- •Глава 1. Содержание финансового менеджмента и его значение в управлении предприятием………………………………………...
- •Тема 2. Финансовая отчетность как информационная основа управленческих решений в финансовом менеджменте
- •Тема 3. Анализ эффективности инвестиционных проектов
- •Тема 4. Динамика системы бизнеса
- •Тема 5. Стоимость капитала предприятия и управление структурой капитала
- •Тема 6. Управление оборотными активами предприятия
- •Список источников
- •Глава 1. Содержание финансового менеджмента и его значение в управлении предприятием
- •1.1. Значение финансового менеджмента в управлении предприятием
- •1.2. Цели финансового менеджмента
- •1.3. Области принятия управленческих решений в финансовом менеджменте
- •1.4. Система управленческих решений в финансовом менеджменте
- •1.5. Организационная структура управления капиталом предприятия
- •Глава 2. Финансовая отчетность как информационная основа управленческих решений в финансовом менеджменте
- •2.1. Основные финансовые документы отчетности предприятия и их содержание
- •2.2. Виды анализа финансово-хозяйственной деятельности
- •2.3. Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности
- •2.4. Детализированный анализ финансово-хозяйственной деятельности
- •2.4.1. Показатели оценки имущественного положения
- •2.4.2. Оценка ликвидности и платежеспособности
- •2.4.3. Оценка финансовой устойчивости
- •2.4.4. Оценка деловой активности
- •2.4.5. Оценка рентабельности
- •2.4.6. Оценка положения на рынке ценных бумаг
- •Глава 3. Анализ эффективности инвестиционных проектов
- •3.1. Основные понятия, используемые для анализа инвестиционных решений на предприятиях
- •Виды инвестиций
- •Будущие затраты и доходы
- •Приращение денежных поступлений
- •Используемая учетная база данных
- •Невозвратные затраты прошлого периода
- •Элементы анализа инвестиционных решений
- •3.2. Показатели и методы, используемые для анализа инвестиционных решений
- •3.2.1. Простые показатели инвестиционного анализа
- •3.2.2. Стоимость денег во времени
- •Начисление сложного процента, дисконтирование и эквивалентность
- •3.2.3. Показатели для оценки эффективности инвестиционных решений, учитывающие фактор времени
- •3.3. Анализ риска
- •3.3. Пример анализа эффективности инвестиционного проекта
- •Формы для решения
- •Показатели эффективности инвестиционного проекта
- •Глава 4. Динамика системы бизнеса
- •4.1. Прибыль как объект управления
- •4.2. Точка безубыточности и запас финансовой прочности
- •4.3. Управленческие возможности моделей анализа безубыточности
- •4.4. Эффект производственного рычага
- •4.5. Использование эффекта финансового рычага в управлении рентабельностью собственного капитала
- •4.6. Оптимизация объемов производства и прибыли при ограниченных ресурсах
- •Глава 5. Стоимость капитала предприятия и управление структурой капитала
- •5.1. Сущность категории «капитал». Виды капитала.
- •В экономической литературе и практике финансового менеджмента используются многочисленные термины, выражающие различные виды капитала. Их можно классифицировать по разным признакам:
- •Понятие «цена капитала» и «стоимость капитала»
- •Стоимость основных источников капитала
- •Расчет средневзвешенной стоимости капитала предприятия
- •Глава 6. Управление оборотными активами предприятия
- •6.1. Сущность управления и классификация оборотных активов
- •6.2. Методика расчета потребности в оборотных активах
- •6.3. Источники формирования оборотных активов
- •6.4. Политика управления оборотными активами
- •6.5. Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •6.6. Управление дебиторской задолженностью
- •6.7. Управление производственными запасами
- •6.8. Финансово-эксплуатационные потребности предприятия
Глава 4. Динамика системы бизнеса
4.1. Прибыль как объект управления 4.2. Точка безубыточности и запас финансовой прочности 4.3. Управленческие возможности моделей анализа безубыточности 4.4. Эффект производственного рычага 4.5. Использование эффекта финансового рычага в управлении рентабельностью собственного капитала 4.6. Оптимизация объемов производства и прибыли при ограниченных ресурсах
4.1. Прибыль как объект управления
Управленческие решения в бизнесе всегда отражают основной интерес собственников предприятия по максимизации прибыльности. Поддержание необходимого уровня прибыльности является объективной закономерностью нормального функционирования предприятия в рыночной экономике. Систематический недостаток прибыли или ее неудовлетворительная динамика свидетельствуют о неэффективности и рискованности бизнеса, что является одной из главных внутренних причин банкротства предприятия.
Прибыль является главным источником текущего и стратегического развития данного предприятия, индикатором его трудоспособности. Стабильный и устойчивый уровень прибыли свидетельствует о высокой конкурентоспособности предприятии и эффективности бизнеса.
Главными показателями, отражающими масштабы деятельности предприятия, являются ресурсы и результаты его работы, т.е. капитал (активы), объем реализации, прибыль. Сравнительная динамика этих показателей характеризует успехи предприятия в достижении экономического роста в соответствии со стратегией и тактикой, отражает способность предприятия генерировать прибыль.
Динамика основных показателей деятельности предприятия должна, как правило, подчиняться следующей закономерности:
Тчп > Тпб > Тв > Та > 100%,
Тчп, Тпб, Тв, Та — темпы изменения соответственно чистой прибыли, балансовой прибыли, выручки от реализации продукции и активов предприятия.
Рассмотренная зависимость означает следующие положительные тенденции в деятельности предприятия:
производственно-экономический потенциал предприятия растет, что находит отражение в увеличении его ресурсов, используемых в хозяйственной деятельности активов;
объем продаж (выручка) растет более высокими темпами по сравнению с производственно-экономическим потенциалом, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и эффективной ценовой политике;
прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после налогов и процентов за кредит, растет быстрее, чем балансовая прибыль, что свидетельствует о рациональном налоговом планировании на предприятии и эффективном использовании заемного капитала.
Отклонения от рассмотренной зависимости возможны, и в ряде случаев их нельзя рассматривать как следствие неэффективной работы.
Например, реконструкция и модернизация действующего производства, интенсивное обновление и пополнение оборудования, освоение новых перспективных технологий и направлений деятельности, новых видов продукции (работ, услуг), связанных со значительными инвестициями и т.п. сопряжено с крупными вложениями финансовых ресурсов, временным снижением текущей эффективности с целью ее сохранения и повышения в долгосрочной перспективе.
В условиях рыночной экономики определяющее значение для характеристики финансовой устойчивости и конкурентоспособности предприятия имеет внешняя оценка эффективности бизнеса, которая регулярно осуществляется при котировке акций на фондовой бирже и купле-продаже акций на внебиржевом рынке.
Внешняя оценка бизнеса оказывает значительное обратное влияние на обеспечение текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия и перспектив его развития. Она в существенной степени определяет возможность привлечения финансовых ресурсов как в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов банков, так и в форме дополнительной эмиссии ценных бумаг, их эффективного размещения среди потенциальных инвесторов.
Неудовлетворительная внешняя оценка эффективности бизнеса может привести к оттоку капитала в более прибыльные отрасли, потерям собственного капитала и соответствующему уменьшению уставного капитала, и в целом является серьезной угрозой сохранению и развитию бизнеса.
Уровень прибыльности работы предприятия лежит также в основе оценки стоимости предприятия в целом. Необходимость такой оценки возникает не только при продаже акций, но и при реализации различных процедур реорганизации предприятия — снижения, присоединения, разделения, выделения, преобразования. Такие процедуры имеют конечной целью повышение эффективности бизнеса.
Экономическая значимость прибыли определяет ее роль в системе управления предприятием. Любые решения в сфере организации производства, технического развития предприятия, маркетинга, расширения и диверсификации деятельности, управления персоналом, логистики и материально-технического обеспечения, структуры и реорганизации предприятия, финансового управления и обоснования источников финансирования инвестиционных проектов и решения текущих задач в конечном итоге находят отражение в изменении прибыли.
Итак, стратегической целью любого бизнеса является максимизация прибыли, повышение доходности (рентабельности). В то же время реализация данной цели всегда связана с риском. Риск и прибыль в финансовом менеджменте рассматриваются как две взаимосвязанные категории. В наиболее общем виде риск определяют как вероятность недополучения выручки и прибыли по сравнению с прогнозируемым вариантом. Риск является категорией вероятностной, его количественное измерение не может быть однозначным и предопределенным. В зависимости от того, какие методы исчисления риска применяются, величина его может меняться. Для предпринимателя очень часто большую актуальность представляет нахождение минимального объема, до которого в критических ситуациях могут быть снижены производство и реализация, но при котором предприятие не будет иметь убытков.
В финансовом менеджменте для предприятия решений по управлению прибылью и прогнозирования рисков используются такие методы и инструменты как точка безубыточности и запас финансовой прочности, операционный рычаг, финансовый рычаг, оптимизация объемов выручки и прибыли при ограниченных ресурсах на основе маржинальной прибыли.