4. Аналитическая диагностика вероятности банкротства предприятия

Наиболее неблагоприятным сценарием развития предприятия является банкротство.

Теории и практике известно несколько подходов к диагностике вероятности банкротства, выражающихся в использовании:

• системы основных и вспомогательных показателей и неформальных индикаторов;

• ограниченного количества показателей. Данный метод используется в Республике Беларусь;

• интегральных показателей.

Показатели и индикаторы в рамках первого из обозначенных подходов можно разделить на основные и вспомогательные. Основные индикаторы – это те, неблагоприятный уровень или динамика которых в настоящее или ближайшее время могут привести к неудовлетворительному финансовому положению или банкротству:

• хроническая убыточность;

• наличие хронической просроченной задолженности по кредитам банка, займам, кредиторской задолженности;

• низкое качество дебиторской задолженности. Качество дебиторской задолженности характеризует вероятность ее получения в полной сумме;

• снижение коэффициента автономии или достижение им критического уровня. Коэффициент автономии определяется в виде отношения величины собственного капитала предприятия к общей сумме капитала и отражает степень финансовой независимости от внешних источников финансирования;

• выраженная тенденция снижения ликвидности предприятия. Общая ликвидность предприятия отражает его способность выполнять краткосрочные обязательства в текущем периоде. Расчет данного показателя производится в виде отношения суммы оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств;

• недостаток собственного оборотного капитала;

• сокращение объемов реализации и уменьшение сегмента на рынке продукции предприятия;

• неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

• повышение доли залежалых производственных запасов;

• снижение производственного потенциала;

• падение рыночной стоимости ценных бумаг предприятия;

• высокий уровень конкуренции и связанное с этим падение цен на продукцию предприятия без снижения себестоимости.

Вспомогательные индикаторы – это показатели и неформальные признаки, низкий уровень или динамика которых не являются основаниями для рассмотрения текущего финансового положения как критического, но которые сигнализируют о возможности его резкого ухудшения, если не будут приняты соответствующие меры:

• нарушение ритмичности, остановки производства;

• непродуманная инвестиционная политика;

• кадровая политика, приводящая к потере ключевых сотрудников аппарата управления;

• участие в судебных разбирательствах сомнительного характера;

• слабая диверсификация, чрезмерная зависимость от результатов реализации одного проекта, вида оборудования.

В Республике Беларусь диагностика вероятности банкротства проводится на основе анализа структуры баланса предприятия (схема приложения Б) по следующим показателям:

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) соответствует показателю общей ликвидности:

Ктл = ОА / КО , (4.5.4)

где ОА – оборотные активы предприятия;

КО – краткосрочные обязательства предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косос)показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет собственных средств:

Косос = (СК – ВОА) / ОА, (4.5.5)

где ВОА – оборотные активы предприятия.

Расчетные значения коэффициентов структуры баланса сопоставляются с нормативными, дифференцированными по отраслям (таблица 4.5.1).

Таблица 4.5.1

Нормативные значения коэффициентов структуры баланса

№ п/п	Наименование отраслей, подотраслей	Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
1	Промышленность в том числе: топливная химическая и нефтехимическая (без химико-фармацевтической) машиностроение и металлообра-ботка станкостроительная и инструмен-тальная тракторное и сельскохозяйственное машиностроение средств связи строительных материалов легкая	1,7 1,4 1,4 1,3 1,3 1,6 1,0 1,2 1,3	0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,1 0,05 0,15 0,2
2	Сельское хозяйство	1,5	0,2
3	Транспорт	1,15	0,15
4	Связь	1,1	0,15
5	Строительство	1,2	0,15
6	Торговля и общественное питание	1,0	0,1
7	Материально-техническое снабжение и сбыт	1,1	0,15
8	Жилищно-коммунальное хозяйство в том числе: газоснабжение непроизводственные виды бытового обслуживания населения	1,1 1,01 1,1	0.1 0,3 0,1
9	Наука и научное обслуживание	1,15	0,2
10	Прочие	1,5	0,2

В случае одновременного несоответствия данных коэффициентов нормативам предприятие признается неплатежеспособным. Если предприятие неплатежеспособно в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, неплатежеспособность предприятия приобретает устойчивый характер.

Дополнительно рассчитывается коэффициент обеспеченности обязательств предприятия активами(Кооа):

Кооа = ОО / И , (4.5.6)

где ОО – общая величина долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия;

И – общая величина имущества (активов) предприятия.

Коэффициент Кооа характеризует способность предприятия рассчитываться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Данный коэффициент должен быть не более 0,85. В противном случае предприятие может быть признано банкротом.

При наличии неплатежеспособности в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, и коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами ниже нормативных требований на дату составления последнего бухгалтерского баланса предприятие признается устойчиво неплатежеспособным. Это является основанием для рассмотрения вопроса и признания предприятия банкротом.

Из интегральных показателей диагностики вероятности банкротства наибольшее распространение получил зет-счет американского профессора Э. Альтмана, который представляет собой сумму взвешенных на коэффициенты регрессии показателей, отражающих экономический потенциал предприятия и результаты его работы:

Z = 3,3 К₁ + 1 К₂ + 0,6 К₃ + 1,4 К₄ + 1,2 К₅ , (4.5.7)

где К₁ – рентабельность капитала, рассчитанная по сумме прибыли до налогообложения;

К₂ – соотношение объема продаж и активов предприятия;

К₃ – соотношение рыночной стоимости собственного капитала и заемного;

К₄ – соотношение чистой прибыли и общего капитала;

К₅ – соотношение собственного оборотного и общего капитала предприятия.

В зависимости от значения показателя Альтмана выделяется областьочень высокой, высокой, возможной и маловероятной возможности банкротства (таблица 4.5.2).

Таблица 4.5.2