- •Передмова
- •І. Зміст навчальної дисципліни за темами Змістовий модуль 1. Сутність, учасники та інструменти фондового ринку
- •Тема 1. Сутність, функції та роль фондового ринку в економіці.
- •Тема 2. Цінні папери та похідні інструменти фондового ринку.
- •Тема 3. Основи методики визначення курсової вартості та управління портфелем цінних паперів.
- •Тема 4. Суб’єкти фондового ринку та його інфраструктура.
- •Змістовий модуль 2. Організація діяльності з обігу цінних паперів на фондовому ринку
- •Тема 5. Організаційно оформлені фондові ринки та позабіржовий обіг цінних паперів.
- •Тема 6. Професійна діяльність на фондовому ринку.
- •Тема 7. Державне регулювання фондового ринку в Україні.
- •Тема 8. Сучасний стан, проблеми та стратегічні перспективи розвитку фондового ринку України.
- •Іі. Навчально-методичне забезпечення дисципліни
- •Тема 1. Сутність, функції та роль фондового ринку в економіці
- •1. Предмет, мета, завдання дисципліни, її місце в системі економічних знань.
- •2. Поняття фондового ринку (ринку цінних паперів), його завдання, функції
- •Функції фондового ринку
- •3. Первинний і вторинний ринки цінних паперів. Біржовий, позабіржовий ринки.
- •4. Інфраструктура, суб’єкти фондового ринку.
- •Тема 2. Цінні папери та похідні інструменти фондового ринку
- •1. Сутність цінних паперів, їх види та форми випуску.
- •Основні властивості цінних паперів
- •За суб’єктами (за особами, які мають право їх випускати):
- •Залежно від переходу прав власності на цінні папери в процесі обігу:
- •Залежно від обігу на ринку:
- •Залежно від рівня ризику:
- •За економічною суттю:
- •За формою вкладання інвестицій:
- •2. Основні характеристики, види, причини, умови випуску та особливості обігу: акцій, облігацій, векселів, інвестиційних та ощадних сертифікатів.
- •3. Основні характеристики, види, причини, умови випуску та особливості обігу похідних цінних паперів.
- •4. Рішення про випуск цінних паперів, інформація про емісію, особливості реєстрації цінних паперів.
- •Тема 3. Основи методики визначення курсової вартості та управління портфелем цінних паперів
- •1. Майбутня вартість цінних паперів, грошей, простий, складний відсоток, дисконтована вартість, ануїтет
- •2. Формування, основи методики визначення курсової вартості, доходів цінних паперів, основні показники, що характеризують якість цінних паперів.
- •3. Методика, моделі та індекси оцінки інвестицій: модель Гордона, Модільяні та Міллера, індекс Шарпа та Трейнора.
- •4. Дивідендна політика та її зв’язок з курсовою вартістю акцій.
- •5. Стратегія в управлінні портфелем, пасивна та активна стратегії, оцінка ефективності управління портфелем
- •Тема 4. Суб’єкти фондового ринку та його інфраструктура
- •1. Категорії учасників фондового ринку.
- •2. Емітенти цінних паперів. Інвестори, інвестиції та інвестиційна діяльність
- •3. Посередники на фондовому ринку.
- •4. Інфраструктура фондового ринку
- •Тема 5. Організаційно-оформлені ринки та позабіржовий обіг цінних паперів
- •1. Види організаційно-оформлених ринків.
- •2. Фондова біржа: функції, організаційно-правова форма та структура.
- •3. Види біржового посередництва. Брокери. Спеціалісти. Біржові маклери. Біржові доручення (накази).
- •4. Котирування, котирувальна комісія. Лістинг та його доцільність. Учасники торгів на фондовій біржі.
- •5. Брокерські місця на фондовій біржі. Члени фондової біржі та вимоги до них.
- •6. Методи визначення біржових цін.
- •7. Види біржових угод. Касові угоди. Термінові угоди. Тверді угоди. Ф’ючерсні угоди. Опціонні контракти.
- •Тема 6. Професійна діяльність на фондовому ринку
- •1. Законодавча база функціонування і регулювання професійної діяльності на фондовому ринку.
- •2. Сутність професійної діяльності на фондовому ринку.
- •3. Суб’єкти професійної діяльності на фондовому ринку (професійні учасники), їх функції.
- •4. Загальна характеристика окремих видів професійної діяльності на фондовому ринку.
- •5. Сучасні тенденції, особливості, проблеми професійної діяльності на фондовому ринку України.
- •Тема 7. Державне регулювання фондового ринку в україні
- •1. Сутність державного регулювання фондового ринку.
- •2. Роль, функції та методи здійснення державного регулювання фондового ринку.
- •Загальний аспект – державою встановлюються правила та стандарти, обов’язкові для всіх учасників ринку й зокрема для державних органів.
- •Конкретний аспект – установлюються правила, обов’язкові для певних учасників ринку, наприклад, для фондових бірж або для торговців.
- •3. Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку: склад, функції, завдання на фондовому ринку.
- •4. Саморегулювання, саморегулівні організації, їх роль у регулюванні фондового ринку.
- •Тема 8. Сучасний стан, проблеми та стратегічні перспективи розвитку фондового ринку україни
- •1. Результати виконання стратегій, концепцій функціонування та розвитку фондового ринку України за 1995-2010 роки.
- •2. Перспективи удосконалення ринкової інфраструктури фондового ринку та забезпечення її надійного і ефективного функціонування.
- •3. Консолідація інформаційної та технологічної біржової системи, модернізація депозитарної системи України, підвищення вимог до учасників ринку.
- •4. Ключові напрями удосконалення механізмів державного регулювання, нагляду на фондовому ринку та захисту прав інвесторів, саморегулювання, популяризація фондового ринку.
- •5. Податкове та валютне стимулювання подальшого розвитку фондового ринку України.
- •6. Інтеграція національного фондового ринку у світовий фінансовий ринок.
- •V. Перелік питань для підсумкового контролю навчальної дисципліни “Фондовий ринок”
- •Термінологічний словник
- •VII. Список рекомендованої літератури Основна
- •Додаткова
- •Ресурси
5. Брокерські місця на фондовій біржі. Члени фондової біржі та вимоги до них.
Брокерське місце фондової біржі – це сукупність правових умов і технічних послуг, котрі біржа надає кожному із своїх членів. Брокерське місце є об’єктом права власності.
Власники брокерських місць мають право здійснювати у відношенні брокерських місць, які їм належать, різноманітні угоди відповідно діючому законодавству і нормативних документів фондової біржі. Члени фондової біржі-орендарі брокерських місць не мають права розпорядження брокерськими місцями, що знаходяться в їх користуванні.
Брокерське місце може належати на правах власності юридичній чи фізичній особі, яка його придбала. Кількість брокерських місць, що належать фондовій біржі, визначається Біржовою Радою.
Внески засновників фондової біржі, заліковуються як оплата брокерських місць. Власник брокерського місця, який не є акціонером фондової біржі, може володіти одним брокерським місцем у відповідності з внесеною за нього платою. Термін володіння брокерськими місцями не обмежений.
Документом, який свідчить про право власності на брокерське місце є свідоцтво про право власності на брокерське місце, яке видається Дирекцією фондової біржі. Юридична особа, яка придбала у власність або в оренду брокерське місце, користується правами і несе обов’язки члена фондової біржі. Вона отримує право приймати участь у біржових торгах тільки після реєстрації своєї брокерської контори на фондовій біржі у відповідності із встановленим порядком.
Купівля-продаж брокерських місць. Юридичні особи, що не є акціонерами біржі можуть придбати брокерське місце шляхом укладання договору купівлі-продажу брокерського місця. Рішення про продаж брокерських місць, що належать біржі та умови їх продажу приймаються Біржовою Радою. Особа, яка бажає купити чи продати брокерське місце, що належить фондовій біржі, повинна звернутись до Дирекції фондової біржі з письмовою заявою.
Оформлення продажу брокерського місця здійснюється у вигляді договору купівлі-продажу, який є підставою для реєстрації брокерського місця покупця на фондовій біржі. Реєстрація договору купівлі-продажу брокерського місця здійснюється після оплати покупцем реєстраційного збору на користь фондової біржі згідно тарифів на послуги фондової біржі. Якщо брокерське місце належало безпосередньо фондовій біржі, реєстраційний збір з покупця не стягується. Договір купівлі-продажу брокерського місця та всі додаткові узгодження до нього реєструються в журналі встановленої форми, який зберігається на фондовій біржі. Умовами договору купівлі-продажу повинно бути визначено, що права власності на брокерське місце виникає у покупця з моменту реєстрації цього договору на фондовій біржі.
У випадку продажу брокерського місця, що належить фондовій біржі, договір купівлі-продажу та всі додаткові узгодження до нього складаються в двох примірниках. У випадку купівлі-продажу брокерського місця, що належить акціонеру чи члену фондової біржі, договір та всі додаткові узгодження до нього складаються у трьох примірниках, один з яких разом зі свідоцтвом про право власності на брокерське місце продавця надається до Дирекції фондової біржі. Не пізніше двох робочих днів з моменту реєстрації договору купівлі-продажу брокерського місця Дирекція фондової біржі надає покупцю свідоцтво про право власності на брокерське місце.
Оренда брокерських місць на фондовій біржі. Власник брокерського місця на фондовій біржі, в тому числі й сама біржа, мають право здавати його в оренду. Суборенда брокерських місць на фондовій біржі заборонена. Продаж акціонером біржі права оренди брокерського місця не означає передачу орендатору права голосу на загальних зборах акціонерів. Рішення про продаж права оренди брокерських місць, що належать біржі та умови оренди приймаються Біржовою Радою фондовій біржі. Особа, яка бажає придбати право оренди на брокерське місце, що належить фондовій біржі, повинна звернутись до Дирекції фондовій біржі з письмовою заявою.
Оформлення продажу права оренди брокерського місця здійснюється у вигляді договору оренди, який є підставою для реєстрації права орендатора на брокерське місце. Умовами договору оренди повинно бути визначено, що право оренди брокерського місця виникає у орендатора з моменту реєстрації договору. У випадку продажу права оренди брокерського місця, що належить фондовій біржі, договір оренди та всі додаткові узгодження до нього складаються в двох примірниках. У випадку продажу права оренди брокерського місця, що належить акціонеру чи члену фондової біржі, договір оренди та всі додаткові узгодження до нього складаються у трьох примірниках, один з яких надається Дирекції фондової біржі.
Договір оренди брокерського місця та всі додаткові узгодження до нього реєструються в журналі встановленої форми, який зберігається на фондовій біржі. Реєстрація договору оренди брокерського місця здійснюється після оплати покупцем реєстраційного збору на користь фондової біржі згідно тарифів на послуги фондової біржі. Якщо брокерське місце належить безпосередньо фондовій біржі, реєстраційний збір з покупця не стягується.
Продовження права оренди брокерського місця відбувається по спільному узгодженню сторін з оформленням додаткового узгодження до укладеного між ними договору. Після трикратного оформлення додаткових узгоджень договір оренди підлягає переукладенню.
Припинення володіння брокерським місцем. Припинення володіння брокерським місцем наступає у випадках:
а) продажу акціонером фондової біржі акцій, що йому належали, і забезпечували володіння брокерським місцем згідно до Статуту фондової біржі для юридичних осіб;
б) продажу членом фондової біржі, що не є акціонером, брокерського місця, яке він придбав.
У цих випадках свідоцтво про право власності на брокерське місце, що одержали володарі брокерських місць скасовується за рішенням Дирекції фондової біржі у десятиденний термін з моменту отримання виписки з реєстру акціонерів фондової біржі, або з моменту укладання угоди купівлі-продажу брокерського місця.
Члени фондової біржі та вимоги до них.
Фондова біржа утворюється та діє в організаційно-правовій формі товариства (крім повного, командитного товариства і товариства з додатковою відповідальністю) або дочірнього підприємства об’єднання торговців цінними паперами, та провадить свою діяльність відповідно до Цивільного кодексу України , законів, що регулюють питання утворення, діяльності та припинення юридичних осіб, з особливостями, визначеними чинним законодавством. Прибуток фондової біржі спрямовується на її розвиток та не підлягає розподілу між її засновниками (учасниками).
Фондова біржа утворюється не менше ніж двадцятьма засновниками - торговцями цінними паперами, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку, або їх об’єднанням, що налічує не менше ніж двадцять торговців цінними паперами. Частка одного торговця цінними паперами не може бути більшою ніж 5 % статутного капіталу фондової біржі.
Фондова біржа набуває статусу юридичної особи з моменту державної реєстрації. Державна реєстрація фондової біржі здійснюється в порядку, встановленому Законом України «Про державну реєстрацію юридичних осіб та фізичних осіб – підприємців» . Фондова біржа має право провадити діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку з моменту отримання ліцензії Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку.
Слова «фондова біржа» та похідні від них дозволяється використовувати лише юридичним особам, які створені та функціонують відповідно до вимог чинного законодавства.
Діяльність фондової біржі як організатора торгівлі тимчасово зупиняється Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку в разі, коли кількість її членів стала менш ніж 20, а якщо фондову біржу утворено у формі дочірнього підприємства об’єднання торговців цінними паперами - коли кількість членів такого об’єднання стала менше ніж 20. Якщо протягом шести місяців прийняття нових членів не відбулося, діяльність фондової біржі припиняється.
Членами фондової біржі можуть бути виключно торговці цінними паперами, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку та взяли на себе зобов'язання виконувати всі правила, положення і стандарти фондової біржі.
У разі анулювання отриманої торговцем цінними паперами ліцензії на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку його членство у фондовій біржі тимчасово зупиняється до поновлення ним ліцензії або надання на біржу листа щодо виключення його з членів біржі. Інші підстави припинення або тимчасового зупинення членства у фондовій біржі визначаються правилами фондової біржі. Членство у фондовій біржі припиняється у разі анулювання ліцензії на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку, виданої торговцю цінними паперами.
Кожний член фондової біржі має рівні права щодо організації діяльності фондової біржі як організатора торгівлі.
Правила членства на фондовій біржі повинні визначають: порядок набуття та припинення членства на біржі; умови реєстрації (акредитації) фізичних осіб, уповноважених членами біржі здійснювати операції з торгівлі цінними паперами на фондовій біржі (трейдерів); права і обов’язки членів фондової біржі; порядок обліку членів біржі та їх трейдерів; порядок звітування перед фондовою біржею її членів стосовно всіх укладених ними угод тощо.