклу;
зниження рентабельності сукупного, власного капіталу під приємства.
У той же час підприємства, які мають позитивний грошовий потік, повинні пам'ятати, що при неефективному використанні грошових коштів існує реальна загроза втрати вартості грошей, які тимчасово не задіяні, особливо в умовах інфляції; зниження доходу, прибутку рентабельності сукупного, власного капіталу підприємства тощо.
Уникнути дефіциту грошового потоку підприємство зможе за умови:
залучення стратегічних інвесторів, що дасть змогу поповни ти власний капітал підприємства;
додаткової емісії акцій;
залучення довгострокових та короткострокових кредитів та позик;
продажу зайвих активів, утримання яких приводить до зрос тання витрат;
скорочення термінів надання товарного (комерційного кре диту);
посилення контролю за дотриманням термінів погашення заборгованості та інші.
7.4. Аналіз грошових потоків із застосуванням системи коефіцієнтів
Достатність грошових коштів обумовлює життєздатність, поточну ефективність діяльності підприємства. Якість грошового обороту підприємства визначається не лише складом грошових потоків, але й показниками ритмічності, синхронності надходження, витрачання та ефективності грошових потоків. Такими показниками є:
синхронність надходження та витрат грошових пото ків — показує відповідність у часі та за обсягами надходження та витрат грошових потоків підприємства. Значення показника по винно наближатися до нуля, що є свідченням узгодженості вхід них та вихідних потоків за обсягами, часом;
рівномірність надходження грошових коштів — показує, як вхідний грошовий потік розподіляється у часі протягом звіт-
136
ного періоду та як одноденний грошовий потік відрізняється від середньоденного. Значення показника повинно наближатися до нуля, що є ознакою рівномірності надходжень грошових коштів;
рівномірність витрат грошових коштів — показує, як вихідний грошовий потік розподіляється у часі протягом звітного періоду та як одноденний грошовий потік відрізняється від сере дньоденного. Значення показника повинно наближатися до нуля, що є ознакою рівномірності витрачання грошових коштів;
коефіцієнт синхронності надходження та витрат гро шових коштів— показує, яку частку становить середнє відхи лення між вхідним та вихідним грошовими потоками у загально му вихідному грошовому потоці. Значення показника повинно наближатися до нуля;
коефіцієнт рівномірності надходження грошових кош тів— показує частку середнього відхилення вхідного грошового потоку від його середнього значення у обсязі вхідного грошового потоку. Значення показника повинно наближатися до нуля;
коефіцієнт рівномірності використання грошових кош тів — показує частку середнього відхилення вихідного грошового потоку від його середнього значення у обсязі вихідного грошового потоку. Значення показника повинно наближатися до нуля.
Наведені в таблиці 7.8 показники свідчать:
синхронність надходження та витрат грошових потоків — про узгодженість вхідних та вихідних потоків за обсягами, їх но рмальний розподіл за часом, тобто про синхронність грошових потоків;
рівномірність надходження грошових коштів — про рівно мірність надходження грошових коштів;
рівномірність витрат грошових коштів — про рівномірність розподілу виплат підприємства у часі.
Отже, найкращі показники ритмічності та синхронності грошових потоків підприємство мало в 2005 році. Як бачимо, у 2004 та 2006 роках надходження та виплати підприємства не відрізнялися рівномірністю, не співпадали за часом.
Інформація «Звіту про рух грошових коштів» має велике значення й для оцінки платоспроможності та ліквідності підприємства (таблиця 7.9). Серед коефіцієнтів які можуть бути отримані на основі інформації про рух грошових коштів, доцільно виділити:
♦ коефіцієнт ліквідності грошового потоку — це співвід ношення між сумою вхідного і вихідного грошового потоку під приємства. Для забезпечення ліквідності грошового потоку зна чення цього коефіцієнту повинно бути більшим за одиницю;
137
коефіцієнт ефективності грошового потоку — це відно шення чистого грошового потоку до вихідного грошового потоку підприємства;
коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку —
це відношення чистого грошового потоку підприємства, який зменшено на суму дивідендів (процентів), виплачених власникам (акціонерам) на вкладений капітал до чистого грошового потоку підприємства;
Таблиця 7.8