Тема 4 анализ показателей эффективности инвестиционных проектов

(написание теоретической части объемом не более 5 страниц)

Задание 7

Строительной организации ОАО «Сокол – Инвест» необходимо рассчитать и проанализировать показатели экономической эффективности строительства ЖД "Волгарь". В качестве исходных данных используйте значение показателей таблицы 1. Анализ полученных в ходе расчетов значений проведите в сопоставлении плановыми показателями, представленными в таблице 19.

В ходе выполнения задания требуется определить:

• чистую текущую стоимость (NPV);

• внутреннюю норму рентабельности (IRR);

• срок окупаемости (Tok);

• учетную норму рентабельности (ARR);

• индекс рентабельности инвестиций (PI);

• годовые эквивалентные затраты (AEC).

Методические указания к заданию

Таблица 19 – Анализ соответствия плановых и фактических значений по инвестиционному проекту строительства ЖД "Волгарь"

Значение показателей	Значения по инвестиционному проекту		Отклонения, +/-
	фактические	плановые
Чистая текущая стоимость (NPV)		Фактические-1254 т.р.
Внутренняя норма рентабельности (IRR)		Фактические-1%
Дисконтированный срок окупаемости (Tok)		Фактические+5мес.
Учетная норма рентабельности (ARR)		Фактические-0,5%
Индекс рентабельности инвестиций (PI)		Фактические-0,5мес.
Годовые эквивалентные затраты (AEC)		Фактические

В выводах по заданию необходимо оценить эффективность реализации анализируемого проекта и сделать заключение о том, как произошло фактическое выполнение с плановыми значениями, обязательно указать возможные причины выявленных отклонений.

Чистая текущая стоимость (NPV), тыс.р.:

,

где - величина инвестиционных затрат или затраты заказчика (инвестора);

n - промежуток времени в течение которого анализируется инвестиционный проект;

r - дисконтная ставка по проекту (12% годовых);

CF - поток денежных средств от реализации в t- м году.

Дисконтированный срок окупаемости (Tok): ,

где Ток (целое) - находится сложением CF за соответствующие периоды времени до тех пор, пока полученная цифра не приблизится к величине , но не превысит её.

Дробная часть (Tok):

.

Годовые эквивалентные затраты (AEC):

,

где PVIFA_r,n – фактор (множитель) текущей стоимости аннуитета, определяемый по формуле .

Учетная норма рентабельности (ARR):

,

где P_t – величина чистой прибыли от реализации проекта в t–м году;

D_t - величина амортизационных отчислений относимых на проект в t–м году.

Внутренняя норма рентабельности (IRR):

,

где r₁ – начальное значение дисконтной ставки по проекту (12% годовых);

r₂ – произвольное значение, при котором NPV <0.

В случае если финансирование проекта осуществляется за счет средств кредита банка значение IRR должно быть больше процентной ставки по банковскому кредиту.

Графический способ нахождения IRR представлен на рисунке 2.

Рисунок 2 - Графический способ нахождения IRR

Проекты, имеющие ARR больше целевого показателя, принимаются к реализации, а варианты капиталовложений с меньшей рентабельностью отвергаются. В качестве целевого показателя можно использовать либо рентабельность инвестиций, определяемую как отношение чистой прибыли всей компании к активам, либо минимально приемлемый уровень эффективности, принятый в качестве ориентира в инвестиционной политике компании.

Индекс рентабельности инвестиций (PI):

.

Более выгодным из проектов является тот, где индекс рентабельности больше. До тех пор пока индекс рентабельности больше единицы, проект можно будет принимать к реализации.