4.6. Анализ показателей и факторов рентабельности

Рентабельность работы предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность предприятия, измеряемую в процентах по отношению к затратам средств или капитала.

Анализ рентабельности в пространственно-временном аспекте должен учитывать временной аспект деятельности предприятия (снижение рентабельности не всегда является негативным моментом, так как при расчете рентабельности долгосрочные инвестиции не учитываются), проблемы риска (чем выше коэффициент финансовой независимости, тем более рискованным с позиций акционеров и кредиторов является предприятие).

Прибыль (числитель в формуле рентабельности) – динамичный показатель и отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги, как правило, за истекший период; собственный капитал (знаменатель) складывался в течение ряда лет, и его учетная оценка существенно отличается от текущей, т.е. прибыль и капитал выражены в денежных единицах разной покупательной способности.

В практике анализа применяют три группы показателей рентабельности:

 рентабельность продаж (рентабельность реализованной продукции, работ, услуг);

 рентабельность производственных фондов;

 рентабельность вложений в предприятие (рентабельность капитала).

Рентабельность продаж. Рентабельность продаж Р_п определяется как отношение прибыли от продаж П_п к себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг С_п. Для рассматриваемого предприятия рентабельность продаж за отчетный год Р_п = (89353 : 1412280)100 = 6,3 % (табл.18).

Таблица 18

Рентабельность продаж

Показатель	Предшествующий период	Отчетный период	Отклонение
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг В, руб.	520548	1501633	+997063
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг С, руб.	504570	1412280	+907710
Рентабельность продаж Р, %	3,2	6,3	+3,1

Изменения в уровне показателя рентабельности продаж могут произойти под влиянием изменения структуры работ и индивидуальной рентабельности отдельных видов товаров, продукции, работ, услуг; при пересмотре цен или усилении контроля за себестоимостью реализованных товаров, продукции, работ, услуг.

Для оценки доходности реализованных товаров, продукции, работ, услуг рекомендуется вычислять показатель рентабельности, исходя из объема прибыли до налогообложения (балансовой прибыли) П_б: Р_п.б = П_б/С_п. В нашем примере Р_п.б = (100820 : 1412280)100  = 7,1 %. Это означает, что каждый рубль затрат приносил предприятию в среднем 7,1 коп. прибыли до налогообложения (балансовой прибыли).

Показатель рентабельности можно вычислить по сумме чистой прибыли: Р_п.ч = П_ч/С_п. В нашем случае Р_п.ч = (44860 : 1412280)   100 = 3,2 %.

Все эти показатели рентабельности можно рассчитать по отношению к выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей):

Р_п(в) = П_п /В; Р_п.б(в) = П_б /В; Р_п.ч(в) = П_ч /В.

Численные значения этих показателей будут ниже ранее рассчитанных.

Согласно данным о рентабельности продаж за предшествующий и отчетный периоды для рассматриваемой организации (табл.18) рентабельность продаж отчетного периода по сравнению с предшествующим периодом увеличилась на 3,1 %. Влияние оказывали изменение и выручки от продажи, и себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг.

Для выявления количественного влияния каждого фактора на конечный результат необходимо вычислить промежуточные показатели рентабельности:

 влияние изменения прибыли от продаж

ΔР(П_п) = = (89353/504570) – (15978/504570) =

= 17,7  3,2 = +14,5 %,

где индексы 1 и 2 присвоены предшествующему и отчетному периодам соответственно;

 влияние изменения себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг

ΔР(С) = = (6,3 – 17,7) = 11,4 %;

 совместное влияние факторов

ΔР = ΔР(П_п) + ΔР(С) = +14,5 – 11,4 = +3,1 %.

Рентабельность производственных фондов. Рентабельность производственных фондов определяется как отношение прибыли до налогообложения (или балансовой прибыли) к среднегодовой стоимости основных средств и материальных оборотных средств (или запасов). На изменение рентабельности производственных фондов влияют изменение уровней фондоотдачи и оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов), а также рентабельности (доходности) объема реализованной продукции (объема продаж).

Исходные данные для расчета и анализа показателей рентабельности производственных фондов приведены в табл.19 и 20.

Таблица 19

Рентабельность производственных фондов

Показатель	Предшествующий год	Отчетный год	Отклонение
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг В, руб.	520548	1501633	+981085
Прибыль до налогообложения (балансовая прибыль) Пб, руб.	181728	100820	80908
Прибыль от продаж (от реализации) Пр, руб.	15978	89353	+73375
Среднегодовая стоимость основных средств Со, руб.	2614796	13252660	[phone]
Средняя стоимость материальных оборотных средств (запасов) См, руб.	306927	142984	163943
Рентабельность производственных фондов Рф = Пб/(Со + См)100, %	6,22	0,75	5,47

Таблица 20

Показатели эффективности производственных фондов

Показатель	Предшествующий год	Отчетный год	Отклонение
Прибыль до налогообложения (балансовая прибыль), % к выручке	34,91	6,71	28,2
Фондоотдача Фо, руб./руб.	0,199	0,113	0,086
Коэффициент оборачиваемости Ко, об./год	1,696	10,502	+8,806
Рентабельность производственных фондов Рф, %	6,22	0,75	5,47

Для определения количественного влияния факторов, характеризующих эффективность использования производственных фондов, используют формулу

,

где Р_ф – рентабельность производственных фондов, %; П_б – прибыль до налогообложения (балансовая прибыль), % к выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг (к выручке от реализации); Фо – фондоотдача, рассчитанная как отношение выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (или выручки от реализации) к среднегодовой стоимости основных средств; K_о – коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов), рассчитанный как отношение выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (или выручки от реализации) к средней стоимости материальных оборотных средств (или запасов).

Рентабельность производственных фондов снизилась от уровня предшествующего периода на 0,75 – 6,22 = 5,47 %. Проведем анализ с учетом влияющих факторов:

 изменения фондоотдачи. Промежуточная величина рентабельности в зависимости от изменения фондоотдачи

Р_ф(Фо) = П_б1 : (1/Фо₂ +1/K_о1) = 34,91 : (8,850 + 0,590) =

= 34,91 : 9,44 = 3,70 %;

изменение рентабельности

ΔР_ф(Фо) = Р_ф(Фо)  Р_ф1 = 3,70  6,22 = 2,52 %;

 изменения коэффициента оборачиваемости. Промежуточная величина рентабельности в зависимости от изменения коэффициента оборачиваемости

Р_ф(K_о) = П_б1(1/Фо₂ + 1/K_о2) =

= 34,91 : (8,850 + 0,095) = 34,91 : 8,945 = 3,90 %;

изменение рентабельности

ΔР_ф(K_о) = Р_ф(K_о) – Р_ф(Фо) = 3,90  3,70 = +0,20 %;

 изменения прибыли до налогообложения (балансовой прибыли). Изменение рентабельности

ΔР_ф(П_б) = Р_ф2  Р_ф(K_о) = 0,75 – 3,90 = 3,15 %.

Общее изменение рентабельности производственных фондов

ΔР_ф = ΔР_ф(Фо) + ΔР_ф(K_о) + ΔР_ф(П_б) =

= 2,52 + 0,20  3,15 = 5,74 %.

Рентабельность капитала. Рентабельность вложений в предприятие или рентабельность капитала в наиболее общем виде определяется по стоимости всего имущества, имеющегося в распоряжении предприятия. Прибыль до налогообложения (балансовая прибыль) относится к стоимости имущества предприятия и таким образом рассчитывается рентабельность капитала (или вложений). Стоимость имущества определяется как средняя величина валюты баланса на начало и конец отчетного периода.

Рентабельность собственного капитала есть отношение чистой прибыли к величине собственного капитала. Величина собственного капитала принимается равной итогу раздела III баланса и должна обеспечивать окупаемость вложенных в предприятие средств акционеров. Она является основным показателем при оценке уровня котировки акций на бирже.

Представляет интерес показатель рентабельности авансированного капитала, который представляет собой отношение чистой прибыли предприятия к величине авансированного капитала.

В дополнение к названным показателям определяют выручку от реализации продукции (работ, услуг) на 1 руб. стоимости имущества предприятия. Этот показатель характеризует уровень продаж с 1 руб. вложений в имущество предприятия.