11.6. Аналіз показників рентабельності

Рентабельність (від німецького rentabel — дохідність, прибутковість) — це рівень прибутковості, який вимірюється у відсотках. Підприємство вважається рентабельним, якщо доходи від реалізації продукції (робіт, послуг) покривають витрати вириробництва і, крім того, забезпечують прибуток, достатній для нормального його функціонування.

Основними завданнями аналізу (оцінки) рентабельності є:

• оцінка ефективності діяльності підприємства на поточний момент;

• виявлення зміни рентабельності протягом певного періоду

• визначення факторів, які вплинули на зміну рентабельності

• визначення резервів зростання рентабельності.

Рентабельність оцінюють з різною метою залежно від потре­би (зовнішньої чи внутрішньої). Найчастіше рентабельність підприємств оцінюють потенційні інвестори з метою доцільно­сті інвестування коштів. Для державних підприємств така оці­нка може здійснюватися на державному рівні з метою вияв­лення можливостей підвищення рентабельності за наявності негативних тенденцій у державному секторі. На приватних підприємствах оцінку рентабельності з метою прийняття необ­хідних управлінських рішень, направлених на підтримання або підвищення рівня рентабельності, проводять їх власники та ви­конавчі директори.

Основними джерелами інформації для проведення аналізу рентабельності є «Баланс» (ф.1), «Звіт про фінансові результати» (ф. 2).

Рентабельність підприємства можна оцінити за допомогою системи показників. За даними сукупності показників рентабель­ності оцінюють ефективність звичайної діяльності та її складо­вих: операційної, інвестиційної, фінансової, та відповідності завданням фінансової політики.

Аналіз показників рентабельності є важливим для оцінки потенційних можливостей підприємства щодо формування прибутку та оцінки фінансового стану. У складі фінансового аналізу обов'язковим є проведення також порівняльного аналізу аналогічних підприємств, який здійснимо по Хлібокомбінатах № 12 і №4.

Аналіз рентабельності на підприємстві здійснюють за систе­мою показників, використання кожного з яких залежить від хара­ктеру оцінки ефективності діяльності підприємства.

До основних показників рентабельності відносять:

• рентабельність активів;

• рентабельність виробництва;

• рентабельність власного капіталу;

• рентабельність вкладень (інвестицій);

• рентабельність основної діяльності;

• рентабельність продукції.

1. Рентабельність активів (майна) - показує, який прибуток отримує підприємство з кожної гривні, вкладеної в його активи. Цей показник обчислюють за формулою

Аналіз рентабельності активів здійснюють для оцінки ефективності діяльності підприємства, а також використовують при вивченні попиту на продукцію.

На рентабельність активів впливають: оборотність активів, рентабельність реалізованої продукції.

2. Рентабельність сукупного капіталу обчислюють за формулою

Показник рентабельності власного капіталу цікавить перш за все інвесторів.

3. Рентабельність власного капіталу розраховується за формулою

Цей показник цікавить наявних і потенційних власників, акціонерів. Рентабельність власного капіталу показує, який прибуток приносить кожна інвестована власниками капіталу грошова одиниця.

Це основний показник, що використовують для характеристики ефективності вкладень у діяльність того або іншого виду.

На рентабельність власного капіталу впливають: зміна чистого прибутку; фондовіддача (Ф); структура авансованого капіталу;

де Р_р — рентабельність реалізації продукції; К_фз — коефіцієнти фінансової залежності.

Поряд із цим показником розраховують також показник періоду окупності власного капіталу (ПО_ВК) за формулою

4. Рентабельність продажу. При оцінці рентабельності продажу на основі показників прибутку і виручки від реалізації розраховують коефіцієнти рентабельності всієї продукції або окремих її видів. Аналогічно рентабельності капіталу, існує багато показників оцінки рентабельності продажу, різноманіття яких зумовлене вибором того чи іншого виду прибутку. Частіше всьо­го використовують валовий, операційний або чистий прибуток, відповідно розраховують три показники рентабельності про­дажу.

Валова рентабельність реалізованої продукції визначається за формулою

Коефіцієнт валового прибутку показує ефективність виробни­чої діяльності підприємства, а також ефективність політики ціно­утворення.

Операційна рентабельність реалізованої продукції визнача­ється за формулою

Цей коефіцієнт показує рентабельність підприємства після ви­рахування затрат на виробництво і збут товару.

Показник операційної рентабельності є одним із найкращих інструментів визначення операційної ефективності і свідчить про спроможність керівництва підприємства отримати прибуток від діяльності до вирахування витрат, які не відносяться до опе­раційної ефективності. Аналіз цього показника у сукупності з показником валової рентабельності дозволяє сформувати уяв­лення про те, чим викликані зміни рентабельності. Якщо, на­приклад, протягом ряду років валова рентабельність суттєво не змінилась, а показник операційної рентабельності поступово знижувався, то реальна причина прихована, скоріше за все, у зростанні витрат за статтями адміністративних і збутових витрат.

Чиста рентабельність реалізованої продукції визначається за формулою

Найчастіше використовують саме показник чистої рентабе­льності реалізованої продукції. Незмінність протягом якого-небудь періоду показника операційної рентабельності з одно­часним зниженням показника чистої рентабельності може сві­дчити або про збільшення фінансових витрат і отримання зби­тків від участі в капіталі інших підприємств, або підвищення суми сплачених податкових платежів. Цей коефіцієнт повністю відображає вплив структури капіталу і фінансування підпри­ємства на її рентабельність.

5.Рентабельність виробництва показує, наскільки є ефективною віддача виробничих засобів, тобто відображає величи­ну прибутку, що припадає на кожну гривню виробничих ре­сурсів (матеріальних активів) підприємства. Визначається за формулою

На рівень рентабельності виробництва впливають: рентабель­ність обсягу продажу; фондомісткість основних виробничих засооїв (Ф_м); коефіцієнт закріплення матеріальних оборотних коштів (К_зок)

Де Р_в — рентабельність виробництва; Р_оп — рентабельність обся­гу продажу; Ф₀₃ — фондомісткість основних виробничих засобів; Кзок — коефіцієнт закріплення оборотних коштів.

У процесі аналізу необхідно вивчити динаміку перелічених вище показників рентабельності та провести їх порівняння із зна­ченнями аналогічних коефіцієнтів по галузі, а також з показни­ками рентабельності конкурентів.

Розрахунки показників рентабельності здійснимо за даними балансу та Звіту про фінансові результати підприємства хлібокомбінатів(табл. 11.10—11.13).

За даними табл. 11.10 розрахуємо прибуток від реалізації, витрати на виробництво і збут та показники рентабельності кожно­го з хлібокомбінатів.

Прибуток від реалізації ф.№ 2 (р. 100 + 090 - 060)

2003. рік — 3639,8 + 1263,8 - 337,9 = 4565,7 тис. грн.

2004. рік — 3075,4+ 966,6 - 147,3 = 3894,7 тис. грн.

Витрати на виробництво і збут ф. № 2 (040 + 070 + 080)

2003. рік — 46 390,2 + 3171,4 + 5323,4 = 54 885 тис. грн.

2004. рік — 58 347,2 + 3579,5 + 6243,9 = 68 170,6 тис. грн.

Отже, як видно з таблиці 11.11, усі показники рентабельності у 2004 році мають негативну тенденцію. Це насамперед пов'я­зано з тим, що в 2004 році для Хлібокомбінату № 12 характерним було зниження показників прибутку від операційної діяльності, прибуток від звичайної діяльності та чистого прибутку (див. табл. 11.10).

Показники рентабельності Хлібокомбінату № 4 у 2004 році ма­ють негативну тенденцію порівняно і 2003 роком. Аналогічна кар­тина по Хлібокомбінату № 12 — це зниження таких показників: прибутку від операційної діяльності, звичайної діяльності та чисто­го прибутку (див. табл. 11.12). Проаналізуємо кожний із показників.

Прибуток від реалізаціїф. № 2 (р. 100 + 090-060)

2003. рік — 1092,5+491,5 = 1584 тис. грн.

2004. рік — 518,5 + 515,9 = 1034,4 тис. грн.

Витрати на виробництво і збут ф. № 2 (040 + 070 + 080)

2003. рік — 22 432,0 + 1891,3 + 2915,6 = 27 238,9 тис. грн.

2004рік — 33 287,4 + 2337,7 + 3405,0 = 39 030,1 тис. грн.

Показник рентабельності активів показує, скільки припадає прибутку на одиницю інвестованого в активи капіталу. Чим ви­щий цей показник, тим краще. На Хлібокомбінаті № 12 рентабе­льність активів становила у 2003 році 7,14 %, а в 2004 році 5,7 %. На Хлібокомбінаті №4 — 3,5 % та 2,92 % відповідно. Отже, мож­на зробити висновок, що на Хлібокомбінаті № 12 на 1 грн інвес­тованого капіталу припадає більше прибутку, ніж на Хлібокомбі­наті № 4.

На рентабельність активів впливають: оборотність активів; рентабельність реалізованої продукції.

Ці показники взаємопов'язані між собою. Цей взаємозв'язок можна представити таким чином:

де ЧП — чистий прибуток; А — активи; ВР — виручка від реалі­зації продукції.

Рентабельність виробництва відображає величину прибутку, що припадає на кожну гривню виробничих ресурсів. На Хлібо­комбінаті № 12 цей показник становив у 2003 році 16,04 %, а в 2004 р. — 11,01 %. На Хлібокомбінаті № 4 у 2003 році — 25,22 %, а в 2004 р. — 6,99 %. Мала місце велика різниця в рентабельності виробництва Хлібокомбінату № 4 між 2003 та 2004 роками. На­самперед це пов'язано з тим, що у 2004 році прибуток до оподат­кування зменшився в два рази, а вартість основних засобів та ви­робничих запасів зросла майже в 1,5 раза. Отже, цей показник у 2003 році був кращим на Хлібокомбінаті № 4, а в 2004 році на Хлібокомбінаті № 12.

Показник рентабельності власного капіталу мав краще зна­чення на Хлібокомбінаті № 12. У 2003 році він становив 12,54 % проти 6,18 % Хлібокомбінату № 4, а в 2004 році — 9,02 % проти 5,65 %. Це означає, що на Хлібокомбінаті № 12 кожна інвестова­на власниками капіталу грошова одиниця приносить більше при­бутку, ніж на Хлібокомбінаті № 4. На рентабельність власного капіталу впливають: зміна чистого прибутку, фондовіддача (Ф), структура авансованого капіталу.

Рентабельність інвестицій показує величину прибутку, яка припадає на одиницю інвестованого капіталу. Цей показник на Хлібокомбінаті № 4 в 2003 році становив 30,72 %, що свідчить про високу віддачу сукупних вкладень, але в 2004 році він різко знизився до 10,65 % і став меншим за аналогічний показник 2004 року Хлібокомбінату № 12 — 14,21 %. Це зумовлено тим, що на Хлібокомбінаті № 4 зменшився у два рази прибуток до оподатку­вання.

Операційна рентабельність показує, скільки припадає при­бутку від операційної діяльності на одиницю виручки від реалі­зації продукції. На Хлібокомбінаті № 12 цей показник становив у 2003 році 6,12 %, а в 2004 році — 4,27 %. На Хлібокомбінаті № 4 — 3,79 % та 1,29 % відповідно. Отже, як було показано вище (див. табл. 11.10 та табл. 11.12), на Хлібокомбінаті набагато біль­ший прибуток від операційної діяльності, що і вплинуло на пере­вищення цього показника на 2,33 % в 2003 році, та на 2,98 % у 2004 році.

Аналіз рентабельності діяльності хлібокомбінатів свідчить, що ці показники були нижчими від показників операційної діяль­ності. Це свідчить про те, що операційна діяльність на хлібокомбінатах є більш вигідною, ніж інвестиційна та фінансова діяль­ність. Показник рентабельності діяльності хлібокомбінатів урахо­вує не тільки доходи та витрати від операційної діяльності, а й інші доходи та витрати. У 2003 році на Хлібокомбінаті № 12 цей показник становив 3,53 %, а в 2004 році — 2,28 %. На Хлібоком­бінаті № 4 цей показник становив 0,76 % у 2003 році та 0,53 % у 2004 році. Взагалі значення цих показників як на одному, так і другому хлібокомбінатах, незначні. Це пов'язано з тим, що хлібокомбінати виробляють хлібобулочні та кондитерські вироби, а рентабельність хлібобулочних виробів низька. Оскільки ціни на хлібобулочні вироби регульовані, а собівартість продукції зрос­тає, то, як наслідок, зменшується прибуток.

Рентабельність продукції характеризує рівень прибутку на 1 грн витрат на виробництво цієї продукції. На Хлібокомбінаті № 12 цей показник становив у 2003 році 8,32 %, у 2004 році — 5,71 %. На Хлібокомбінаті № 4 — 5,82 %, та 2,65 % відповідно. Це свідчить про те, що Хлібокомбінат № 12 працює ефективніше, ніж Хлібокомбінат № 4.

Отже, за результатами аналізу можна підсумувати, що по всіх показниках рентабельності у 2004 році, та майже по всіх показ­никах у 2003 році Хлібокомбінат № 12 мав кращі результати. Це зумовлено тим, що на Хлібокомбінаті набагато більша виручка від реалізації продукції і, як наслідок, більший чистий прибуток. Однак у цілому всі показники рентабельності мають негативну тенденцію, що підтверджується зниженням чистого прибутку на хлібокомбінатах, і на виручку від реалізації хлібобулочних виро­бів хлібокомбінати вплинути не в змозі із-за регульованих цін.

Тому залишається підвищувати показники рентабельності за ра­хунок реалізації кондитерських виробів та зниження собівартості продукції.