- •1. Понятие и суть финансового инжиниринга
- •2. Причины возникновения финансового инжиниринга
- •3. Сферы применения финансовых инженеров
- •Финансовый инжиниринг в Украине
- •7. Теория инвестиций
- •8. Теория стоимости активов
- •Оценка финансовых инструментов
- •9. Теория инвестиционного портфеля
- •10. Теория информационной эффективности рынка
- •12. Теория Хаоса
7. Теория инвестиций
Кейнсианская теория инвестиций предполагает, что именно колебания объемов инвестиций являются движущей силой экономических циклов (циклов деловой активности). В свою очередь, по мнению Кейнса, уровень инвестиций основывается во многом на такой категории, как склонность к сбережению, особенно предельная склонность к сбережению, которая колеблется по времени и странам. Это та доля дополнительной единицы дохода, которая направляется на сбережение. Предельная склонность к сбережению является обратной величиной предельной склонности к потреблению.
Решающая роль, которую играет уровень инвестиций в определении эффективного спроса и, следовательно, занятости, проявляется в заимствованном Кейнсом у своего кембриджского коллеги Ричарда Кана понятии мультипликатора. Если подставить в уравнение эффективного спроса Y = C + I величину потребления, определяемую соотношением , то получим соотношение Y = cY + I и, тем самым, соотношение Y = I / (1 – c),
Поскольку c — склонность к потреблению, то (1 – c) — склонность к сбережению (поскольку сбережение — не потребленная часть национального дохода) и (1 – c) Y — объем сбережений. Соотношение просто означает, что экономика находится в состоянии общего равновесия, характеризующегося равенством инвестиций сбережениям (I = S).
Следствием этого заключения является существование мультипликатора инвестиций. Автономный рост инвестиций на величину I сопровождается увеличением национального дохода .Y, причем Y = I / (1 – cM) (где cM — предельная склонность к сбережению, равная при сделанных предположениях с). Так как cM меньше единицы, то увеличение национального дохода превышает послуживший его причиной рост величины инвестиций.
Мультипликатор k = 1 / (1 – cM) тем больше, чем значительнее предельная склонность к сбережению, и этот мультипликативный эффект объясняется тем, что рост инвестиционного спроса приводит к увеличению национального дохода, что, в свою очередь, влечет за собой рост потребительского спроса, вызывающего, как результат, рост национального дохода и т.д.
8. Теория стоимости активов
Определение понятия "оценка" фигурирует в отечественных и зарубежных монографиях и учебной литературе по бухгалтерскому учету. Вместе с тем, как показал их анализ, единства в трактовке оценки авторами в настоящее время нет. зачастую под термином «оценка» понимают денежное измерение имущества организации и источников его формирования.
А.Маршалл обосновал, что рыночная стоимость товара непосредственно определяется соотношениями спроса и предложения, но, в свою очередь, спрос определяется предельной полезностью, а предложение -издержками производства. Таким образом, по А.Маршаллу, на стоимость влияют полезность и издержки производства товара. В краткосрочном периоде трудно определить, что больше влияет на рыночную стоимость: полезность или издержки производства. "Мы могли бы с равным основанием спорить о том, регулируется ли стоимость полезностью или издержками производства, как и о том, разрезает ли кусок бумаги верхнее или нижнее лезвие ножниц".
Закон Украины от 16.07.99 г. № 996-XIV «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине», ПСБУ и другими законодательными актами.