Стратегия и тактика спекулятивных операций

Успешные операции требуют двух условий – анализа и прогноза цен и умения эффективно управлять выделенным для операции капиталом.

Для успешной спекулятивной торговли трейдер должен, во-первых, специализироваться на каком-либо рынке и, во-вторых, ограничить число одновременно контролируемых им открытых позиций. Количество одновременно контроли­руемых позиций устанавливается с учетом времени, которое трейдер может посвятить спекулятивной деятельности. Так, для спекулянтов-непрофессионалов, которые не имеют возможно­сти посвятить этому занятию все свое время, считается благо­разумным иметь одновременно не более пяти открытых пози­ций. Для профессиональных трейдеров, имеющих в своем рас­поряжении специальное оборудование и штат сотрудников, та­ким лимитом могут быть сто позиций.

Огромную роль в успешных спекулятивных операциях име­ет профессиональный опыт. Благодаря ему спекулянты могут работать, опираясь на ряд общих закономерностей рынка:

- сравнение перспектив торговли различными срочными контрактами делает ясным, что благодаря им можно оптималь­но использовать циклическое движение цен. За повышением цен следует период их стабилизации или падения. Эта цикличность, выраженная сильнее или слабее, всегда дает шанс на получение прибыли в результате антициклических действий;

- все типы инвестиций, дающие высокий уровень возврата на вложенный капитал (к этому типу относится и фьючерсная торговля), испытывают периоды спада, что связано с опреде­ленными глобальными экономическими явлениями или част­ными причинами временного характера. Эффект спада можно сгладить, если распределить инвестиции между рынками, не коррелирующими между собой (2; С. 25).

Профессиональных трейдеров, принимающих под управле­ние деньги клиентов, характеризует также строгая дисциплина, требующая быстрой ликвидации проигрышных позиций. В ре­зультате этого потери, возможные на каждой индивидуальной позиции, более чем перекрываются прибылью по другим пози­циям. Тем не менее как всякий вид относительно агрессивных инвестиций срочные контракты не обеспечивают абсолютно равномерного роста капитала во времени, и периоды подъема даже у очень хорошего трейдера могут перемежаться спадами. Эти спады не имеют большого значения для долгосрочных инвесторов, так как им важен конечный результат – увеличение капитала за год или за несколько лет.

В управлении денежными ресурсами соотносятся три фак­тора: риск, возможная прибыль и размер имеющегося капитала.

Спекулянты на фьючерсных рынках очень часто оценивают риск, сравнивая лишь контрактную цену и размер первона­чальной маржи. На самом деле это неверно. Первоначальная маржа – это лишь залог должного исполнения контракта. А предел риска составляет либо полную стоимость контракта (в случае длинной позиции), либо неограничен (в случае короткой позиции).

Однако это только теоретический размер риска, так как це­ны редко падают до нуля. Риск фьючерсной позиции состоит из двух частей:

- суммы, которую спекулянт готов потерять, прежде чем он отдаст приказ на закрытие позиции;

- фактора скольжения, учитывающего возможность того, что условия рынка могут привести к существенному отличию;

- реальной цены закрытия сделки от планируемой цены закрытия.