4. Валютный рынок: сущность, участники, функции, операции

Валютный рынок	совокупность отношений между участниками валютных сделок (купля – продажа, обмен иностранной валюты)
виды валютных рынков	национальные	обслуживают движение денежных потоков внутри страны и обеспечивают связь с мировыми валютными центрами
	мировые	обслуживают межстрановое движение денежных потоков и обеспечивают осуществление валютных операций и расчетов, связанных с международным движением товаров, услуг и капиталов
	региональные	функционируют на основе региональных интеграционных объединений
участники валютного рынка	• центральные и коммерческие банки; • международные и региональные организации; • торгово-промышленные и финансовые компании; • частные лица; • валютные биржи и брокерские агентства.
функции валютного рынка	• осуществление международных расчетов; • регулирование валютных курсов; • страхование валютных рисков; • игра на курсовой разницы для получения прибыли; • проведение валютной политики
особенности валютного рынка	• функционирует круглосуточно; • на нем действует неограниченное число участников; • высокая степень ликвидности.

Для участников валютных рынков валютный курс распадается на курс покупателя и курс

продавца.

Курс продавца (продажи) >	Курс покупателя (покупки)
курс, по которому банк-резидент продает иностранную валюту за национальную	курс, по которому банк- резидент покупает иностранную валюту за национальную
Разница между курсом продажи и покупки называется маржой, которая покрывает издержки банка и образует его прибыль от валютных операций.

Валютный рынок ─ это преимущественно межбанковский рынок, состоящий из двух взаимосвязанных и взаимодополняющих секторов ─ биржевого и внебиржевого.

ВИДЫ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ
Кассовые операции (сделки "спот")		валютные сделки с немедленной поставкойв течение 2^х рабочих дней Это базовый курс валютного рынка; на его основе совершается до 60 % объема валютных сделок и используется для обслуживания текущих торговых и неторговых операций.
Срочные сделки		соглашение об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по установленному в момент его заключения курсу (от 1-2 недель до 1,2,3, 6 месяцев): • форвардные контракты; • фьючерсные контракты; • валютные опционы
расчет срочных валютных курсов	срочный валютный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки и премии (дисконта) в зависимости от уровня процентных ставок на данный период
	Общее правило:		валюта с более высокой ставкой процента продается с дисконтом (скидкой); валюта с более низкой ставкой процента ─ с премией (надбавкой).
при прямой котировке				Eforw = Espot ─ discount Eforw = Espot + premium
при обратной котировке				Eforw = Espot + discount Eforw = Espot ─ premium

СРАВНИТЕЛЬНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ФОРВАРДОВ И ФЬЮЧЕРСОВ
	форварды	фьючерсы
Общееобязательны к исполнению
различия	• нестандартизированный контракт: произвольная сумма сделки;	• стандартизированный форвардный контракт;
	• заключается на внебиржевом рынке;	• купля-продажа только на бирже;
	• отсутствие внешних гарантий выполнения сделки;	• находятся под контролем расчетной палаты бирж, гарантирующей выполнение обязательств контракта всеми сторонами;
	• условия оговариваются сторонами в каждом конкретном случае	• "прозрачность" цен

Валютный опцион

контракт, предоставляющий право(но не обязательство) одному из участников купить (сделка "call" ─call-опцион покупателя) или продать (сделка "put" ─put-опцион продавца) определенное количество инвалюты по фиксированной цене до истечения оговоренного срока (в любой день ─ американский опцион, в определенный день ─ европейский опцион).

У покупателяопционаесть право выбора: либо купить его, либо не покупать; тогда как продавец обязанпродать опцион по первому требованию покупателя. За это покупатель платит продавцу премию в размере 1– 5 % от стоимости контракта. Если за оговоренный период валютный курс вырос, владелец опциона получает прибыль, равную курсовой разнице; если валютный курс снизился, потери составят только размер премии за опцион.

Цели срочных валютных сделок	• страхование, или хеджирование валютных рисков в связи с возможными колебаниями валютных курсов: одновременное заключение двух противоположных сделок "покупка-продажа" или "продажа-покупка" ─ перекрестное
	• получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы на день заключения и исполнения сделки