Тема 2.2. Рынок ценных бумаг

1.Ценные бумаги как элемент новых отношений собственности, новых способов вложения капитала.

Ценная бумага – документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Средства, вложенные в ценные бумаги, являются инвестициями. Формируется портфель ценных бумаг. Доходность определяется стабильностью развития экономики, наличием различных форм собственности, структурой кредитно-финансовой системы, наличием развитого рынка ценных бумаг.

2.Классификация ценных бумаг

- по форме выпуска: документарные, бездокументарные;

- по видам: акции, облигации (государственные и корпоративные), векселя (товарные и финансовые), чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, фьючерсы, опционы;

- по методу регулирования: эмиссионные и неэмиссионные;

- по статусу эмитента: государственные, муниципальные, корпоративные;

- по способу оформления и передачи прав: предъявительские, именные, ордерные;

- долевые – удостоверяют право на долю в капитале эмитента (акции и инвестиционные паи паевых фондов);

- долговые - удостоверяют право на получение определенных денежных сумм в определенные сроки (облигации, банковские сертификаты, векселя, чеки, закладные;

- основные - обращаются на фондовом рынке (акции и облигации);

- товарораспорядительные – удостоверяют право собственности их владельца на конкретную партию товара, находящуюся на товарном складе или в пути;

- производные - удостоверяют право владельца на покупку и продажу других ценных бумаг (фьючерсы, опционы).

3. Акции, их роль в экономике

Акции – ценные бумага, удостоверяющие право их владельцев на долю собственности акционерной компании, включая право на участие в принятии решений и получении дивидендов из прибыли компании.

Акции – наиболее активная часть фондового рынка.

Право на долю в капитале реализуется в праве на получение прибыли, праве на участии в управлении, праве на получение части стоимости имущества эмитента при его ликвидации.

Виды акций: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные (простые) акции дают право своему владельцу на участие в управлении акционерным обществом, в распределении прибыли после пополнения резервов и выплат дивидендов по привилегированным акциям. Привилегированные акции не приносят постоянный фиксированный дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенной акцией при распределении прибыли и ликвидации акционерного общества; обычно владелец не имеет права на участие в управлении.

Роль акций заключается:

- для эмитента - в привлечении долевого капитала,

- для держателя акций (инвестора) – в управлении предприятием, в получении дивидендов, в получении дохода от изменения курса.

4.Облигации, их роль в экономике

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, по результатам реализации которой эмитент формирует свои денежные фонды, обязывающая эмитента погасить ее стоимость в установленный срок (от одного года до 30 лет).

Облигация удостоверяет право ее владельца на получение денежных средств, предоставленных взаймы эмитенту, а также процентов по этим денежным средствам.

Различают государственные облигации и облигации хозяйствующего субъекта (акционерного общества, коммерческого банка и др.). Государственные облигации позволяют регулировать денежную массу.

Купон – отрывная часть облигации, по которой устанавливается фиксированный процент дохода от номинала в установленный срок.

Роль облигаций заключается:

- для эмитента – в привлечении заемного капитала,

- для держателя облигаций (кредитора) – в сбережении средств и в получении дохода, в том числе от изменения курса.

Различия между акциями и облигациями

Характеристики	Облигации	Привилегированные акции	Обычные акции
Позиция владельца	Кредитор	Сособственник с ограниченными правами	Сособственник
Право голоса	Не дают	Не дают	Дают
Срочность	Выпускаются на срок	Бессрочны	Бессрочны
Доход	Фиксированный процент	Фиксированный дивиденд	Колеблющийся в зависимости от прибыли дивиденд
Источник выплаты дохода	Валовая прибыль	Чистая прибыль	Чистая прибыль
Очередность выплаты дохода	В первую очередь	Во вторую очередь	В третью очередь

5.Вексель, его роль в экономике

Вексель представляет собой безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока обозначенную в векселе денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Вексель по предъявлении предполагает совершение платежа в момент предъявления векселя. Срочный вексель содержит дату платежа, либо период, в течение которого он должен быть оплачен.

Простой вексель выписывается и подписывается должником и содержит его обязательство уплатить кредитору определенную сумму в определенный срок и в определенном месте. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной в векселе суммы третьему лицу (ремитенту). Передача векселя другому лицу осуществляется путем составления передаточной надписи (индоссамента). Она ставится на оборотной стороне векселя и подписывается индоссантом, то есть лицом, сделавшим передаточную надпись.

Векселя могут учитываться банками. Операция учета векселя состоит в том, что векселедержатель передает (продает) вексель банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом процента, причитающегося банку. Этот процент называется учетным процентом, или дисконтом.

Роль векселя заключается в ускорении оборота ресурсов.

6.Сберегательные и депозитные сертификаты

Сберегательный и депозитный сертификат – это письменное свидетельство банка-эмитента о депонировании денежных средств, удостоверяющее право держателя бумаги или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процента по нему.

Вкладчик средств или его правопреемник называются бенефициар. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц, депозитные – для юридических лиц.

Виды сертификатов:

- именные и на предъявителя,

- до востребования и срочные.

Сертификаты можно реализовать по цене, пропорциональной сроку обращения.

7. Производные ценные бумаги

Закрепляют право их владельца на покупку-продажу на определенных условиях и в определенное время акций и долговых обязательств.

Фьючерс - ценная бумага в виде контракта на покупку-продажу определенного количества базисного актива (зерно, валюта, ценная бумага и др.) либо получения дохода в связи с изменением значения этого актива. Фьючерс может перепродаваться.

Опцион - ценная бумага, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенного базисного актива (товара, ценной бумаги) по определенной цене в заранее согласованное время.

8.Рынок ценных бумаг

Фондовый рынок - сфера экономических отношений, связанная с осуществлением операций по купле и продаже ценных бумаг.

Главная цель – создание эффективной сферы обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского и коммерческого кредита, так как посредники используют кредиты для подписки на новые ценные бумаги.

Структура рынка ценных бумаг:

первичный – размещение ценных бумаг через продажу после эмиссии (привлечение дополнительных финансовых ресурсов),

вторичный – в обращении участвуют ранее выпущенные ценные бумаги. Происходит перераспределение денежных средств и контроля над деятельностью компаний. Превышает первичный рынок.

Функции рынка ценных бумаг:

- установление необходимых контактов, обеспечение эффективной передачи денежных средств (посредническая),

- свободное передвижение инвестиций при наличии многих участников (регулирующая),

- информативная (точность и содержательность информации),

- надежность, юридическая сила,

- ценообразующая в соответствии с законами спроса и предложения,

- стимулирующая (прибыль получают грамотные и удачливые участники),

- оздоравливающая ( остаются в убытке участники, недостаточно грамотные и удачливые).

Участники рынка ценных бумаг:

- эмитенты - поставщики ценных бумаг, выпускающие ценные бумаги,

- инвесторы - покупатели ценных бумаг от своего имени и за свой счет,

- инвестиционные институты - посредники (брокеры, трейдеры, консультанты, инвестиционные компании, банки, фонды).

Развитие рынка ценных бумаг в России.

Современный этап начался с приватизации государственной собственности. Осуществляется государственное, биржевое регулирование и саморегулирование рынка ценных бумаг. Функционируют фондовые биржи: Московская фондовая биржа, Московская межбанковская валютная биржа ММВБ (фондовая секция), биржа «Санкт-Петербург», фондовая биржа «Российская торговая система» РТС. На российском рынке ценных бумаг значителен потенциал развития, так как имеется большое количество акционерных обществ, значительное количество перспективных предприятий, желание региональных и муниципальных органов власти осуществить выпуск облигаций.

9.Органзационная структура фондовой биржи

Фондовая биржа – организованный аукционный рынок ценных бумаг, регулярно функционирующий, с постоянным местом и временем заключения сделок. Цель – налаживание обмена ценных бумаг.

Функционирует на основе централизации предложений о купле-продаже ценных бумаг. Организует торговлю между членами биржи и через посредничество членов биржи.

Наиболее крупные – Токийская, Нью-Йоркская, Лондонская.

Функции биржи: организация операций по покупке-продаже ценных бумаг, перераспределение финансовых ресурсов, предоставление эмитентам ценных бумаг дополнительных финансовых ресурсов, предоставление сберегателям возможности сохранения и выгодного использования денежных средств, информационное обеспечение агентов биржевого рынка, выявление рыночной стоимости ценных бумаг и др.

"Рынок быков" означает такое состояние биржи, при котором идет массовая скупка определенных ценных бумаг. Прибыль получают на разнице цены последующей продажи и первоначальной покупки.

"Рынок медведей" характеризует состояние биржи, при котором идет массовый сброс определенных ценных бумаг. Прибыль образуется как разница цены предварительной продажи и последующей покупки.

10.Брокерские и дилерские услуги

Брокер – профессиональный посредник на рынке ценных бумаг, к которому обращается инвестор, желающий купить или продать ценные бумаги. Осуществляет операции в интересах клиента и за его счет.

"Золотое правило " брокера: покупать на падении и продавать на повышении цены.

Дилер – профессиональный посредник на фондовом рынке. Совершает сделки купли-продажи от своего имени и за свой счет.

11.Инвестиции на рынке ценных бумаг

Инвестиции бывают: рисковые, портфельные, прямые, аннуитет.

Рисковые инвестиции – это венчурный капитал. Проводятся в форме выпуска акций в новые сферы деятельности, в расчете на быструю окупаемость вложенных средств и высокую норму прибыли.

Портфельные – бумаги одного вида (акции) или различной инвестиционной ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы). Принципы формирования: безопасность, доходность, ликвидность. Типы портфеля: ориентированные на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов; на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей.

Фонды прямых инвестиций принадлежат узкому кругу лиц. Суть их бизнеса состоит в приобретении крупных компаний в целях реструктуризации их деятельности и последующей перепродажи новым собственникам. Это один из наиболее прогрессивных инвестиционных механизмов рыночной экономики.

Аннуитет – инвестиции предусматривают, в большинстве случаев, вложение средств в пенсионные или страховые фонды. Данный вид инвестиций предусматривает получение инвестором дохода через определенные временные промежутки.

12.Деятельность организации на фондовом рынке

Любое предприятие, выходящее на рынок ценных бумаг, может стать участником, выступая как эмитентом, так и инвестором.

Менее рискованно привлекать капитал через выпуск акций на неопределенный срок, а если нет прибыли, то не выплачивать дивиденды. Инвестиции в ценные бумаги предприятие использует для получения доходов по ним (дивиденды по акциям, проценты по облигациям). Совершая сделки с ценными бумагами для перепродажи, предприятие зарабатывает прибыль на разнице между покупкой и продажей ценных бумаг.

Портфель инвестиций – совокупность различных ценных бумаг, приобретенных с целью получения дохода и поддержания необходимого размера ликвидности. Агрессивный портфель – большая часть бумаг высокорисковая, но высокодоходная. Консервативный портфель – большинство бумаг низкорисковые, но и низкодоходные.