• Анализ сбалансированности денежных потоков

Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга (слежения) равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода, для чего используется способ сопоставления динамических рядов (таблица 10.9).

Таблица 10.9 Динамика денежных потоков

Показатель	Месяц
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
ПДП	157300	526325	274207	408000	183572	302500	167400	287020	344908	273220	156220	210002
ОДП	142400	530708	189356	398705	197504	256300	194300	227542	345530	207508	211123	238671
ЧДП	+14900	-4383	+84851	+9295	-13932	+46200	-26900	+59478	-622	+65712	-54903	-28669

ПДП – приток денежных средств;

ОДП – отток денежных средств;

ЧДП – чистый денежный поток.

Рис. 10.3. Динамика движения денежных потоков по месяцам

Приведенные в таблице 10.8 и на рисунке 10.3 данные наглядно показывают, в какие периоды у предприятия имеется излишек денежных средств, а в какие – недостаток. Наиболее напряженными (недостаток денежных средств) были ноябрь и декабрь месяцы.

Для оценки степени равномерности формирования и синхронизации положительного и отрицательного денежного потока рассчитываются среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации.

Среднеквадратическое отклонение показывает абсолютное отклонение индивидуальных значений от среднеарифметического уровня показателя:

. (10.23)

Коэффициент вариации характеризует относительную меру отклонения отдельных значений от среднего уровня показателя:

. (10.24)

Для положительного денежного потока:

V = 3, 46/274223 * 100 = 0,00126%;

V = 3, 46/261637 * 100 = 0,00132%.

В рассматриваемом примере уровень вариации для положительного и отрицательного потоков указывает на совсем небольшой размах отклонений значений динамического ряда от среднего уровня исследуемых показателей.

• Анализ использования денежных средств

В анализе изучаются уровни денежных потоков, отклонения от плана и базисного периода, рассчитываются показатели эффективности использования денежных средств.

Для характеристики качества управления денежными потоками используются следующие показатели:

1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока:

, (10.25)

где К_ддп – коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде;

ДП΄ – чистый денежный поток за анализируемый период;

ЗК – выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период;

∆З – прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый период;

Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период.

2. Коэффициент денежных средств дает обобщающую оценку денежных потоков:

, (10.26)

где К_эдп – коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде;

ДП₀ – отток денежных средств за анализируемый период.

3. Коэффициент реинвестирования – частный показатель использования денежных средств:

, (10.27)

где К_рейн – коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в анализируемом периоде;

∆ВА – прирост внеоборотных активов за анализируемый период.

4. Коэффициент ликвидности денежного потока:

, (10.28)

где К_дпл – коэффициент ликвидности денежного потока в анализируемом периоде;

∆ДС – приращение остатков денежных средств за анализируемый период.

5. Коэффициенты рентабельности денежного потока характеризуют эффективность использования денежных средств:

5.1. Коэффициент рентабельности положительного денежного потока (R_дп):

, (10.29)

где П_ч – чистая прибыль, полученная за анализируемый период;

ДП_п – положительный денежный поток в анализируемом периоде.

5.2. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств ( ):

, (10.30)

где – коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств;

– средняя величина остатков денежных средств в анализируемом периоде.

5.3. Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств (R_дп):

. (10.31)

5.4. Коэффициенты рентабельности денежных потоков по видам деятельности:

- коэффициент рентабельности по текущей деятельности (R_дп^т):

, (10.32)

где П_пр – прибыль от продаж;

ДП_п – положительный денежный поток по текущей деятельности;

- коэффициент рентабельности по инвестиционной деятельности (R_дп^и):

, (10.33)

где П_и – прибыль от инвестиционной деятельности;

ДП_п^и – положительный денежный поток по инвестиционной деятельности;

- коэффициент рентабельности по финансовой деятельности (R_дп^ф):

, (10.34)

где П_ф – прибыль от финансовой деятельности;

ДП_п^ф – положительный денежный поток по финансовой деятельности.

Показатели рентабельности денежных средств могут рассчитываться не только по показателю чистой прибыли, но и по другим показателям прибыли.

В процессе анализа динамики коэффициентов использования денежных средств особое внимание уделяется факторному анализу показателей эффективности использования денежных средств. Например, для оценки влияния факторов, характеризующих использование производственных ресурсов, капитала и структуры денежных средств можно использовать следующую факторную зависимость:

, (10.35)

где R_дп(п) – рентабельность положительного денежного потока;

– средний остаток денежных средств;

ДП₍₊₎ – положительный денежный поток (приток);

– доля среднего остатка денежных средств в общей величине прироста денежных средств;

– сумма среднего остатка денежных средств на 1 руб. активов (капитала).