121. Охарактеризуйте основные разделы бюджета денежных средств (бддс) фирмы.

В БДДС все оценки – прогнозные. В БДДС 3 основных раздела.

1 раздел – «Денежный поток: выручка от реализации и расходы на приобретение сырья».

1 строка – прогнозируемая выручка от реализации (брутто) по месяцам;

2-3-4… строки - поступления, расписанные согласно сложившейся практики расчетов покупателей за продукцию фирмы: поступления в течение месяца, в котором была реализации (в %); % от реализации, поступивший в течение 1-го месяца, следующего за месяцем реализации, 2-го месяца за месяцем реализации и т. д. согласно кредитной политики (скидки, сроки) и сложившейся практики расчетов;

5 строка – выводится суммарное значение выручки, поступающей в течение каждого месяца (сумма 2-4 строк);

6 строка – потребность в сырье следующего месяца (Следующего, т.к. покупка сырья на следующий месяц организуется в текущем. По величине берется процент затрат на сырье в объеме реализации следующего месяца);

7 строка – оплата сырья – как фирма его оплачивает по факту (например, с отсрочкой в один месяц, если поставщик сырья ее предоставляет).

2 раздел – «Сальдо денежного потока за месяц». Данные по выручке от реализации на каждый месяц и требуемой оплате за сырье переносятся из 1 раздела. (строки 8,9).

10 строка – расходы по оплате труда;

11 строка – расходы по аренде;

12 строка – прочие расходы;

13 строка – налоги;

14 строка – расходы по капитальному строительству;

15 строка – «всего выплат» – указываются общие месячные суммы выплат;

16 строка – сальдо денежного потока за месяц как разница между денежными поступлениями (строка 8) и всеми выплатами (строка 15). Сальдо может быть положительным и отрицательным (в последнем случае это означает нехватку средств, следовательно, финансовый менеджер должен предпринять меры к изысканию дополнительных ресурсов).

3 раздел – «Излишек/недостаток денежных средств». Определяется потребность в кредитах или излишек ДС (как разница остатка ДС на конец каждого месяца при отсутствии внешнего финансирования и норматива ДС).

17 строка – указывается расчетный остаток денежных средств на начало каждого месяца при условии, что фирма не делает займов;

18 строка – остаток денежных средств при отсутствии внешнего финансирования (сумма строк 16 и 17 с учетом знаков + и -);

19 строка – целевой остаток денежных средств на счете – норматив ДС, рассчитываемый, например, по модели Баумоля или другим методом, и утверждаемый руководством;

20 строка – показывает излишек или недостаток ДС (норматив строка 19 вычитается из строки 18). Положительное число показывает излишек, который может быть пущен на погашение полученного ранее кредита или покупку ЦБ или еще куда-нибудь, а отрицательное – недостаток, т.е. потребность в заемных средствах. (Займ делается, чтобы довести ДС до желаемой величины норматива).

123. Основные предположения модели Баумоля, позволяющей определять оптимальный размер расчетноголсчета.

Денежные средства (ДС) на расчетном счете не приносят прибыли. Поэтому цель управления денежными средствами – поддерживать ДС на р/с на минимально допустимом уровне, достаточном для нормальной деятельности фирмы. Целевой остаток ДС на р/с (=оптимальный размер расчетного счета) можно вычислить разными способами, одним из которых является модель Баумоля, которая схожа с моделью оптимальной партии заказа товарно-материальных запасов.

Основные предположения:

1. ДС, требуемые фирме (отток), можно спрогнозировать, и они находятся на постоянном уровне.

2. Поступления ДС от реализации можно спрогнозировать, и они находятся на постоянном уровне.

3. Как следствие, сальдо поступления и оттока ДС постоянно.

Пусть:

С – остаток ДС на счете в момент времени t. С/2 – средний остаток средств на счете. Рассмотрим случай, когда отток ДС превышает поступления, и фирме приходится регулярно пополнять средства на счете или путем продажи ценных бумаг, или путем займов. Поэтому С – также сума денежных средств, которая может быть получена от продажи ЦБ или в результате займа.

С* – оптимальная сумма денежных средств, которая может быть получена от продажи ликвидных ЦБ или в результате займа. С*/2 – оптимальный средний остаток средств на счете.

F – постоянные транзакционные издержки (ТИ) на куплю-продажу ЦБ/ получение ссуды в банке.

Т – сумма дополнительных ДС, необходимых для ведения текущих операций в течение периода (например, одного года).

k – относительная величина альтернативных затрат (недополученный доход) в размере доходности ЦБ или процента , получаемого при предоставлении имеющихся средств в кредит.

ТС – общие затраты по поддержанию остатка средств на счете = сумма альтернативных затрат и ТИ: