- •Национальная экономика и ее основные показатели
- •1. Предмет и метод макроэкономики. Понятие макроэкономического равновесия.
- •2. Национальная экономика: цели и показатели. Снс: общая характеристика.
- •3. Внп и методы его измерения
- •4. Внп и его составляющие. Макроэкономические тождества
- •4. Размеры внп и уровень экономического благосостояния
- •5. Номинальный и реальный внп. Дефлятор внп
- •6. Показатели уровня цен и занятости
- •Совокупный спрос и совокупное предложение ( модель ad − as)
- •1.Совокупный спрос и совокупное предложение: сущность и факторы
- •2. Равновесие в модели ad − as. Эффект храповика
- •3. Классическая и кейнсианская трактовки взаимодействия ad и as
- •1. Функции потребления и сбережения в кейнсианской модели макроэкономического равновесия
- •2. Инвестиции: виды и факторы. Функция инвестиций
- •3. Кейнсианская модель макроэкономического равновесия. Механизм мультипликатора и акселератора
- •4. Полная модель макроравновесия "доходы − расходы"
- •Денежный рынок
- •1. Сущность, функции и виды денег. Финансовые инструменты денежного рынка
- •Исторические виды денег
- •Финансовый рынок
- •2. Денежная система: виды и элементы. Закон денежного обращения
- •3. Предложение денег. Денежные агрегаты
- •4. Спрос на деньги
- •5. Равновесие на товарно − денежном рынке. Модель is − lm
- •Кредитно−банковская система в рыночной экономике
- •1. Структура и функции кредитной системы
- •Структура кредитно−банковской системы
- •2. Кредит: сущность, принципы, формы и роль в экономике
- •3. Банки: виды и функции. Операции коммерческих банков
- •4. Центральный банк: роль и функции
- •6. Основные цели и методы кредитно−денежной политики. Эффективность кредитно−денежной политики
- •Государство в рыночной экономике
- •1. Объективные основы и причины вмешательства государства в рыночную экономику. Функции государства
- •2. Формы и методы грэ
- •3. Роль госсектора в рыночной экономике
- •Макроэкономическая нестабильность: инфляция и безработица
- •1. Инфляция: сущность, причины, формы. Измерение инфляции
- •Формы инфляции
- •2. Социально−экономические последствия инфляции
- •3. Антиинфляционная политика государства
- •4. Безработица: сущность, причины, формы и последствия. Закон Оукена
- •5. Взаимосвязь инфляции и безработицы. Кривая Филлипса
- •Фискальная политика государства
- •1. Финансы: сущность и функции. Финансовая система государства
- •2. Налоговая система в условиях рынка. Кривая Лаффера
- •3. Государственный бюджет: принципы построения, функции и
- •4. Бюджетный дефицит и государственный долг: пути преодоления
- •5. Фискальная политика: понятие, механизм, виды
- •Социальная политика государства
- •2. Формирование и распределение доходов в рыночной экономике. Политика доходов
- •3. Неравенство доходов и его измерение. Понятие бедности. Социальная справедливость
- •4. Система социальной защиты населения в условиях рынка
- •Экономический рост
- •1. Экономический рост: сущность, факторы, типы
- •2. Неоклассический анализ проблемы экономического роста:
- •3. Кейнсианские модели экономического роста: модели е.Домара и р.Харрода
- •Воспроизводство и цикличность
- •1. Воспроизводство и цикличность в рыночной экономике. Классификация циклов
- •2. Основные характеристики экономического цикла. Фазы цикла
- •3. Взаимосвязь экономического роста и циклов в современных условиях. Модель "делового цикла" Самуэльсона − Хикса
- •4. "Длинные волны" экономической динамики
- •Теоретические проблемы внешней торговли и мировой рынок
- •1. Мрт и мировое хозяйство. Сущность и этапы становления мирового хозяйства
- •2. Необходимость включения национальной экономики в международную торговлю. Показатели открытости экономики
- •3. Основные теории внешней торговли
- •4. Эффективность внешней торговли. Выигрыш от внешней торговли
- •5. Виды и методы внешнеторговой политики
- •6. Влияние внешней торговли на экономический рост и
- •1. Становление и сущность современной валютной системы
- •2. Валютный курс: сущность и факторы его движения
- •3.Виды валютных курсов. Валютная политика
- •4. Валютный рынок: сущность, участники, функции, операции
- •5. Торговый и платежный баланс: понятие и структура
2. Валютный курс: сущность и факторы его движения
Важнейшим элементом валютной системы является валютный курс.
ВАЛЮТНЫЙ КУРС |
относительная цена валют двух стран, или цена одной валюты в единицах другой (отражает пропорции обмена валют): EN=Cf/Cd |
Термины "обменный курс"
" валютный курс" используются для обозначения номинального валютного курса = En = Cf / C d , гдеEn ─ номинальный валютный курс
Cf ─ цена иностранной валюты
Cd ─ цена национальной валюты
МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ НОМИНАЛЬНОГО ВАЛЮТНОГО КУРСА (валютная котировка) | |
прямая котировка
|
выражение единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты: 1 руб. = 1/26 1$ = 0.038 $
|
обратная котировка |
выражение единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты: 1 $ = 26 руб.
|
кросс- котировка |
выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте. |
Номинальный валютный курс применяется для измерения текущих сделок и расчетов с клиентами, но неудобен для долгосрочного периода из-за изменения стоимости национальной и иностранной валюты при изменении общего уровня цен в стране. Учет уровня инфляции в обеих странах при оценке валютного курса позволяет перевести номинальный валютный курс в реальный.
Реальный валютный курс |
номинальный валютный курс, скорректированный на уровень инфляции в обеих стран (отражает пропорции обмена товаров, или условия торговли) | ||
ER = En × (Pd /Pf ) |
где ER ─ реальный обменный курс En ─ номинальный валютный курс Pd ─ индекс внутренних цен (в национальной валюте) Pf ─ индекс цен зарубежной страны (в иностранной валюте) | ||
Реальный валютный курс отражает конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке:
|
повышение реального валютного курса(реальное обесценение) означаетснижение конкурентоспособноститоваров данной страны: относительно дорогие отечественные товары и относительно дешевые иностранные (↓Xn: М >X; пассивный торговый баланс);
| ||
снижение реального валютного курса(реальное удорожание) означаетповышение конкурентоспособности товаров данной страны: относительно дешевые отечественные товары и относительно дорогие иностранные (↑Xn:X>M; активный торговый баланс).
| |||
Повышение (снижение) реального валютного курса свидетельствует оснижении (повышении) конкурентоспособности товаров данной страны на мировом рынке. |
Это значит, что Xnнаходится в обратной зависимости отEr:Xn = f(Er). В кейнсианской модели макроравновесия функция чистого экспорта имеет вид: Xn = g – MPM ×Y – n ×R, т.е.Xn=f(Y,R) Эта формула может быть конкретизирована через отрицательную зависимостьXnотEr:Xn = g – MPM ×Y – λ × Er . λ – эмпирический коэффициент чувствительности чистого экспорта к изменению реального валютного курса
При ПРУ ставка процента и реальный валютный курс изменяются в одном направлении, вызывая противоположную динамику чистого экспорта: Xn = f(R, Er). | |
Выводы: |
• рост объема выпуска Yувеличивает доход внутри страны, что вызывает ростAD, в т.ч. импорта, и сокращение чистого экспорта: ↑Y→ ↑AD→ (X– ↑M) < 0 → ↓Xn• если внутренняя ставка процента выше мировой (rd>rw), происходит приток капитала в страну, увеличивается спрос на национальную валюту, вызывая повышение реального валютного курса. В результате отечественные товары становятся относительно дорогими, что ведет к сокращению экспорта и росту импорта: rd > rw→приток капитала→ ↑Dнац.валюта→ ↑Er→ ↓X, ↑M→ ↓Xn (Xn< 0) |
ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЙ КУРС | ||
Краткосрочные (конъюнктурные)
|
• спекулятивные операции на валютных рынках; • степень развития других секторов мирового финансового рынка, например, фондового рынка, конкурирующего с валютным рынком
| |
Долгосрочные
|
исторически первой теорией, посвященной выяснению этих факторов, была теория единой цены (Д.Юм, Д.Рикардо и др.). Согласно данной теории, в условиях совершенной конкуренции один и тот же товар в различных странах имеет одинаковую цену, выраженную в одной валюте. Pd = Ed/ f × Pf → Ed/ f = Pd /Pf
| |
В начале 20 в. (1918 г.) шведский экономист Густав Кассель предложил теорию паритета покупательной способности (ППС), обобщающую теорию единой цены в случаях определения валютного курса по потребительной корзине одинаковых товаров в двух странах.
|
Паритет покупательной способности |
равенство покупательной способности различных валют при неизменном уровне цен в каждой из стран |
ВАРИАНТЫ ТЕОРИИ ПАРИТЕТА ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ
| |
Теория абсолютного паритета покупательной способности
|
обменный курс валют двух стран равен соотношению уровней цен в этих странах: Ed/ f = Pd / Pf |
Применима для определения валютного курса в странах с примерно одинаковым и по качеству потребительскими корзинами и сходными потребительскими предпочтениями жителей.
| |
Теория относительного паритета покупательной способности
|
изменение обменного курса валют двух стран пропорционально относительному изменению уровня цен в этих странах E1d/ f = E0d/ f × (P1d / P0d) / (P1f / P0f) или (E1d/ f ─ E0d / f ) / E0d / f = πd ─ πf
где E1d/ f─ валютный курс в текущем году E0d/ f─ валютный курс в базовом году P1d ,P1f─ уровень внутренних цен и уровень цен за рубежом в текущем году P0d , P0f ─ уровень внутренних цен и уровень цен за рубежом в базовом году
|
Повышение (понижение) относительных цен вызывает компенсирующее снижение (повышение) обменного курса валюты на ту же величину:
Pd>Pf → ↓En( обесценение национальной валюты) Pd<Pf → ↑En( удорожание национальной валюты) ← ↓ En =Pd /Pf↑ → |
Теория ППС имеет эмпирическое подтверждение: ─ в странах с высокими темпами инфляции монетарного происхождения; ─ в долгом периоде (св. 10 лет): расчеты показывают, что разрыв между номинальным курсом национальной валюты и ее ППС сокращается в среднем с темпом 14 % в год. Это означает, что примерно через 15 лет номинальный валютный курс совпадет с ППС (т.е. En=ER).
|
Валютный рынок─ составная часть денежного рынка. Поэтому классическая концепция нейтральности денег в долгом периоде определяет взаимозависимость номинального и реального валютных курсов: в коротком периоде возможны изменения реального валютного курса при относительной стабильности номинального, в долгом периоде возможны изменения номинального валютного курса при относительной стабильности реального валютного курса. |
Объединение уравнения ППС (En = Pd / Pf) и уравнения КТДв разбивке "страна ─ остальной мир" позволяет определить общие закономерности валютного курса в долгом периоде. Уравнение ППС:En =Pd /Pf Уравнение КТД:M=KPY→Pd=M/KY Mf=KfPfYf→Pf=Mf /Kf Yf
Тогда En = Pd /Pf = M / Mf × Yf / Y × Kf / K
Kf/K(поведенческий коэффициент) зависит от 3х факторов: ─ динамика рыночной ставки процента (i─if) ─ уровень ожидаемой инфляции (πe─πef) ─ изменение сальдо торгового баланса
По эффекту Фишера (i ─ if , πe ─ πef ) = r ─ rf
Итак, долгосрочные факторы изменения валютного курса:
1) динамика денежной массы; 2) динамика реального ВВП; 3) динамика поведенческого коэффициента. |
общее правило |
• изменение факторов, вызывающих увеличение спроса на национальные товарыпо сравнению с иностранными, ведетк удорожанию национальной валюты (↑ En); • изменение факторов, вызывающих уменьшение спроса на национальные товары по сравнению с иностранными, ведетк удешевлению национальной валюты (↓ En). |