Раздел 3. Финансирование и кредитование капитальных вложений

Тема 3.1. Капитальные вложения и источники их финансирования

1. Капитальные вложения как способ воспроизводства основных средств

Капитальные вложения – это денежные средства, выделенные на воспроизводство основных фондов. Капитальные вложения направлены на замену живого труда, на интенсификацию производства (повышение производительности труда и увеличение объемов выпуска продукции) и на улучшение условий производства и труда.

Воспроизводственная структура капитальных вложений :

1)создание новых объектов основных фондов (новое строительство);

2)расширение действующего производства;

3)реконструкция производства (полное или частичное переоборудование или переустройство предприятия);

4)техническое перевооружение производства (повышение до современных требований технического уровня отдельных участков производства, механизация и автоматизация производственных процессов, модернизация или замена оборудования).

Технологическая структура капитальных вложений:

1)проектно-изыскательские работы,

2)приобретение оборудования,

3)строительно-монтажные работы,

4)мероприятия по вводу сооружаемых объектов в эксплуатацию.

Экономически более выгодной является структура, где преобладают расходы на оборудование.

2.Источники и методы финансирования капитальных вложений.

Источники финансирования капитальных вложений: собственные, привлеченные, заемные.

Методы финансирования капитальных вложений:

1)самофинансирование,

2)акционирование,

3)кредитное финансирование,

4)инвестиционный лизинг и селенг.

Лизинг позволяет предприятию быстрее приобретать необходимое ему оборудование.

Инвестиционный селенг – это обязательства, состоящие в передаче прав собственником на пользование и распоряжение его имуществом на срок за определенную плату. Имуществом могу быть внеоборотные активы (здания, оборудование) и оборотные активы (денежные средства, ценные бумаги). Таким образом, селенг-компания привлекает и свободно использует по своему усмотрению имущество и имущественные права юридических лиц и граждан. Инвестиционный селенг близок к банковской деятельности.

3.Основы кредитования капитальных вложений.

Долгосрочным кредитованием капитальных вложений занимаются крупные коммерческие банки. При установлении сроков и периодичности погашения долгосрочного кредита банк принимает во внимание:

1)окупаемость затрат за счет чистой прибыли заемщика,

2)платежеспособность предприятия,

3)уровень кредитного риска,

4)возможность ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.

Заемщик предоставляет банку документы, характеризующие его платежеспособность:

1)бизнес-план, 2)технико-экономическое обоснование и расчеты к нему, 3) отчет о прибылях и убытках.

Тема 3.2. Инвестиции и инвестиционная политика

1.Понятие инвестиций, их виды

Инвестициями являются финансовые ресурсы, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие объекты в целях получения прибыли и достижения положительного экономического и социального эффекта.

Объекты инвестиционной деятельности:

1)вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства:

2)ценные бумаги, целевые денежные вклады,

3)научно-техническая продукция,

4)имущественные права, права на интеллектуальную собственность,

5)технологии, лицензии,

6)кредиты.

Субъекты инвестиционной деятельности:

инвесторы, заказчики, исполнители работ, банковские, страховые организации, инвестиционные биржи, физические и юридические лица, государственные и международные организации.

Классификация инвестиций осуществляется по следующим признакам:

- по организационным формам: инвестиционный проект (законченный объект инвестиционной деятельности), инвестиционный портфель (включает различные формы инвестиций одного инвестора);

- по объектам инвестиций;

- по формам собственности на инвестиционные ресурсы: частные, государственные, иностранные, совместные инвестиции.

- по характеру участия в инвестировании: прямые инвестиции, непрямые инвестиции (через посредников). К прямым инвестициям относятся реальные инвестиции (капитальные вложения).

2.Роль инвестиционного капитала в формировании основных средств предприятия.

Инвестиционный капитал позволяет создать и обновить производство с целью увеличения производительности труда, повышения качества продукции, ее новизны, а в конечном итоге приводит к увеличению прибыли и удовлетворению потребностей.

Реальными инвестициями являются вложения средств в реальные активы (материальные и нематериальные). Реальные инвестиции подразделяются на следующие группы:

- инвестиции в создание нового собственного производства,

- инвестиции в расширение собственного производства,

- инвестиции для повышения эффективности производства (замена оборудования, модернизация фондов),

- инвестиции в не собственное производство (участие в инвестиционном проекте).

Вложения средств в мероприятия НТП называются инновационными инвестициями.

Инвестиционная привлекательность отдельных отраслей экономики, регионов и предприятий изменяется под влиянием колебаний инвестиционного рынка. Инвестиционный рынок характеризуется показателями спроса, предложения, цен и конкуренции. Разрабатывают интегральные показатели оценки инвестиционной привлекательности. Отдельные факторы ранжируют по степени их значимости. При оценке предприятия инвесторы анализируют прибыль, рентабельность, финансовую устойчивость, оборачиваемость активов, ликвидность активов и др.

3.Инвестиционная политика в РФ.

Инвестиционная политика государства представляет собой совокупность хозяйственных решений, определяющих основные направления вложений и меры их концентрации на решающих участках, ее задачи.

Традиционно приоритетными в РФ являются топливно-энергетический комплекс (ТЭК), машиностроение, транспорт, строительство.

В настоящее время экономическое развитие направлено на инновации, инфраструктуру, институты, инвестиции, интеллект в области энергосбережения, космической техники, сельского хозяйства, развития электронной базы для компьютерной техники.

Развитие экономики в России позволяет построить мощную и самостоятельную финансовую систему, которая в перспективе должна стать одним из столпов финансовой стабильности в мире, что приведет к превращению рубля в одну из региональных резервных валют.

Уровень инвестиций должен составлять 30 % ВВП, а в настоящее время составляет 20 %, что недостаточно.

Инвестиционная политика обеспечивается кредитно-банковской системой.

Инвестиционный банк (англ. Investment bank) - финансовый институт, который организует для крупных компаний и правительств привлечение капитала на мировых финансовых рынках, а также оказывает консультационные услуги при покупке и продаже бизнеса, брокерские услуги, являясь ведущим посредником при торговле акциями и облигациями, производными финансовыми инструментами, валютами и сырьевыми товарами, а также выпускает аналитические отчеты по всем рынкам, на которых он оперирует.

4.Особенности привлечения иностранных инвестиций.

Целесообразная доля иностранных инвестиций 10% ВВП (сейчас меньше).

Цели:

1)освоение научно-технического потенциала России,

2)продвижение российских товаров и технологий на внешнем рынке,

3)развитие импортозаменяющих производств,

4)приток капитала в трудоизбыточные регионы,

5)приток капитала в районы с богатыми природными ресурсами,

6)освоение новых форм организации производства, цивилизованных предпринимательских отношений,

7)развитие производственной инфраструктуры.

Формы:

1)государственные заимствования

2)вклад в акционерный капитал, ценные бумаги

3)кредиты предприятиям.

Государство воздействует на инвестиционную деятельность с помощью правовых, экономических и административных рычагов.

В ФЗ РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» (ст. 23) определяются функции государства в части разработки основ и реализации государственной политики в области прямых иностранных инвестиций, привлечения прямых иностранных инвестиций, соблюдения РФ обязательств, вытекающих из международных договоров.

В соответствии с законодательством Правительство РФ разрабатывает основы и реализует государственную политику в сфере международного инвестиционного сотрудничества, осуществляя следующие функции:

1) определение целесообразности введения запретов и ограничений осуществления иностранных инвестиций на территории РФ, разработка законопроектов о перечнях указанных запретов и ограничений;

2) определение мер по контролю за деятельностью иностранных инвесторов в РФ;

3) утверждение перечня приоритетных инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов;

4) разработка и обеспечение реализации федеральных программ привлечения иностранных инвестиций;

5) привлечение инвестиционных кредитов международных финансовых организаций и иностранных государств к финансированию инвестиционных проектов федерального значения;

6) взаимодействие с субъектами РФ по вопросам международного инвестиционного сотрудничества;

7) контроль за подготовкой и заключением инвестиционных соглашений с иностранными инвесторами о реализации ими крупномасштабных инвестиционных проектов;

8) контроль за подготовкой и заключением международных договоров РФ о поощрении и взаимной защите инвестиций.