Коэффициенты дисконтирования подсчитаны в специальных таблицах.

годы	5%	6%	7%	8%	10%	12%	14%	15%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10	0,952 0.907 0.864 0.823 0.784 0.746 0.711 0,677 0.645 0.614	0,943 0,890 0,840 0,792 0,747 0,705 0,665 0,627 0,592 0.558	0.935 0.873 0.816 0.763 0.713 0.666 0.623 0.582 0.544 0.508	0.926 0.857 0.794 0.735 0.681 0.630 0.583 0.540 0.500 0.463	0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 0.424 0.386	0.893 0,797 0,712 0,636 0,567 0.507 0,452 0,404 0,361 0.322	0.877 0.770 0.675 0.592 0.519 0,456 0.400 0.351 0,307 0.270	0,870 0,756 0,658 0,572 0,497 0.432 0,376 0,327 0.284 0.247

Приведенная стоимость долга и акций.

Пример 1. Расчётная цена облигации.

Облигация со сроком погашения 10 лет и имеющая купонную ставку 8 %.Номинальная стоимость 1000 руб. Инвесторы полагают, что 10 % будут соответствующей требуемой ставкой дохода ввиду уровня риска, связанного с данной облигацией. Следовательно, годовая выплата процентного дохода равна 80 руб., а текущая стоимость облигации составляет:

Доходность при погашении (внутренняя ставка дохода)

Приведенная стоимость облигации при различных значениях доходности при погашении.

r	Срок до погашения
	10	9	8	7	6	5	4	3	2	1	0
0,06 0,08 0,10	1147 1000 878	1136 1000 885	1124 1000 894	1112 1000 902	1098 1000 912	1084 1000 924	1069 1000 937	1054 1000 950	1037 1000 965	1018 1000 982	1000 1000 1000

1147

r=6%

Приведенная стоимость

r=8%

1000

878

R=10%

Срок до погашения (лет)

10

9

8

7

6

5

4

3

2

1

0

Пример 2. Расчёт реального дохода по облигации (формула приближённой доходности)

Предположим, что вам предложили 10-годичную, с 8 % купоном и номинальной стоимостью в 1000 руб. облигацию по цене 877.60 руб. Какую норму прибыли вы могли бы получить, если бы купили эту облигацию и удерживали её до срока погашения.

Пример 3. Расчётная цена привилегированной акции.

На привилегированную акцию АВС выплачивается ежегодный дивиденд в размере 4 руб. Вы, как инвестор, хотите получить 16 % дохода на вашу инвестицию. Тогда стоимость привилегированной акции АВС можно рассчитать как

Пример 4. Расчёт доходности по привилегированным акциям.

Привилегированная акция, выплачивающая 5 руб. в год в виде дивидендов и имеющая рыночную стоимость 25 руб., какой она может иметь текущий доход?

Пример 5. Разовое владение обыкновенной акцией (расчёт текущеё цены)

Предположим, что инвестор планирует купить акции А в начале года. Ожидается, что дивиденд к концу года составит 1. 5 руб. и предполагается, что рыночная цена акции к концу года будет равна 40 руб. Если требуемая ставка дохода инвестора равна 15 %, то стоимость акции составит:

Пример 6. Формула Гордона (расчёт текущей цены)

Корпорация выплатила дивиденды по 5 руб. на обыкновенную акцию, и ожидается, что сумма дивидендов будет ежегодно возрастать на 6%. Найдите приведенную стоимость акций, если инвесторы дисконтируют будущие доходы по годовой ставке 10%.

Пример 7. Формула Гордона (Расчёт доходности)

Обыкновенная акция продаётся за 120 руб. Текущие дивиденды равны 6 руб. и предполагается их рост на 7% в год. На какой уровень доходности рассчитывает инвестор?

Методы оценки инвестиций.