62. Учет фактора времени в расчетах экономической эффективности.

Важным вопросом при принятии инвестиционных решений является учёт фактора времени, в основе которого лежит концепция стоимости денег во времени: сумма денег, полученная в будущем, в настоящее время имеет меньшую стоимость, а сегодняшние деньги, вложенные в оборот, окупают и преумножают себя.

Существует несколько причин, лежащих в основе данной концепции:

1. Инфляция;

2. Необходимость учёта упущенной возможности получения дохода от альтернативного использования денежных средств.

При оценке эффективности инвестиционных проектов приходится сравнивать доходы и затраты, полученные в разные периоды времени, поэтому необходимо определить их настоящую стоимость с использованием метода дисконтирования.

Дисконтирование – это приведение будущих доходов и затрат к настоящему моменту времени, т.е. определение настоящей стоимость будущих доходов и затрат путем умножения их на коэффициент дисконтирования:

PV=FV* α

где PV – настоящая стоимость будущих доходов и затрат, ден. ед.;

FV – будущая стоимость доходов и затрат, ден. ед.;

α – коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле

–норма дисконта, которая по своей природе соответствует норме прибыли, устанавливаемой инвестором в качестве критерия рентабельности инвестиций. Она должна быть не ниже ставки рефинансирования Национального Банка Республики Беларусь;

–порядковый номер года, доходы и затраты которого приводятся к расчетному году;

–расчетный год, к которому приводятся доходы и затраты, как правило, год вложения инвестиций, (tp=1) .

63. Показатели экономической эффективности.

Наиболее распространенными показателями оценки эффективности инвестиций являются:

1.ЧДД – чистый дисконтированный доход;

n – расчетный период, лет;

- результат (чистая прибыль + амортизационные отчисления), полученный

в году t, ден. ед.;

- затраты (инвестиции) в году t, ден.ед.;

- коэффициент дисконтирования, рассчитанный для года t.

2. Ток – срок окупаемости инвестиций;

3. ВНД – внутренняя норма доходности;

4. Р – рентабельность инвестиций;

5.Безубыточность

Все эти показатели взаимосвязаны и отражают один и тот же процесс распределения по времени выгод от инвестиций.

Расчет экономического эффекта производится путем сопоставления стоимостной оценки результата и стоимостной оценки затрат.

- на 1 год

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется за весь расчетный период путем суммирования текущих эффектов за каждый год

Расчет эффекта осуществляется с использованием коэффициента дисконтирования

Расчет эффекта осуществляется:

1. Дается полная характеристика объекта который будет изготавливаться

2. Определяется прогнозный объем продаж и период

3. Рассчитывается стоимостная оценка результата и затрат

4. Рассчитывается интегральный экономический показатель на основе ЧДД

Инвестиционный проект считается эффективным, если чистый дисконтированный доход больше нуля. Это свидетельствует о том, что рентабельность инвестиций превышает требуемую норму дисконта, принятой в качестве критерия эффективности инвестиций. Проект является безубыточным, если ЧДД равен нулю. При отрицательном значении ЧДД рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, и, следовательно, вкладывать инвестиции в данный проект нецелесообразно.

В качестве результата у производителя выступает прибыль в результате изготовления изделий.

- налог на прибыль

– годовой выпуск изделий

А в качестве затрат

-текущие затраты (учтены в )

-единовременные затраты – вложения в разработку изделий(НЧР и ОКР)